基于2010年經濟調結構的定調，并購將在虎年生威，發揮更大作用，帶來更多投資機會——這是記者走訪產權界人士聽到的比較一致的說法。

　　重化行業淘汰落后產能

　　行家認為，在中央經濟工作會議將“調結構”作為今后主要任務之后，經濟回暖進程中，政府“調結構”
的動力更大，這將積極推動產業結構調整和過剩產能的淘汰。

　　目前，鋼鐵、水泥、化工、煤炭、礦產等行業在產業結構上存在落后產能較多、產業集中度偏低、單個企業規模過小等問題，淘汰落后產能、調整優化結構、提高產業集中度勢在必行。近期政府推動整合和國務院嚴厲治理產能過剩等幾項措施，將持續改善鋼鐵、水泥等行業在未來2到3年內的供需關系，為這些行業帶來并購重組的機會。

　　有專家指出，受粗放型經濟增長模式影響，國內資源性行業長久以來存在著低水平開發、污染嚴重等問題，在國內產業結構調整進程中，資源性行業的整合勢在必行。 2009年，山西省在全省范圍內推行的煤礦企業整合，在合理利用資源、改善環境、提高開采效率等方面已經得到社會肯定。預計2010年，山西煤炭整合模式將在全國資源性行業展開。煤炭、礦產等領域由大型企業整合小型企業的并購交易，將成為2010年中國并購市場的重要組成部分。

　　央企整合虎年大刀闊斧

　　去年12月31日，國資委網站公布：中國郵電器材集團公司并入中國通用技術（集團）控股有限責任公司，成為其全資子企業；中國遠東國際貿易總公司并入中國電子科技集團公司，成為其全資子企業。這樣，截至2009年，國資委履行出資人職責的企業由131戶調整為129戶。而2003年國資委成立之初時，央企有196家。

　　2010年同樣是央企整合的大限年，國資委主任李榮融表示，國資委將按原計劃的2010年央企減少到80-100家的目標推進重組，歡迎民企、外資及地方國資委參與央企重組，并積極推動央企上市。預計2010年央企將進行大刀闊斧的整合，由于中央企業具有規模大、影響廣等特點，因此中央企業之間的整合將在2010年中國并購市場中占據重要位置。

　　為推動央企并購重組，國資委2010年將繼續推進國有資產經營公司試點，構建國有資本布局結構調整和央企重組的新平臺。一家暫名為 “國新資產管理公司”（簡稱國新公司）的國有資產管理公司目前正處于最后審批程序。國資委的一項重要職責就是根據國務院授權，依照《中華人民共和國公司法》等法律和行政法規履行出資人職責，指導推進國有企業改革和重組。而靠國資委本身去直接管理這么多央企，難免力不從心。因此國資委迫切需要搭建一個或多個資本運營的平臺，以后只要管理好這幾個平臺就可以。國家開發投資公司、誠通控股集團有限公司就是這樣的運營平臺。而一旦國新公司成立，國資委在資產管理方面將擁有三大平臺。醞釀成立國新公司的主要目的就是為了把央企中規模較小、經營不善的合并重組掉，并且其重組方式更具市場化。

　　此前，國資委采取縱向一體化、合并同類企業等方式對央企進行了多次整合，6年間央企數量減少了60多家。而這些重組，多是央企間的內部整合，幾乎不見企業退出市場的例子。業內人士普遍預計，國新公司成立后，央企整合的步伐將會進一步加快，整合方式也將由以往的“合并同類項”為主變成未來的以退出市場為主。 2009年12月24日，國務院國資委主任李榮融在全國國有資產監督管理工作會議上指出，2010年要繼續推進劣勢國有企業關閉破產，努力探索在市場經濟條件下劣勢國有企業依法、有序、平穩退出市場的通道。

　　此外，有專家認為，按照之前經驗，2010年央企整合將主要圍繞對弱勢央企與科研院所的并購、大型央企集團內部的進一步整合，整體上市步伐也將進一步加快。

　　科研院所并入生產性企業，是國資委實施央企整合的一條重要思路。如果上市公司的母公司是科研院所，則集團利用上市公司實現整體上市，既符合國資委的思路，又能大大提高企業的研發能力與技術競爭力。目前，天津水泥工業設計研究院并入中國材料工業科工集團公司、中國有色工程設計研究總院并入中國冶金建設集團公司、中訊郵電咨詢設計院并入中國聯合通信有限公司等10余起整合已經完成。據資料顯示，目前仍有電信科學技術研究院、武漢郵電科學研究院、煤炭科學研究總院、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院、上海醫藥工業研究院等10余家科研院所尚未被央企整合，旗下涉及的具體上市公司有：有研硅谷、北礦磁材、大唐電信、高鴻股份、烽火通信、光迅科技、天地科技、現代制藥等。

　　上市公司并購日趨頻繁

　　2010年，上市公司的并購也將進一步活躍。

　　近年來，證監會大力推動資本市場基礎制度建設，支持有條件的企業利用資本市場開展兼并重組，從制度上促進了上市公司行業整合和產業升級。隨著股權分置改革的基本完成，全流通制度下資本市場配置資源的功能進一步健全，上市公司并購重組總體數量增多、交易規模加大、方式創新豐富，以“調結構、興產業”為目標的并購重組績效顯著。股權分置改革以后，A股市場解決了非流通股的流通問題，通過二級市場實現并購將更為簡便，成本更為低廉，上市公司并購重組活動將越來越頻繁。全流通格局下大股東回購的動力正在增強。此外，股票價值相對低估也加強了并購的意愿，目前，信息服務、金融服務、采掘、鋼鐵、家用電器等板塊的加權平均市盈率約為27倍，其收購兼并收益明顯。

　　業內人士認為，并購重組可以幫助上市公司以較小的成本實現快速擴張，有利于優秀的企業盡快進入和運用資本市場，促進行業整合；并購重組市場的發展，可以促進上市公司完善治理結構，提高資源整合能力和市場運作效率；通過綜合運用股權轉讓、資產重組、股份回購、吸收合并等多種并購重組手段，可以有效地盤活存量資產，推動國有經濟戰略性改組，為產業結構升級和經濟結構調整提供重要渠道，同時也有利于為投資者提供更多的投資機會。

　　當前，資本市場并購重組已經由簡單的收購、保殼重組逐漸演變成以產業鏈和價值鏈為導向、以公司內在價值評估為基礎、綜合運用各種金融工具的系統工程。我國資本市場已進入存量公司調整期，虎年資本市場并購重組將漸入佳境。

　　創投機構表現更加積極

　　并購市場另一大活躍成員是創投機構，而隨著中國經濟在金融危機背景下率先企穩回升和中國創業板的正式開啟，中國的創投業也再次急劇升溫，他們在2010年的并購市場一定會表現得更加積極。

　　不過基于對市場的不同認識和判斷,創投機構在2010年的股權投資策略上也出現明顯的分歧。

　　深圳創新投董事靳海濤就看好七大機會:低碳經濟、生物新藥仿制、裝備制造業、傳統產業轉型升級、互聯網、高端服務業、海外并購。

　　常青樹投資合伙人王勝旗就比較推崇現代物流業。他認為現代物流市場非常大,只要有貨就有流,只要有客就有流,所以物流一定是基礎,中國2008年物流總費用就達到了5.45萬億元,未來還有相當大的發展空間。

　　裨益豐北京投資管理顧問董事長陳菊香則認為,隨著經濟全球化,現代服務業也值得關注,行業未來發展空間比較大。

　　中關村興業投資管理常務副總裁張曉晴則看好教育行業,認為未來教育行業的投資附加值非常高,值得關注。