山東神光

事件：中國葛洲壩集團股份有限公司于 2010 年 2 月 5 日與 “毛里塔尼亞水利能源部排水局”在毛里塔尼亞首都努瓦可肖特市簽訂了毛里塔尼亞努瓦克肖特城市排水一期項目合同協議書。項目合同總金額為 1,361,958,582 元人民幣,總工期42個月。

神光分析：

1、合同類型：交鑰匙合同(EPC)，毛里塔尼亞財政部將向中國有關銀行遞交貸款申請，項目資金到位后拖欠工程款的風險較小。項目主要包括污水管網、 雨水管網、 污水泵站、 雨水泵站/滲透池、污水處理廠、排水局辦公大樓等設施的設計、供貨、施工或安裝以及試運行等。

2、公司09年凈利潤同比增長60%左右，將實現凈利潤12.97億元，攤薄后EPS為0.604元。目前公司在手合同達到437億元，豐厚的儲備奠定持續高增長的基礎。

3、10年中央一號文件要求繼續加大農業水利建設，水利部預計水利工程投入將增長近50%，國內市場繼續擴張。目前公司股價對應09、10年市盈率分別是23倍、18倍，估值偏低。