2009年12月至2010年1月,電力需求同比高增長,火電月度發電量創歷史新高,機組發電小時數上升。同期,市場煤價格持續上漲,合同煤價格基本確定,其漲幅符合預期。
受燃料成本上漲影響,火電行業有可能在2010 年第一季度出現虧損,但此盈利狀況已經在我們的預期之內,目前尚未觀察到行業盈利超預期惡化的跡象。
行業關鍵驅動因素有望逐步好轉。(1)市場煤價格上漲動力正在減弱。(2)合同煤價格確定,漲幅遠低于市場煤,且合同簽約量大。(3)國家能源委員會成立,“煤電矛盾”有望緩解。無論能源委是從上網電價方面進行疏導,還是在燃料成本方面進行價格控制,都將對火電行業產生積極影響。
2010年1月份,電力行業指數表現優于大盤。我們維持對行業“謹慎推薦”的投資評級,繼續推薦國電電力、穗恒運A、長江電力、文山電力等公司。
責任編輯: 江曉蓓