業界預測1月CPI2.2％以上 央行或將隨時加息

　　投資快報：最新的宏觀經濟(物價)數據將于本周四發布，業界普遍預期1月份的CPI同比數據將較去年12月有所放緩，市場上的緊縮壓力或許會稍稍得到緩解。因此，從短期看，1月的CPI已經不太可能成為影響市場的重大變數。取而代之的恐怕是一些機構投資者更加關心，而中小散戶尚未明了的最新政策動向。《投資快報》獲悉，著名投行高盛高華日前發布了一份堪稱“獨家”的宏觀調研報告，其中透露出來的宏觀政策動向，值得投資者高度關注。有分析認為，CPI2.2％以上，央行將隨時加息。

　　【點評】目前，包括我們在內，對今年1月份的CPI同比數據將放緩基本上達成了共識，因此短期內可觀測到的通脹壓力將會有所緩解。但是，即便放緩，也有可能導致負利率時代的到來，這或將導致儲蓄資金搬家流入其他領域，進一步滋生資產價格泡沫。從這個角度來看，加息還是有必要的。以上消息稱，高盛高華預計央行在在本周四公布CPI數據之后隨時加息，這與此前匯豐的預測較為一致，我們發現這些投行均是外資背景，而國內機構的預測最早是在1季度末。孰是孰非我們不妄加評論，在此我們建議投資者密切關注本周即將公布的1月份宏觀經濟數據。（該消息宏觀以及市場中性偏空）

　　工商銀行：今年將重點支持六個方面的信貸需求

　　新華網：記者8日從中國工商銀行2010年工作會議上獲悉，在信貸投向上，今年工行將重點支持重大項目建設、戰略性新興產業等六個方面信貸需求，以信貸杠桿推動經濟結構調整和發展方式轉變。

　　【點評】這六個方面信貸需求主要包括：一、支持在建、續建以及已簽約重大項目建設，確保國家重點項目建設順利進行。二、支持戰略性新興產業、現代服務業，支持節能減排、循環經濟、低碳經濟等綠色產業，繼續提高這些重點發展領域的信貸比重。三、支持小企業發展和貿易融資需求，確保小企業貸款增長率高于全行貸款增幅、貸款增量高于去年水平，同時繼續加大貿易融資對一般流動資金貸款的替代力度。四、支持居民合理消費需求，著力支持居民首套自住型住房消費。五、以國家區域發展規劃為指引，重點支持戰略區域發展，提高中西部、東北和重點縣域信貸比重，促進區域協調發展。六、綜合利用境外項目人民幣貸款、內保外貸等產品，重點支持我國企業“走出去”，支持大型企業境外并購、海外能源基地和承包工程建設。政策的作用就是平抑經濟發展的波動，解決經濟發展過程中的矛盾，2010年貨幣政策將直接體現政府對于經濟發展過程中結構性矛盾輕重緩急的意圖，而信貸的投放又是貨幣政策最直接的體現，強烈建議在2010年的投資過程中關注上述信貸投放支持提到的相關領域或行業。
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人民幣對美元延續下行走勢 對非美貨幣漲跌不一

　　新華網上海2月8日電：來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，2月8日人民幣對美元匯率中間價報6.8273，較前一交易日小幅回落1個基點。1歐元兌人民幣9.3285元，人民幣對歐元下跌476個基點，1英鎊兌人民幣10.6632元，人民幣對英鎊上漲975個基點。

　　【點評】上周末公布的美國1月非農就業數據遠差于市場預期，一度令美元受到打壓。但受歐洲主權債務問題困擾，歐洲股市全線下跌，又令美元獲避險需求支撐。在這一背景下，人民幣對美元匯率中間價連續第三個交易日維持小幅走低態勢。而人民幣對英鎊在上一交易日大幅升值1022個基點之后，貶值476個基點，而對英鎊則繼續升值，因此人民幣對美元的繼續下行不見得就是好事，它將影響到我國對其他非美國家的出口。（該消息為宏觀和外貿行業中性偏空）

　　上交所今年將力推逾10只ETF

　　上海證券報：上海證券交易所已將2010年定義為“中國資本市場業務創新之年”，而大力發展交易所交易基金（ETF）是今年創新方面的重要任務。這是上交所總經理張育軍在日前召開的“上海證券交易所交易所交易基金（ETF）產品創新研討會”上表示的。他同時透露，上交所今年準備發展超過十只ETF，即將發行的上證中盤ETF是今年上交所大力推動的重要產品之一。

　　【點評】對于日趨成熟的我國資本市場，指數基金的發展是值得肯定與推崇的，因為長期看指數基金是相對成熟的一種金融衍生產品，其次它帶來更多理性、成熟的機構投資者參與是市場發展的必然趨勢；短期它將帶來市場的有效需求，一定程度上能夠緩解流動性的結構性矛盾。（該消息為市場中性偏好）
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　基金倉位再度下降 王亞偉繼續增倉

　　證券日報：2月8日電，根據德圣基金研究中心2月4日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位下降較為明顯。股票型基金平均倉位為83.22％，與前周相比下降1.62％；偏股混合型基金平均倉位為78.21％，相比前周下降1.61％；配置混合型基金平均倉位69.28％，相比前周下降1.98％。測算期間滬深300指數基本平收，因此倉位變化反映出基金再度主動減持。從基金公司角度看，上周增倉明顯的主要是倉位較輕的中小基金；其中華夏精選與華夏策略仍然表現活躍，倉位均有所增加。而在減倉基金中，可以看到一些重倉藍籌股的大中型基金，如交銀、鵬華、博時等。

