全球金融危機之下，2009年中國經(jīng)濟依靠中央政府的大把撒錢成功“保八”。但是，中國經(jīng)濟增長的后勁問題始終是一大心病，政府拼命投資不可能一直走下去。今年的經(jīng)濟增長形勢好于去年已無懸念，甚至開始呈現(xiàn)出過熱的跡象，去年特殊時期的特殊宏觀政策在年內(nèi)進行重點調(diào)整也就不可避免，刺激政策逐步退出也是正在進行時。

　　安邦特約經(jīng)濟學(xué)家巴曙松教授日前表示，2010年宏觀政策的一條重要主線，就是從2008年底以來為應(yīng)對金融危機所采取的超常規(guī)刺激政策中退出，回到正常環(huán)境下的正常化的宏觀政策，退出進程目前已經(jīng)“棋到中盤”。“從經(jīng)濟周期的角度看，目前宏觀政策的重點已經(jīng)不在經(jīng)濟增長。”巴曙松認為，從經(jīng)濟增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整和管理通脹預(yù)期三個目標的平衡看，結(jié)構(gòu)調(diào)整和管理通脹預(yù)期隨著經(jīng)濟增長趨強而變得更為重要，其政策著力點可以說是避免宏觀經(jīng)濟的大起在短期內(nèi)導(dǎo)致通脹壓力加大、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)惡化，從而使經(jīng)濟的上升周期持續(xù)更長久。

　　如果說去年特殊時期，中國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)讓位于保增長，重量輕質(zhì)現(xiàn)象非常嚴重，那么今年在經(jīng)濟增長無憂的態(tài)勢下，盡管“雙寬”政策基調(diào)仍舊不變，但宏觀政策的重點轉(zhuǎn)換已是板上釘釘。實際上，隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇的強勁，去年三季度以來，從中央高層領(lǐng)導(dǎo)的講話來看，很明顯地一個跡象是——談保增長開始減少，談?wù){(diào)結(jié)構(gòu)趨于增多。

　　當(dāng)然，結(jié)構(gòu)調(diào)整并非易事，不過，從去年下半年以來中央對產(chǎn)能過剩行業(yè)的“狠心”圍剿和部分產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的“變形”來看，這次是越來越像“動真格”的了。在此之前，消息人士更透露，今年3月的“兩會”報告將擬“擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生”新“十二字”方針，未有再提出要“保增長”，顯示中央宏觀政策中“保增長”的分量將會進一步減弱，甚至從宏觀政策中消失。

　　而今年首月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出中國經(jīng)濟向好背后的調(diào)結(jié)構(gòu)壓力和通脹風(fēng)險——2010年1月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，CPI同比上漲1.5個百分點，環(huán)比上漲0.6個百分點；PPI同比上漲4.3個百分點，環(huán)比上漲1.0個百分點；全國房價同比漲9.5%，環(huán)比上漲1.3%；出口同比增長21%，進口同比增長85.5%；新增貸款1.39萬億元，貨幣供應(yīng)量持續(xù)高增長。

　　另一方面，澳大利亞、挪威等國率先加息，西方發(fā)達經(jīng)濟體探討刺激政策退出，全球性通脹預(yù)期漸明，國內(nèi)通脹壓力更是日益加大。安邦此前已經(jīng)多次強調(diào)，中國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的背后，通脹風(fēng)險不斷加大，刺激政策退出已勢在必行。去年四季度以來，中央開始正面回應(yīng)通脹風(fēng)險問題，并將管理通脹預(yù)期列為去年四季度調(diào)控重點。而監(jiān)管層更是加大了貨幣政策動態(tài)微調(diào)的操作力度，以應(yīng)對資產(chǎn)價格泡沫隱憂和防范經(jīng)濟過熱的風(fēng)險，央行在最近一個月時間內(nèi)更是兩次上調(diào)存款準備金率，窗口指導(dǎo)也重新出鞘來嚴控商業(yè)銀行的放貸沖動。

　　安邦認為，如果說2009年下半年是中國宏觀政策調(diào)控開始轉(zhuǎn)折的時刻，那么，2010年就是一個宏觀政策重點轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵年頭。在我們看來，盡管中央確定了2010年宏觀經(jīng)濟“雙寬”政策的基調(diào)，但此寬非彼寬也，強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇促使刺激政策退出提速，今年宏觀政策的重心變調(diào)也將不可避免，結(jié)構(gòu)調(diào)整和通脹風(fēng)險將是年內(nèi)政策關(guān)注的焦點所在，投資者理應(yīng)密切關(guān)注這種宏觀政策重點調(diào)整的風(fēng)險。

　　（注：安邦咨詢公司是國內(nèi)一家獨立智庫機構(gòu)，專注于財經(jīng)與公共政策研究。本文只代表該機構(gòu)觀點。)