理財(cái)周刊3月1日?qǐng)?bào)道 虎年股市并未虎虎生威，反而像只病貓。2009年寬松的宏觀政策出現(xiàn)了一定程度的收緊，這對(duì)素有“政策市”之稱的A股市場(chǎng)構(gòu)成了不小的打擊。2010年，宏觀政策調(diào)整已是必然，緊跟政策將是虎年投資的致勝法寶。

2009年底、2010年初的市場(chǎng)表現(xiàn)，再次驗(yàn)證了一個(gè)股市投資規(guī)律，即當(dāng)市場(chǎng)觀點(diǎn)出奇一致的情況下，市場(chǎng)將出人意料地向相反方向發(fā)展。

2009年底，機(jī)構(gòu)們對(duì)2010年股市的預(yù)測(cè)出奇地一致——前高后低、整體震蕩向上。這種基于宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升、上市公司業(yè)績繼續(xù)上漲的判斷，最終被突如其來的政策調(diào)整所推翻。

2010年，政策調(diào)整已是必然，緊跟政策將是虎年投資的致勝法寶。

政策將左右市場(chǎng)

眾所周知，2009年的上漲行情是由充裕的流動(dòng)性和強(qiáng)勁的政府投資所推動(dòng)的，實(shí)際上的推手就是寬松的政策，而目前的震蕩行情歸根結(jié)底也是由政策調(diào)整所導(dǎo)致的。很不幸，中國A股市場(chǎng)一直未能摘掉“政策市”的標(biāo)簽。

不過，與2009年的政策需要猛踩油門所不同的是，2010年的政策要兼顧踩油門和踩剎車。也就是說，2010年宏觀經(jīng)濟(jì)和政策之間將進(jìn)行博弈，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)過熱、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于預(yù)期時(shí)，可能需要調(diào)控政策以降溫；當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)冷、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變壞時(shí)，需要政策給予扶持。由此，2010年的股市也將在宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的博弈中運(yùn)行。

對(duì)前期政策的突然調(diào)整，市場(chǎng)作出了大跌的反應(yīng)。隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)恐慌情緒已得到一定的釋放，雖然未來政策的不確定性仍困擾著市場(chǎng)，但人們開始反思前期對(duì)于政策收緊是否有些過度擔(dān)憂。

需要肯定的是，政策收緊并不是為了打壓經(jīng)濟(jì)，而是為了防止信貸投放過猛和固定資產(chǎn)投資增速過快而帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)前期極度寬松政策的修正。從樂觀的角度看，政策收緊正說明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)漸漸走出低谷，未來發(fā)展趨勢(shì)向好。

另外，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的艱巨性，各方早有認(rèn)識(shí)，歐洲部分國家債務(wù)危機(jī)和美國就業(yè)數(shù)據(jù)低迷等情況就說明了這一點(diǎn)。所以，政策調(diào)整也不會(huì)過急過快。我國貨幣政策從去年的過度寬松向適度寬松轉(zhuǎn)變，也是首先采取提高存款保證金率，以及要求均衡放貸，而不是加息了事。

由此可見，在刺激政策退出的同時(shí)，保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍是政府工作的重點(diǎn)。湘財(cái)證券認(rèn)為，3月份召開的“兩會(huì)”可能會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)政府延長經(jīng)濟(jì)周期政策、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性目標(biāo)，而非單純的控制貨幣流動(dòng)性和通貨膨脹，這會(huì)使市場(chǎng)信心得到恢復(fù)。

關(guān)注政策的變化

既然政策左右市場(chǎng)，就要密切關(guān)注政策動(dòng)向，踏準(zhǔn)政策節(jié)拍。需要關(guān)注的政策變化主要有三方面：貨幣政策預(yù)期、行業(yè)和區(qū)域方面的政策、市場(chǎng)制度創(chuàng)新方面的推進(jìn)程度。

首先，需要密切注意貨幣政策預(yù)期的變化。日前中美兩大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)上演了寬松貨幣政策的適度收緊。我國央行繼1月份上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，2月25日再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；而美聯(lián)儲(chǔ)也宣布，從2月19日上調(diào)銀行商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)率0.25%至0.75%。中美兩國同時(shí)調(diào)整貨幣政策的直接動(dòng)機(jī)雖有所不同，我國央行本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是為了節(jié)后快速回籠資金，對(duì)沖2~3月份到期的8000億元央票，同時(shí)也為了避免金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)大量放貸，而美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)銀行商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)率則是基于美國近期公布的較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但兩國的根本目的都是為了防范通脹風(fēng)險(xiǎn)。

