上周，秦皇島山西優(yōu)混煤平倉(cāng)價(jià)周環(huán)比(比前一周)小幅下降1.2%至795元，大同優(yōu)混煤價(jià)格保持不變。這是自2009年7月6日以來(lái)，秦皇島煤價(jià)首次出現(xiàn)下跌。

2009年7月6日至今，秦皇島煤價(jià)已經(jīng)大漲了41%。我們認(rèn)為，煤價(jià)的下跌完全在市場(chǎng)預(yù)期中。前期由于極端寒冷天氣帶來(lái)的需求強(qiáng)勁、運(yùn)輸受阻等非正常因素導(dǎo)致煤價(jià)大幅非正常上漲，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖及運(yùn)輸環(huán)節(jié)的通暢，煤價(jià)理應(yīng)有所回落。

上周隨著港口海冰的減少，以及電廠對(duì)煤炭的旺盛需求，帶動(dòng)秦皇島港吞吐量(港口調(diào)出量)周環(huán)比增長(zhǎng)48%，秦皇島煤炭庫(kù)存因而周下降12%至592萬(wàn)噸；直供電廠庫(kù)存周環(huán)比上漲17%，庫(kù)存天數(shù)從8天上升為9天，但與歷史上同期相比仍偏低。

山西復(fù)產(chǎn)進(jìn)度依舊不快，反而隨著春節(jié)的臨近，產(chǎn)量有所減少。上周，山西省日產(chǎn)量周環(huán)比下降2.9%，其中國(guó)有重點(diǎn)礦環(huán)比下降5.0%。我們認(rèn)為，煤炭供應(yīng)不足的情況在短期內(nèi)仍然存在。

我們認(rèn)為，近期，資金面進(jìn)一步縮緊的預(yù)期、美元走強(qiáng)、原油(76.90,-0.33,-0.43%)價(jià)格回落等因素影響了煤炭股等資源類股票走勢(shì)，而且此類因素在一定時(shí)期內(nèi)可能還會(huì)影響煤炭股的走勢(shì)。