由于預計內地煤炭價格將持續走低,近期在港上市的中資煤炭股如中國神華、中煤能源、兗州煤業等的股價因而持續低落。昨日中國神華下跌2.29%,收報32.9港元;中煤能源跌4.43%,以接近全日最低價11.64港元報收;兗州煤業跌幅相對較小,僅跌1.38%至15.78港元。

根據中國煤炭運銷協會的最新數據,秦皇島發熱量5500大卡煤炭價格近日每噸下滑10元人民幣,環比小幅下降1.2%至795元人民幣,這是自2009年7月6日以來近7個月首次出現下跌;但數據同時顯示,其他煤炭產品的價格保持基本穩定。美銀美林發表研究報告表示,預計近期內地現貨煤炭價格將進一步走低,可能還有9%-15%的下跌空間,因為近期天氣逐漸變暖,隨著春節的逐漸臨近,內地的煤炭消費將進入季節性的疲軟期。

不過,海通證券(香港)投資咨詢部副總裁郭家耀預計,內地的煤炭需求將保持增長,因為內地電力的使用量正逐年上升,而秦皇島煤炭庫存1月份減少逾20%,這將使今年煤價穩步上揚。

盡管多數業內人士看跌煤炭的價格,但對中資煤炭業的前景則普遍持樂觀態度。一位外資機構分析師認為,中資煤炭股有望追隨美國、澳大利亞同類股份的漲勢,在大盤出現上漲之際跑贏大盤,近期該板塊將受到唱好的分析報告以及美國制造業數據強于預期的提振。“在近期持續走低后,該類股份的估值即便不是非常有吸引力,也已經很合理了?！痹撊耸勘硎?。

美銀美林在看跌煤價的同時表示,繼續看好中資煤炭股的長期前景,將中國神華列為行業中的首選股份,原因是其估值具有吸引力,長期的增長前景最佳,同時公司近期面臨的現貨煤價下跌風險最低。

瑞信也將中資煤炭股去年的預期業績上調6%-15%。在該板塊中,瑞信最看好兗州煤業,將其目標價由20.50港元調高至21.50港元,維持其“跑贏大市”評級,并把該公司2010－2011財年的利潤預期分別調高22%和11%。瑞信表示,調高目標價是為了反映該公司的產量增長預期,預計其在內地2010年產量將增加28%。該行還認為,盡管隨著現貨煤炭價格見頂,該股可能持續走軟,但其評級將繼續被上調,因為該公司的盈利動力非常強勁。

郭家耀也指出,國務院正積極推進煤炭業重組,這將有利于大型煤企未來的發展,其中兗州煤業的市盈率比同業有折讓,上望空間相對較大。他認為,兗州煤業已經簽訂了本年度的電煤銷售合同,銷售量及售價同比分別增長21%和18%,已成功鎖定部分盈利。此前該公司收購澳洲Felix項目,將使年產量大增;而該公司在榆樹灣煤礦也有望于年中投產,屆時將進一步提高整體煤產量。