中共中央政治局近日召開的會(huì)議，雖然強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策，但提出“要把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系”。由此推斷，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整將成為常態(tài)，公開市場(chǎng)操作和窗口指導(dǎo)也將加強(qiáng)。未來進(jìn)一步將采取何種舉措，可能需要根據(jù)均衡放貸和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的效果來決定。市場(chǎng)人士認(rèn)為，加息恐怕要到3月份以后。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)提高貼現(xiàn)率，有市場(chǎng)人士指出，伴隨著未來美聯(lián)儲(chǔ)將提高法定存款準(zhǔn)備金率和利率的預(yù)期，美元將維持強(qiáng)勢(shì)。資金回流將緩解中國央行為了對(duì)沖外匯占款增加的苦惱；而大宗商品也將失去流動(dòng)性的推升助力，這都將有利于緩解全球貨幣當(dāng)局所警惕的中期通脹風(fēng)險(xiǎn)。

其次，我國今年的經(jīng)濟(jì)工作重心將從刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向“促消費(fèi)”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”。有市場(chǎng)人士指出，過去存在失衡的四大板塊——消費(fèi)、區(qū)域、低碳、農(nóng)業(yè)將是政策出臺(tái)的重點(diǎn)。

工信部部長李毅中日前表示，目前，我國出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，短期不可能恢復(fù)，因此經(jīng)濟(jì)增長要建立在擴(kuò)大內(nèi)需特別是擴(kuò)大消費(fèi)的基礎(chǔ)上，將繼續(xù)實(shí)施鼓勵(lì)消費(fèi)的政策。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議也已經(jīng)提出，繼續(xù)實(shí)施家電下鄉(xiāng)和汽車、家電以舊換新政策，擴(kuò)大補(bǔ)貼產(chǎn)品范圍，支持新能源汽車示范推廣。由此可見今年對(duì)家電、汽車消費(fèi)的刺激政策還將進(jìn)一步實(shí)施，同時(shí)新政策也將不斷出臺(tái)，以有效刺激消費(fèi)，如建材下鄉(xiāng)等。而“三網(wǎng)融合”等政策的進(jìn)一步落實(shí)也將拉動(dòng)更多消費(fèi)。

我國是一個(gè)地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡的國家，由于地理、環(huán)境、資源等方面的因素，各個(gè)地域都具有自身的特色。國家從戰(zhàn)略發(fā)展新思路考慮，出臺(tái)了不少區(qū)域振興規(guī)劃。去年，我國批復(fù)了珠江三角洲地區(qū)、海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)、江蘇沿海地區(qū)、關(guān)中—天水經(jīng)濟(jì)區(qū)、中部地區(qū)崛起、黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)、海南國際旅游島等11個(gè)區(qū)域振興規(guī)劃，審批數(shù)量之多、時(shí)間之密集、影響范圍之廣，前所未有。據(jù)悉，中央最近正在研究制定長三角區(qū)域發(fā)展規(guī)劃、京津冀都市圈發(fā)展規(guī)劃和成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃。區(qū)域規(guī)劃的出臺(tái)帶動(dòng)了相關(guān)上市公司的炒作，這一主題或許將貫穿全年。

低碳經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。中國政府已宣布，到2020年我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%～50%，并作為約束性指標(biāo)納入國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃。目前已經(jīng)出臺(tái)了一系列政策推動(dòng)核電、風(fēng)電、新能源汽車的發(fā)展，未來應(yīng)該還會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)行業(yè)扶持政策及減排政策。

中央一號(hào)文件提出，把擴(kuò)大農(nóng)村需求作為拉動(dòng)內(nèi)需的關(guān)鍵舉措，把建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村和推進(jìn)城鎮(zhèn)化作為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的持久動(dòng)力。拉動(dòng)農(nóng)民消費(fèi)和推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的相關(guān)政策預(yù)計(jì)也將陸續(xù)推出。

第三，融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出已箭在弦上，國際板也可能年內(nèi)亮相，這些都將對(duì)市場(chǎng)格局產(chǎn)生一定影響，值得關(guān)注。

尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

在宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的博弈中，2010年的行情絕不會(huì)是以普漲和普跌的形態(tài)來完成，而可能呈現(xiàn)箱體波動(dòng)的寬幅振蕩格局。在箱體波動(dòng)中，有的股票將繼續(xù)上漲，有的股票則繼續(xù)下跌。也就是說，市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，自上而下的行業(yè)輪動(dòng)將讓位于自下而上的個(gè)股選擇。

根據(jù)政策導(dǎo)向，消費(fèi)、區(qū)域、新興產(chǎn)業(yè)、央企重組等主題值得關(guān)注。

在消費(fèi)方面，業(yè)績?cè)鲩L確定的食品飲料、零售、餐飲、家電、汽車、醫(yī)藥等值得看好，與3G服務(wù)相關(guān)的運(yùn)營與增值行業(yè)也面臨不少機(jī)遇，可能有較好的的表現(xiàn)。

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)方面，可重點(diǎn)關(guān)注中西部和新經(jīng)濟(jì)區(qū)的崛起。去年是行業(yè)振興規(guī)劃唱主角，今年則是區(qū)域振興規(guī)劃挑大梁，可提前布局尚未推出規(guī)劃的區(qū)域中的個(gè)股。

在新興產(chǎn)業(yè)方面，關(guān)注新能源、新材料、高端制造、網(wǎng)絡(luò)信息、生物醫(yī)藥、航空航天等，布局有業(yè)績支撐的股票。

在央企重組方面，央企整合已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)2010年央企數(shù)目將在目前129家的基礎(chǔ)上進(jìn)一步減少至100家，未來或只保留30家核心央企。華泰聯(lián)合建議，對(duì)于央企整合的投資機(jī)會(huì)可以關(guān)注三類企業(yè)：央企持股比例較低，且有較多可注入資產(chǎn)的上市公司；央企吸收合并旗下的上市公司，以完成整體上市；央企有多家上市公司，其中一家為旗艦上市公司，其余的上市公司可能被重組。

另外，雖然周期性行業(yè)個(gè)股將受制于政策調(diào)整帶來的壓力，但目前很多行業(yè)估值已很低，如煤炭、鋼鐵、金融等。只要宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，周期性行業(yè)的相關(guān)個(gè)股還將受到市場(chǎng)的青睞。

本刊根據(jù)行業(yè)前景和估值水平，挑選了16只個(gè)股，僅供投資者參考。

虎年必備股之1

大唐電信（600198）

總股本  43899萬股

流通A股  43733萬股

每股收益  0.0887元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  1.0754元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.27元

投資主題：3G概念

大唐電信控股股東為電信科學(xué)技術(shù)研究院,實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委。科研院所并入央企是央企整合的重要思路之一。一旦電信科學(xué)技術(shù)研究院進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，無疑將對(duì)公司未來的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。

經(jīng)過2006～2008年的重大調(diào)整，大唐電信已經(jīng)確立了“提升微電子產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)和終端產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，初步完成增值業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)布局，形成微電子、軟件、終端和增值業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)的一體化互動(dòng)，完善公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”的總體發(fā)展戰(zhàn)略。與此同時(shí),公司希望借助3G起步的契機(jī)，切入手機(jī)終端市場(chǎng)，并謀求成為TD手機(jī)的龍頭。

大唐電信已初步形成微電子、軟件、終端設(shè)計(jì)、增值業(yè)務(wù)的一體化垂直產(chǎn)業(yè)鏈。通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司在電子書、TD終端、手機(jī)支付、EMV卡、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域積極拓展，已經(jīng)成為上市通信設(shè)備商中最具全面競(jìng)爭力的企業(yè)之一。

目前，終端產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為大唐電信主營業(yè)務(wù)中營業(yè)收入最多的產(chǎn)業(yè)。公司電信終端主要產(chǎn)品包括手機(jī)、上網(wǎng)卡、上網(wǎng)模塊、TD固話、電子書，全部是以TD制式為主或僅有TD制式。2010將是中移動(dòng)TD-SCDMA用戶爆發(fā)之年，中移動(dòng)的TD用戶發(fā)展目標(biāo)2010年底3000萬戶。綁定中移動(dòng)的大唐電信，在TD終端上的全方位優(yōu)勢(shì)有望展現(xiàn)，帶動(dòng)業(yè)績爆發(fā)性增長。公司董事長兼總裁曹斌預(yù)計(jì), 下半年將迎來TD終端銷售高峰。

