深滬股市于虎年第二個交易日依然反彈乏力，滬綜指收市續跌0.69%，3000大關再度失守，不過觀乎本地中資股昨日仍以個別發展為主，當中又以消費類股份表現較佳。昨市所見，聯華超市(0980)曾走高至26元，收市報25元，仍漲8.71%。資產管理公司Mirae Asset日前推出的研究報告，將聯華及華潤創業(0291) 視為最看好的兩家超市，并給予買進評級，目標價分別為29.00元及36.60元。

中煤能源(1898)在近期頗為波動的市況下，收市價均能企穩于10天平均線(11.55元)之上，昨跟隨大市進一步反彈，收報12.12元，升0.26元，升幅為2.19%，成交2431.94萬股。中煤為內地第二大煤炭生產商，集團旗下五個礦區位于華東、華北及中國西北部，由九座井工礦及三個露天礦組成，其中兩座為中國最大露天礦中之安太堡露天礦及安家嶺露天礦。

中煤較早前公布09年營運數據，09年全年原煤產量為1.0856億噸，按年增加8.2%，高于市場預期，亦勝過管理層指引的9800萬噸，反映集團繼續保持理想的增長勢頭。值得一提的是，中煤于截至去年6月底止，坐擁現金370億元人民幣，配合中央銳意整合行業的政策，集團透過并購壯大的潛力仍可看好。中煤09年預測市盈率約17倍，今年則有望降至13倍，估值尚處合理水平。可趁股價走勢趨穩跟進，上望目標為年高位的16.4元，惟跌穿10天線的11.55元則止蝕。

新地呈強 購輪20703可取

新地(0016)昨漲逾3%，走勢呈強，若繼續看好此股后市，可留意新地法巴購輪(20703)。20703于昨日首日掛牌，收報0.104元，成交2.3億股，為交投最活躍的新地輪。此證于今年10月18日到期，其換股價為111元，兌換率為0.01，現時溢價14.96%，引伸波幅38.22%。20703勝在有較長的期限可供買賣，現時的數據又屬合理，加上其交投明顯較其他同類股證暢旺，故不失為可取的捧場選擇。

投資策略

紅籌及國企股走勢：港股反彈之勢延續，有利中資股的回升行情。

中煤能源：坐擁巨資，又屬行業龍頭，均有利并購壯大。

目標價：16.4元

止蝕位：11.55元 （文匯報）

輝立證券：中煤能源目標價12元

解構：中國科學院預測科學研究中心發表報告稱，中國煤炭行業將于今年初復蘇，并進入新一輪的經濟周期，因為約占煤炭消費量一半的電力行業將繼續保持回暖趨勢，因此未來可能出現煤炭產量和價格價量齊升的局面。

策略：買入價$11.10，目標價$12.00，止蝕價$10.40 （輝立證券）

電煤緊張局面刺激中煤能源09年末產銷大幅增長

中煤能源受益于經濟逐步回暖，各項經營指標穩中有升，其中裝備業務正成為公司業績新亮點。公司堅持內涵式增長與外延式擴張并舉，整合煤礦工作正順利推進。

中煤能源(601898，01898)1月28日披露了09年12月及全年的生產經營數據，12月公司實現原煤產量853萬噸，同比減少0.8%，09年全年累計生產10856萬噸，累計同比增長8.2%。其中自產原煤812萬噸，同比增長22.5%，全年累計自產煤100808萬噸，累計同比增長10.2%。12月公司煤礦裝備產值為38619萬元，同比增長19.5%，全年累計實現582529萬元，累計同比增長29.6%。

分析師表示，公司各項經營指標基本保持穩定，09年底產銷均出現較大同比增長與歲末突發因素導致的電煤供應緊張有關。由于08年四季度正逢行業受到全球金融危機波及，煤炭及下游行業正處于最困難的時期，煤炭及焦化產品下游需求下滑嚴重。而隨著09年一系列經濟刺激政策的奏效，中國經濟企穩復蘇，截止09年三季度煤炭下游的化工、冶金、電力、建材行業已經出現全面復蘇。歲末年初中國大部地區遭遇冰雪災害，電煤需求緊張，多處地方的電煤庫存出現告急，對公司煤炭的產銷均出現了正面的刺激。

