大家都知道投資中國股市很難賺錢，特別是中線投資者要想在股市里面賺錢更是難上加難，但興許很少有人關心這樣一個問題，即咱們的股市到底賺錢難難到什么程度？本文做了一個雖不精確但也不失偏頗的估算——

　　據官方數據，19年來，兩市總共為企業融資超過24000億元(去年10月份數據)，兩市開戶數達1.39億戶(上周末數據)。

　　目前1.39億戶的開戶數里面，一般均同時含有上海和深圳兩個市場的賬戶，于是實際的開戶人數應該除以2，得到7000萬自然人。考慮到一些根本沒有交易的死賬戶或很少交易的休眠賬戶，打個折扣，實際參與者以6000萬人計算。6000萬人乘上中國戶均人數(假設每個家庭只有一個戶頭)3.4，大約2億人的情感會直接與股市相連并跟隨股市的起伏而波動。

　　如果將兩市看成一個系統的話，其資金的進出主要包括：投資者(含各大基金)投入的資金為最大進入資金流，公司及基金分紅為另一流入資金部分；流出的部分包括發行新股及增發股票的融資資金、印花稅、券商傭金。金融市場本身無法增值，于是流進和流出的資金總額是相等的。

　　19年來，流入了多少個人或單位資金我們無從考察，但流出的資金卻可以很容易估算出來：1. 融資額。以國家權威部門公布的數據為準，截至去年10月，兩市共融資超過24000億元，若是算到當前，融資額理應在25000億元以上。

　　2. 印花稅。2007年以前的印花稅數目極少，僅約數百億元，但2007年為2000億元，2008年約為1000億元，2009年還沒公布，但數額也應該在1000億元左右，這樣一來，印花稅收入可以估算為4500億元。

　　3. 券商傭金。券商傭金的比例在2008年以前一直都高于印花稅，隨著印花稅的單邊征收，傭金的比例更是遠高于印花稅，于是至少可以將傭金計算為5000億元應該絕對不為過。三項相加，19年來從股市流出的資金合計為34500億元！

　　在考察流入資金方面，雖然6000萬個賬戶流入了多少資金我們無法計算，但公司和基金分紅方面可以大致估算出來，以用于抵消上述流出資金。同樣據官方數據，截至去年中的時候，曾有數據表明，兩市上市公司累計分紅大約5000億元，加上基金分紅(由于基金屬于直接入市者，其利潤產生于股市之中而非外來資金，其分紅資金實際上不該計算為對股市資金的正貢獻)以3000億元估算，合計分紅大約8000億元。

　　流出與流入相抵，19年來流出股市的資金為34500-8000＝26500億元。也就是說，中國股市成立19年以來，總體呈現一個巨大的負和特點，投資者們投入資金后，相互買賣的結果造成了集體虧損26500億元，以累計6000萬個自然人來算數平均，戶均虧損為44000元——如果剔除基金的3000億元分紅的話，戶均虧損為5萬元！