在微電子業(yè)務(wù)方面，大唐電信的銀行EMV卡前景比較樂觀。有研究顯示，目前國內(nèi)銀行卡18.5億張，幾乎全是磁條卡。為應(yīng)對(duì)國際金融卡的犯罪形勢(shì)，磁條卡未來都將遷移為EMV卡，市場(chǎng)規(guī)模巨大。公司子公司大唐微電子是國內(nèi)EMV卡的龍頭，具有EMV卡芯片自主設(shè)計(jì)能力，具備完全的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

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虎年必備股之2

北緯通信（002148）

總股本  7560萬股

流通A股  4498萬股

每股收益 0.47元（2009年度）

每股凈資產(chǎn)  5.19元（2009年度）

2010預(yù)期每股收益 0.539元

投資主題：3G概念

北緯通信是專業(yè)的移動(dòng)數(shù)據(jù)增值服務(wù)運(yùn)營商及移動(dòng)通信領(lǐng)域綜合軟、硬件系統(tǒng)產(chǎn)品提供商。公司通過與移動(dòng)電信運(yùn)營商合作，借助移動(dòng)電信運(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)通道，通過短信、彩信、彩鈴、手機(jī)上網(wǎng)和語音雜志等形式為用戶提供信息和娛樂服務(wù)。在A股上市公司中具有稀缺性。

2010年有望成為國內(nèi)3G業(yè)務(wù)的啟動(dòng)年，增值服務(wù)行業(yè)的景氣周期即將來臨。流媒體視頻分享、手機(jī)游戲等增值產(chǎn)品將率先啟動(dòng)。北緯通信憑借手機(jī)流媒體強(qiáng)大的技術(shù)儲(chǔ)備和良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)(分別為中移動(dòng)和中聯(lián)通打造移動(dòng)流媒體平臺(tái))，在該領(lǐng)域具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2009年，北緯通信實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.64億元, 同比增長13.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3550萬元，同比增長2.9%。公司營業(yè)收入的增長完全來自于新開展的手機(jī)游戲業(yè)務(wù)，收入達(dá)到2227萬元，超過市場(chǎng)預(yù)期。由此可見，公司手機(jī)游戲業(yè)務(wù)已步入快速增長期。公司還在大力進(jìn)軍手機(jī)游戲業(yè)務(wù)，一方面通過自行組建手機(jī)游戲團(tuán)隊(duì)發(fā)展自有游戲品牌，另一方面加強(qiáng)與優(yōu)質(zhì)內(nèi)容提供商的合作，共同做大做強(qiáng)手機(jī)游戲市場(chǎng)。

北緯通信新開展的手機(jī)視頻業(yè)務(wù)也具有高成長性。公司計(jì)劃擴(kuò)大在手機(jī)視頻領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，已與中科院研究所建立了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，并將加強(qiáng)與上游優(yōu)質(zhì)內(nèi)容提供商的合作，繼續(xù)鞏固在手機(jī)視頻領(lǐng)域的市場(chǎng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

北緯通信2009 年成立了全資創(chuàng)投子公司永輝瑞金創(chuàng)業(yè)投資有限公司，2010 年將繼續(xù)以此平臺(tái)整合無線互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的初創(chuàng)型公司，有望帶來收入和利潤的外延式增長。

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虎年必備股之3

亨通光電（600487）

總股本  16612萬股

流通A股 16612萬股

每股收益  0.744元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  7.41元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 1.2959元

投資主題：3G概念

今年不應(yīng)該被遺忘的是3G概念，相關(guān)公司都值得關(guān)注。

亨通光電為運(yùn)營商提供從主干傳輸一直到用戶接入的3G線纜解決方案，公司產(chǎn)品主要涉及光纜、RF射頻電纜及附件等。公司是國內(nèi)最大、品種最齊全的光前光纜生產(chǎn)企業(yè)之一。目前公司年產(chǎn)能力已達(dá)600萬芯公里，月生產(chǎn)能力達(dá)50萬芯公里。

