昨日煤炭股再度全線下跌，其中潞安環(huán)能、神火股份、平莊能源等個股跌幅都在5%以上。分析人士認(rèn)為，由于煤炭股擁有估值優(yōu)勢以及產(chǎn)品價格上漲題材刺激，部分品種或?qū)⒊蔀榇蟊P反彈的先鋒。

利好預(yù)期多

與去年煤企電企互相“頂牛”、談判遲遲無果的情況不同，2010年伊始，煤電談判的結(jié)果就已迅速出爐：合同煤價格上漲30～50元/噸，漲幅超過5%。

產(chǎn)品價格上漲將成為推動公司盈利能力提升的強(qiáng)勁動能，而近期煤價漲升信息的確樂觀，本周一，秦皇島煤炭發(fā)熱量6000大卡發(fā)的大同優(yōu)混平倉報價較本月初上漲10～30元/噸，漲幅達(dá)3.7%，創(chuàng)今年新高。而國際煤價也一路攀升至每噸近100美元。市場人士普遍認(rèn)為，煤炭價格上漲具有一定的延續(xù)性。

同時，煤炭股存在一定的整合預(yù)期。如中國神華，公開信息顯示出集團(tuán)公司與股份公司的兩總部已合二為一，業(yè)內(nèi)人士推測這或是中國神華整體上市的信號之一，這無疑會賦予中國神華較高的估值溢價預(yù)期。而國投集團(tuán)對國投新集的整合預(yù)期也不絕于耳，另外，國陽新能的收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、平莊能源的注資以及露天煤業(yè)的收購等等，均有望賦予煤炭股一定的估值溢價預(yù)期。

估值優(yōu)勢明顯

從估值情況看，按整體法并以今年前三季業(yè)績除3乘4且剔除負(fù)值，煤炭開采業(yè)(二級行業(yè))目前的市盈率為24.88倍，而全部A股為23.50倍，煤炭對A股的溢價為5.87%。在全部二級行業(yè)中，煤炭開采市盈率絕對值排名第8，對A股市盈率的溢價也排名第8，遠(yuǎn)低于大部分行業(yè)的水平，這就形成了一定的估值優(yōu)勢。如果再考慮到當(dāng)前煤價上漲對業(yè)績推動因素的話，有樂觀的觀點認(rèn)為，基于2010年的業(yè)績推算，目前煤炭股的市盈率只有15倍，這表明，按其2010年的業(yè)績增長預(yù)測，有著一定的估值空間。

關(guān)注三類個股

據(jù)統(tǒng)計，1月以來，30家煤炭股中有22家累計下跌，潞安環(huán)能、西山煤電、國陽新能等累計跌幅都在9%以上。但分析師對于2010年煤炭股的走勢依然看好。

東莞證券的研究報告認(rèn)為，煤企的兼并重組將成為今年的一出大戲。 資產(chǎn)整合和注入將成為未來幾年煤炭行業(yè)不變的投資主題。西山煤電、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)、國陽新能將成為最大的受益者，同時金牛能源和貴州省唯一煤炭上市公司盤江股份也值得重點關(guān)注。

金百靈投資分析師建議投資者密切關(guān)注三類機(jī)會。一是未來產(chǎn)能仍有進(jìn)一步擴(kuò)張契機(jī)的品種，中國神華、大同煤業(yè)、兗州煤業(yè)、盤江股份等品種可跟蹤。二是焦煤中的金牛能源、神火股份、西山煤電、開灤股份等可予關(guān)注。三是隱性的煤炭股，主要是指內(nèi)蒙、新疆等產(chǎn)業(yè)鏈較為完善的化工股，如遠(yuǎn)興能源、億利能源、中泰化學(xué)等。另外，對產(chǎn)業(yè)鏈完善的煤炭股，主要是中國神華等大市值品種，目前的估值洼地效應(yīng)明顯，均可積極關(guān)注。