投資要點：
　　1月中旬以來，美元指數強勁反彈，近半個月的漲幅為3.17％；美元反彈倒逼國際油價走低，1月底WTI原油期貨結算價跌破73美元，在一系列利好因素消退以后，原油價格又回到基本面上來；
　　在結束了9連陰和12連陰后，CPI和PPI分別于去年11月和12月轉正，長期倒掛的現象基本消失；CPI、PPI的轉正引起了對流動性收縮的擔憂，但從另一方面看，我們認為轉正也將對煤炭價格形成一定的支撐；
　　下游行業均處于復蘇通道中：全國發電量數據12月份增長27.7%，連續連個月維持25％以上的增速；粗鋼產量同比增長26.1％，環比微增0.9％；合成氨產量同比增長9.8％，環比有所下降；水泥產量15.7%，增速較上月下降3.4％；
　　2009年，我國原煤產量29.65億噸，較08年增長12.7％；分月看，各月產量基本上呈逐步走高的態勢；12月份，原煤產量2.81億噸，同比增長27.6％，已連續三個月保持20％以上的增速；
　　去年由于國內外煤炭價格倒掛，我國煤炭一反以往出口大于進口的局面，全年實現煤炭凈進口10,343萬噸，首次成為煤炭進口大國；
　　動力煤價格經過了3個月的持續上漲后，近期在高位出現了盤整態勢；全國范圍的動力煤供給緊張局面依然存在，預計隨著這一情況的好轉，動力煤價格將會出現回調；
　　危機以來，全國焦煤的價格走勢要遠滯后于動力煤；預計國內焦煤價格將于今年1季度末出現較好的上升行情，一方面是因為鋼市季節性回升，另一方面1、2月份又是煤炭產量的傳統低谷，屆時焦煤的供需基本面將出現好轉；
　　09年12月上旬，BDI指數在上漲至4107點后開始下滑，在短短一個半月時間內下跌了33.16％；而CCBFI指數卻拒絕回調，出現了盤整態勢，說明我國電煤需求依然旺盛。