2009年，受全球金融危機(jī)影響，國際光纖光纜需求下降20%，但是中國光纖光纜市場(chǎng)需求卻成功實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)上浮40%，達(dá)8000萬芯公里，其中和3G建網(wǎng)拉動(dòng)有關(guān)。亨通光電的擁有比較全面的光纖制造技術(shù)能力，未來在FTTx的光纖光纜競(jìng)爭上，公司的研發(fā)制造技術(shù)也在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

亨通光電目前已經(jīng)整合集團(tuán)各方面資源，建立起了從光纜，到通信電纜和海底電纜多條產(chǎn)品線，這些產(chǎn)品線可以滿足通信、軌道交通、海底通信等多個(gè)工業(yè)領(lǐng)域的線纜使用。隨著3G建設(shè)的需求，公司的產(chǎn)銷可能繼續(xù)保持增長。

另外從估值來看，目前公司股價(jià)在34元一線，按2009年全年業(yè)績估算，市盈率在33倍左右，這在3G概念股中并不屬于高估的品種。證券研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，公司今年的業(yè)績還有20%～30%左右的提升幅度，目前的估值水平并不算高。一旦3G建設(shè)取得超預(yù)期的的成效，公司的業(yè)績有望出現(xiàn)跨越式發(fā)展，逢股市下跌時(shí)介入，可望獲得你不錯(cuò)的收益。

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虎年必備股之4

東方明珠（600832）

總股本  318633萬股

流通A股  318633萬股

每股收益  0.11元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  2.22元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.196元

投資主題：世博概念、三網(wǎng)合一概念

東方明珠被譽(yù)為具有長期核心競(jìng)爭力的“世博旅游第一股”。在世博會(huì)期間，預(yù)計(jì)東方明珠塔、國際會(huì)議中心將獲得至少40%的利潤增長，浦江游船業(yè)務(wù)盈利將成倍增長，而世博演藝中心和漁人碼頭2010年后將成為公司的重要利潤增長點(diǎn)。公司將是世博受益程度較大、受益時(shí)間最長的上市公司。

東方明珠依托上海文廣集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)，確立了以新媒體產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。公司具有政策、內(nèi)容、技術(shù)、成本、渠道等稀缺綜合資源，從而保證新媒體業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率的迅速提高。其中，移動(dòng)電視業(yè)務(wù)日趨成熟，已實(shí)現(xiàn)對(duì)公交、出租、醫(yī)院、銀行、水上巴士等終端形態(tài)的覆蓋。公司還進(jìn)軍地鐵電視、樓宇電視、手機(jī)電視等業(yè)務(wù)，傳媒業(yè)務(wù)未來將形成多平臺(tái)協(xié)同運(yùn)作的經(jīng)營格局，實(shí)現(xiàn)效益最大化。

自2011年1月1日起，上海市居民用戶有線數(shù)字電視收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)從目前的每戶13元/月上調(diào)為每戶23元/月。東方明珠直接持有東方有線39%的股權(quán)。這對(duì)東方明珠是長期利好。三網(wǎng)融合政策的進(jìn)一步推進(jìn)，也將利好公司的有線傳輸業(yè)務(wù)。

東方明珠目前持有海通證券、廣電網(wǎng)絡(luò)、浦發(fā)銀行3家上市公司股權(quán)，其中持有海通證券股權(quán)1.6億股，持有成本較低。海通證券股權(quán)將于2010年11月解禁，將為公司貢獻(xiàn)巨額投資收益。在各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑的時(shí)候，公司多通過出售股權(quán)獲取投資收益，以維持凈利潤的相對(duì)穩(wěn)定。公司可繼續(xù)通過適當(dāng)操作持股，有效平滑未來幾年主營業(yè)務(wù)收益的波動(dòng)。

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虎年必備股之5

用友軟件(行情 股吧)（600588）

總股本  62786萬股

流通A股  60458萬股

每股收益  0.575元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  3.43元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.77元

投資主題：科技股

今年我們非常看好科技股，這類股票走勢(shì)和大盤相關(guān)性不大，同時(shí)一些龍頭公司也面臨了新的發(fā)展機(jī)遇，用友軟件就是其中非常值得關(guān)注的公司。

按照業(yè)績快報(bào)，2009年用友的每股收益可能達(dá)到0.94元到1.26元之間，較同期增長50％到100％，其高速增長源于兩點(diǎn)，第一，公司在2009年下半年加大投入，主營業(yè)務(wù)收入增長較快；第二，公司出售的交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益合計(jì)2.80億元，同比增長51.86%。

