受央票利率走高、上調準備金率，收緊鋼鐵行業信貸（主要是針對貿易商高庫存）及大面積雨雪降溫等因素影響，鋼價短期受到抑制。

　　不過，鋼廠心態依然平和，出廠價變動不大。我們預計，鋼價可能在春節前依然弱勢，節后消化庫存后，各種不利因素消化殆盡，房地產、基建等開工率上行，在需求刺激下鋼價將再有所表現，鋼價總體上漲趨勢未變。

　　具體來看，上周鋼鐵期貨價格繼續下跌，較前一周下跌2.30%，降至去年12月份以來低點；預計后市短期內將弱勢震蕩。國內現貨鋼價方面，上周也有所下跌。

　　但本周鋼廠新出臺價格政策漲跌不一。

　　據媒體報道，鞍鋼和武鋼以“內部通知”的方式也已經分別發布了各自的2月份出廠價格，鞍鋼冷軋產品的上漲幅度從50元/噸～230元/噸不等，部分產品價格下調；武鋼2月的結算價格以優惠幅度減少的形式實現“暗漲”。

　　從原材料成本來看，上周原材料價格略有回調。

　　其中，國內各大礦山鐵礦石均價為797.14元/噸，較前周末略跌1.43元/噸；到港進口鐵精粉價格也小幅回落，價格較前周相比下跌10元/噸。

　　值得關注的是，全國流通商鋼材庫存再創新高。全國主要城市長材和板材合計庫存為1234萬噸，較前一周上升38萬噸，再創歷史新高；其中，長材庫存635萬噸，比前一周上升23萬噸創新高，而板材合計庫存699萬噸，反彈明顯，距去年10月份否認高點702萬噸僅一步之遙。

　　【投資建議】

　　在節前市場弱勢的情況下，對鋼鐵板塊而言是較好的建倉機會。

　　維持鋼鐵行業的“推薦”投資評級。我們的推薦組合包括：受益汽車、家電旺銷帶動的冷軋、鍍鋅價格上漲的公司，冷軋鍍鋅占比較大的有寶鋼、鞍鋼；2010年上半年房屋裝修及不銹鋼消費升級受益最大的太鋼等。

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