受此影響，電煤的價格也節節攀升，在剛剛結束的新一年電煤合同網上運力銜接匯總會議上，大煤企與各大發電集團分別敲定了2010年重點電煤合同的漲價幅度。大部分煤炭巨頭漲價幅度均在30元/噸至40元/噸，其中神華率先出價，各煤種漲價30元/噸，以港口下水5500大卡電煤國內長約銷售合同為例，2010年合同價格從去年的540元/噸上漲到570元/噸。中煤能源綜合考慮了目前供需面的情況，隨后也報出了30元/噸的漲幅，漲幅略低于市場預期。而2010年全國煤炭訂貨合同匯總量已經接近15億噸，超過國家發改委此前的框架方案目標近6億噸。另外值得注意的是，裝備業務將成為公司業績新亮點。中煤能源的煤炭裝備制造業務是業績增長的亮點，產值快速增長，利潤位于全國同行業首位。公司依靠外延式擴張，先后收購了不少煤機裝備資產，主要收購的煤機廠包括，英國帕森斯公司、撫順煤礦電機公司、石家莊煤機公司和西安煤機公司。中煤能源目前擁有完整的綜掘成套設備產品，包括采煤機、掘進機、液壓支架和刮板輸送機等產品。隨著煤炭固定資產投資的高速增長，以及山西及全國各地進行小礦技改，公司裝備業務將全面受益，發展前景廣闊。

中煤能源堅持內涵式增長與外延式擴張并舉，整合煤礦工作正順利推進。中煤能源高層表示，預期未來相當長的時期內，煤炭仍然是中國的主導能源，公司下定決心做大最強煤炭主業。煤炭產量方面，2008年平朔礦區產量突破8000萬噸，2009年預計產量在8700萬噸左右，增量來自于安太堡井工礦600萬噸產能的投產以及東坡煤礦150萬噸產能也將釋放。南梁礦區王家嶺600萬噸煤礦仍處于建設階段，預計2010年投產，其他礦區離柳、大屯礦區產量保持穩定。中煤集團是山西省政府指定的整合主體中唯一一家中央企業，所屬平朔公司、華晉公司在整合小礦中進展順利，整合的煤礦超過10個。目前小礦的整合處于初步階段，中煤集團首選煉焦煤和主焦煤以及周邊的一些煤礦，之后將進行的第二階段是談判對價和入股，第三階段是按照山西省的規定進行改造和重新規劃。

目前中煤集團已經收購了金海洋礦，收購共出資30億元，在新設立的股份制公司中持股60%，原股東山西金海洋公司持股38.68%，山西煤炭進出口集團持股1.32%。金海洋礦煤質與平朔礦區相似，現在年產量500萬噸，有10幾個小礦，公司計劃將其產能擴至1000萬噸以上。改造完成后，金海洋礦就會成為上市公司收購的對象。此外，09年4月中煤能源收購中煤集團東坡礦，該礦位于山西省平朔礦，地質儲量1.58億噸，目前批準的生產能力為150萬噸。基于東坡煤礦的儲量和開采條件，在設計和建設時，其已預留了額外150萬噸/年的實際生產能力，向主管部門申請辦理300萬噸/年的生產能力。中煤集團目前旗下尚有4個煤礦未注入上市公司，產能在900萬噸左右，都在平朔周邊，計劃2010年進行收購，預計有900萬噸產量在2010年將釋放。

公司2008年年報披露，實現營業收入5146493.4萬元，同比增長42.8%；實現凈利潤681186.3萬元，同比增長17.7%。每股收益0.52元，每股凈資產4.79元，凈資產收益率10.73%。最新披露的09年三季報顯示，營業總收入3789997.8萬元，同比減少6.5%，實現凈利潤494056萬元，同比減少13.88%。09年1-9月每股收益0.37元，每股凈資產5.09元，凈資產收益率7.32%。