今年公司的業(yè)務(wù)發(fā)展也非常值得期待。最近用友集團(tuán)高調(diào)召開策略發(fā)布會(huì)，表示以上市公司用友軟件為旗艦的“用友艦隊(duì)”，其目標(biāo)是成為世界前三的管理軟件與服務(wù)提供商，同時(shí)將成為中國最大的全程電子商務(wù)服務(wù)提供商。

在用友軟件的下面包括一些專業(yè)、行業(yè)性的公司，也就是其他“七艦”。其中，用友政務(wù)專門從事財(cái)政和行政事業(yè)單位管理軟件；用友醫(yī)療將通過 為區(qū)域醫(yī)療、醫(yī)院的信息化建設(shè)，以及個(gè)人健康提供信息系統(tǒng)和相關(guān)的服務(wù)來提供服務(wù)；用友審計(jì)主要是提供政府和企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)軟件服務(wù)；用友華表在原來報(bào)表 業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上擴(kuò)展為一個(gè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)——BI商業(yè)智能業(yè)務(wù)；同時(shí)，用友將專門組建為小型企業(yè)提供管理軟件服務(wù)的用友小型管理軟件有限責(zé)任公司。

虎年必備股之6

福田汽車（600166）

總股本  91641萬股

流通A股  60280萬股

每股收益  0.762元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  4.051元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 1.198元

投資主題：消費(fèi)概念

福田汽車是國內(nèi)最重要的商用車生產(chǎn)企業(yè)之一, 業(yè)務(wù)范圍覆蓋35 噸以下卡車全系列、輕客、大中客、SUV、CDV、MPV，擁有歐曼（中重卡）、歐馬可、奧鈴、時(shí)代（高中低端輕卡）、薩普（皮卡）、歐V（大中客）、風(fēng)景（輕客）、傳奇（SUV）、蒙派克（MPV）、迷迪（CDV）等品牌。目前，輕卡、重卡是公司利潤的雙引擎，其中輕卡貢獻(xiàn)超過50%，中重卡約40%，其他合計(jì)不到10%。隨著福田康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)及福田戴姆勒合資公司的成立，未來輕卡及重卡產(chǎn)業(yè)鏈將逐漸完善。

2010年固定資產(chǎn)投資及新開工項(xiàng)目有望穩(wěn)定增長，公路貨運(yùn)需求持續(xù)復(fù)蘇，重卡市場(chǎng)將受益于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，預(yù)計(jì)重卡行業(yè)銷量增速在15%左右，由此公司重卡銷量有望大幅增長。隨著合資公司福田戴姆勒的投產(chǎn)，公司中高端重卡發(fā)動(dòng)機(jī)將主要由內(nèi)部提供，重卡盈利能力也將逐年提高。

2010年公司輕卡需求可能將超出預(yù)期。鋼價(jià)上漲對(duì)輕卡盈利影響有限，而汽車補(bǔ)貼政策也有利于汽車銷售。

福田汽車還具有新能源汽車主題投資概念，公司是目前國內(nèi)領(lǐng)先的新能源整車生產(chǎn)企業(yè)，在整車、電池、電控開發(fā)等主要方面均實(shí)現(xiàn)了重大突破。2009 年全年國內(nèi)新能源客車僅有1000 余輛，公司占了絕大多數(shù)份額。未來公司憑借其產(chǎn)品成熟度高、技術(shù)水平領(lǐng)先、產(chǎn)品運(yùn)行時(shí)間長的優(yōu)勢(shì)仍有望取得較大份額。

從剛公布的1月份銷售數(shù)據(jù)看，繼2009年銷量突破60萬輛大關(guān)后，福田汽車2010年1月銷售汽車5.18萬輛，同比增長274%，繼續(xù)領(lǐng)跑中國商用車行業(yè)。

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虎年必備股之7

哈空調(diào)（600202）

總股本  38334萬股

流通A股  38334萬股

每股收益 0.6185元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn) 3.036元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.9524元

投資主題：消費(fèi)概念

消費(fèi)品企業(yè)中很受關(guān)注的一只股票，主要亮點(diǎn)在于其技術(shù)實(shí)力，以及海外市場(chǎng)的擴(kuò)張。

