電力
電力
2009年12月至2010年1月，電力需求同比高增長，火電月度發電量創歷史新高，機組發電小時數上升。同期，市場煤價格持續上漲，合同煤價格基本確定，其漲幅符合預期。
受燃料成本上漲影響，火電行業有可能在2010 年第一季度出現虧損，但此盈利狀況已經在我們的預期之內，目前尚未觀察到行業盈利超預期惡化的跡象。
行業關鍵驅動因素有望逐步好轉。（1）市場煤價格上漲動力正在減弱。（2）合同煤價格確定，漲幅遠低于市場煤，且合同簽約量大。（3）國家能源委員會成立，“煤電矛盾”有望緩解。無論能源委是從上網電價方面進行疏導，還是在燃料成本方面進行價格控制，都將對火電行業產生積極影響。
2010年1月份，電力行業指數表現優于大盤。我們維持對行業“謹慎推薦”的投資評級，繼續推薦國電電力、穗恒運A、長江電力、文山電力等公司。
責任編輯： 江曉蓓
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