　　【點評】根據數據顯示，上周基金倉位略有分化，主動減持的基金占據多數，與前周相比恰好相反?；饻p倉表面上看表明基金對看淡后市，但是從另外一個角度來理解，減倉還是有利于后市行情的展開的，較低的倉位使得未來基金手中的“彈藥”相對充足。不過，目前來看，基金行業的倉位整體還是偏高，如倉位大于85％的占29.14％，倉位在75％-85％的占38.86％，因此未來市場若要發動大行情還是有難度。而從明星基金公司的華夏系來看，華夏系的部分基金增倉較明顯，這或將給投資者帶來了一定的信心，但是華夏系這幾只基金盤子不大，周轉較為比較靈活，因此參考意義其實也不太大。（該消息對市場中性）
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　中國汽車出口：去年量價齊跌今年有望好轉

　　新華網：中國機電商會汽車分會近日發布2009年中國汽車出口年報。數據顯示，中國汽車出口在2009年遭遇到了前所未有的危機，整車出口數量同比幾乎減少一半，除轎車之外的其他車型出口價格也出現回落。從出口數量來看，2009年中國共出口整車及各類底盤37.07萬臺，同比減少44.7％，出口金額51.93億美元，同比減少42.6％。整車出口幾乎比2008年減少一半。在出口價格方面，除了轎車的平均出口價格出現回升，比2008年同期增加5％之外；其他車型的出口價格都出現回落，其中特種用途車的降幅最大，同比下降45％。

　　【點評】2009年是中國國內汽車產業“里程碑”式的一年，主要是政策引導國內消費，刺激汽車消費需求帶動了汽車行業的銷售，所以定義“里程碑”的核心力量是國內，而外需因為主要經濟體都未走出金融危機的影響，所以在國際市場上，中國汽車出口呈現量價齊跌的態勢，盡管今年總體外部經濟環境有所好轉，外需對于國內汽車產業的拉動值得期待，但要恢復到金融危機之前的水平恐怕還早，另外隨著09年一整年的汽車銷量帶動我國汽車飽有量的提升，2010年汽車產業的銷量將仍有可能保持高位，但要達到甚至超越09年的可能性相對較小。
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　我國煤制油技術實現重大突破

　　新華網：2月8日電由兗礦集團自主研發完成的“高溫流化床費托合成技術”科技成果近日通過中國石油（601857）和化學工業協會技術組織的鑒定，鑒定認為相關技術指標達到國際先進水平。

　　【點評】煤制油技術的實施有利于保護環境、降低溫室氣體排放，將促進我國煤液化產業的高效、潔凈、有序發展。但是煤制油也存在很大的缺陷，首先目前很多企業蜂擁而上，導致煤制油產業存在一定的產能過剩。另外，煤制油存在較大的技術瓶頸，而且即便技術上取得突破，項目投資額也將非常大，這意味了能否產生效益還是問題，基于這些因素的考慮，國家對煤制油項目進行了嚴格控制。而在以上消息中，兗礦集團在煤制油技術上實現了重大突破，直觀來看，這對公司發展有利，如果煤制油項目能夠注入上市公司的話，對上市公司的發展也有利，但是我們認為煤制油項目還存在較大的不確定性，因此風險因素也不能忽視。

　　周一美股收盤跌破萬點

　　周一美股在臨收盤前半小時繼續下行，納指也轉跌，主要股指當前均處于盤中低點，道指跌破萬點。道瓊斯工業平均指數下跌了55.09點，至9957.14點，跌幅為0.55％；納斯達克綜合指數下跌了0.29點，至2134.99點，跌幅為0.29％。標準普爾500指數下跌了4.09點，至1062.10點，跌幅為0.38％。原油期貨當前上漲了1％，至每桶71.90美元；黃金期貨上漲了1.5％，至每盎司1067.90美元。

　　【點評】周一，美國財政部部長蓋特納披露一旦就業市場出現復蘇，美國將著手解決赤字問題。希臘與西班牙周一國債利差有所縮小，這意味著投資者認為這兩個國家國債違約的可能性在下降。周一的美元指數小幅下挫，CRB商品期貨指數上漲了1.2％。然而，中國收緊信貸以及美國政府針對大型金融機構提出的限制性措施是全球股市近期下滑的主要原因。美股走弱，并收盤跌破萬點，對今日A股市場的走勢產生的負面影響不容忽視。

　　春節將至，市場消息面上雖表面趨于平淡，但暗潮涌動。宏觀方面：1月新增信貸或超1.3萬億，2月信貸將因春節因素等出現大幅收縮；但是，“上周豬肉價格降幅擴大”有利于減輕通脹壓力，這將緩解市場對貨幣政策的擔憂，然而我們較為擔心的還是PPI指數是否會超過CPI指數，這將加重企業的經營成本，同時也將加重未來的通脹壓力。在市場和行業方面，“證監會正式發布股指期貨投資者適當性制度”這一消息或是周一市場券商板塊異動的原因所在，“基金倉位再度下降，王亞偉繼續增倉”對后市有利，但是由于目前基金倉位仍然較高，因此利好有限。另外，“全國區域發展戰略調整確定重慶等五大中心城市”對部分區域或將起到一定的刺激作用。整體而言，趨于平淡的市場消息對市場影響不大，但市場是否繼續平淡倒還面臨較大的不確定性，投資者宜多看少動。隔夜，美股收盤于萬點之下，對A股的負面影響不容忽視。