2009 年11 月，國家能源局公布了首批設(shè)立的16 個(gè)國家能源研發(fā)中心名單，其中哈空調(diào)承接《國家能源電站空冷系統(tǒng)研發(fā)中心》項(xiàng)目。此次授牌的國家能源研發(fā)（實(shí)驗(yàn)）中心涉及傳統(tǒng)能源、先進(jìn)核能、海上風(fēng)電、智能電網(wǎng)、重大能源裝備及關(guān)鍵材料等領(lǐng)域。

哈空調(diào)在電站空冷領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力，具有國內(nèi)電站空冷龍頭地位，為其大規(guī)模進(jìn)入海外市場(chǎng)提供了保證。同時(shí)，國家電站空冷研發(fā)中心的成立有利于公司繼續(xù)獲得國家專項(xiàng)補(bǔ)貼，使得補(bǔ)貼長期化。

公司在2009年8月發(fā)布公告稱與意大利塞爾多能源公司簽署APRILIA 800MW 聯(lián)合循環(huán)電站提供直接空冷凝氣器合同，合同金額為1698萬歐元，交貨時(shí)間為2009年12月-2010年11月。

有研究員認(rèn)為，哈空調(diào)可以獲得意大利空冷設(shè)備訂單，與金融危機(jī)后歐洲電力公司財(cái)務(wù)狀況捉襟見肘有很大關(guān)系，歐洲電力公司更傾向于選擇性價(jià)比高的空冷機(jī)組，公司產(chǎn)品與美國和德國公司相比具有非常大的成本優(yōu)勢(shì)，如果公司營銷得力，有望快速擴(kuò)大國際業(yè)務(wù)。 除了歐洲市場(chǎng)外，東南亞、印度、南美的空冷設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模也非常可觀。另外，海外空冷機(jī)組的單臺(tái)售價(jià)也高于國內(nèi)空冷機(jī)組，而且出口的成套大型電站空冷設(shè)備可以獲得17%增值稅的13%返還，相同規(guī)模的營收，海外業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤貢獻(xiàn)將比國內(nèi)業(yè)務(wù)更大。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的環(huán)境下，公司有望一躍成為全球電站空冷提供商，2010年到2011年有跳躍性發(fā)展的可能。

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虎年必備股之8

美的電器（000527）

總股本  208018萬股

流通A股 208018萬股

每股收益0.75元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  4.37元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 1.0658元

投資主題：消費(fèi)概念

消費(fèi)的崛起依然可以作為2010年的投資脈絡(luò)，一些消費(fèi)品牌也有望進(jìn)一步崛起。其中大商業(yè)，家電，食品飲料中的龍頭公司，都是非常值得關(guān)注的。

家電行業(yè)在政策上比較受鼓勵(lì)。2010 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，擴(kuò)大內(nèi)需特別是增加居民消費(fèi)需求為重點(diǎn)，為今年家電行業(yè)的發(fā)展從政策基調(diào)上提供了保證。2010 年家電行業(yè)將整體受益于國家刺激消費(fèi)的政策，相關(guān)子行業(yè)受益于房地產(chǎn)的持續(xù)景氣以及更新?lián)Q代高峰的來臨。

2009 年以來，家電行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)明顯跑贏大盤，2009 年1～8 月,家用電力器具制造業(yè)利潤總額增長幅度較大，空調(diào)下半年銷售情況好于預(yù)期，冰箱銷售情況較好，洗衣機(jī)發(fā)展平穩(wěn)，LCD 電視爆發(fā)式增長。

2010 年預(yù)計(jì)家電消費(fèi)仍具有需求基礎(chǔ)，居民收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)，商品房銷售景氣促進(jìn)家電產(chǎn)品的新增需求，美的電器作為國內(nèi)最大的白色家電綜合廠商，也將從中受益。同時(shí)公司也將受益于家電下鄉(xiāng)和家電以舊換新等刺激消費(fèi)的政策，該股業(yè)績穩(wěn)定，市盈率僅為20倍左右，估值水平明顯偏低。公司近幾年都推出了現(xiàn)金分紅的分配方案，在去年3季度每股未分配利潤超過1.6元的情況下，公司有望推出較高比例的現(xiàn)金分紅方案。對(duì)于保守型投資者來說，美的電器是一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇。

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虎年必備股之9

廣濟(jì)藥業(yè)（000952）

總股本  25171萬股

流通A股  25171萬股

每股收益  0.094元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  3.07元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.4748元

投資主題：醫(yī)藥概念 消費(fèi)概念

廣濟(jì)藥業(yè)為國內(nèi)核黃素（VB2）的主要生產(chǎn)廠商。由于核黃素銷售均價(jià)同比大幅下降，公司2009年前三季度凈利潤同比下降75%。2007年核黃素價(jià)格因韓國BASF工廠罷工停產(chǎn)而暴漲，之后從900元/公斤高位下跌，在2009年初跌至110元/公斤以下。自2009年10月起，國內(nèi)核黃素價(jià)格連續(xù)上漲，并且供應(yīng)緊張，未來價(jià)格還有進(jìn)一步上揚(yáng)的可能，這有助于提升公司2010年的業(yè)績。東方證券預(yù)計(jì)公司2010年每股收益將達(dá)到0.6元左右。

核黃素主要應(yīng)用于飼料領(lǐng)域，國際金融危機(jī)使飼料的終端需求和中間需求都受到嚴(yán)重打擊。但從去年7月份開始，國內(nèi)的飼料生產(chǎn)明顯復(fù)蘇，國際飼料需求預(yù)計(jì)也將在今年逐步恢復(fù)，整體需求增長比較穩(wěn)定。供過于求局面雖然沒有改變，目前全球可以運(yùn)行的核黃素產(chǎn)能預(yù)計(jì)在12000噸左右，而市場(chǎng)的需求在6000～7000噸左右，但長期價(jià)格低位徘徊有可能導(dǎo)致國際廠商逐漸退出，使供需趨于平衡。核黃素價(jià)格已處于歷史較低水平，反彈空間較大，公司的業(yè)績彈性也較大。

公司在河南孟州建設(shè)的一期2500噸飼料級(jí)核黃素項(xiàng)目已經(jīng)于2009年12月下旬投入運(yùn)營，并向市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)品。未來孟州二期工程再增加2500噸醫(yī)藥級(jí)和食用級(jí)核黃素。公司預(yù)計(jì)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將會(huì)成為世界上最大最強(qiáng)的核黃素生產(chǎn)基地，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)品銷售收入51250 萬元。孟州公司靠近煤炭和玉米淀粉產(chǎn)地，同時(shí)原材料供應(yīng)商金玉米公司持股20%，勞動(dòng)力成本相對(duì)較低，因此孟州公司產(chǎn)品具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。這有助于進(jìn)一步降低公司成本，提高公司市場(chǎng)競(jìng)爭力。

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虎年必備股之10

復(fù)星醫(yī)藥（600196）

總股本  123777萬股

流通A股  68565萬股

每股收益  1.79元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  4.92元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.8163元

投資主題：醫(yī)藥概念 消費(fèi)概念

這只股票有幾個(gè)賣點(diǎn)，第一，估值非常低，2009年前三季度每股收益1.79元，目前市盈率十多倍，第二，公司的主營業(yè)務(wù)的競(jìng)爭力正在逐步提升，第三，公司參股眾多公司，也進(jìn)行了較多創(chuàng)投投資。

2009年業(yè)績?cè)鲩L較快，主要是因?yàn)槠煜聟⒐傻膰幙毓稍谙愀凵鲜校?jì)入損益。國藥上市后，位列全世界前三大醫(yī)藥流通企業(yè)之一。由于國藥控股對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的貢獻(xiàn)日益增加，所以其股價(jià)的波動(dòng)對(duì)復(fù)星的影響將會(huì)加大。目前國藥控股的估值水平并不低，但由于國藥控股無可替代的醫(yī)藥商業(yè)龍頭地位，以及國藥控股的持續(xù)高成長，其價(jià)值仍將逐年提升。隨著國藥控股市場(chǎng)價(jià)值的不斷提升，復(fù)星醫(yī)藥持有的國藥控股的資產(chǎn)價(jià)值也將進(jìn)一步提升。即使剔除國藥控股上市帶來的額外收益，復(fù)星醫(yī)藥的自身業(yè)績也比較有保障。根據(jù)券商的預(yù)測(cè)，2010年復(fù)星醫(yī)藥的每股收益將達(dá)到0.8163元左右，對(duì)應(yīng)的市盈率為25倍，在醫(yī)藥股中也處于較低的水平，后市有逐步提高的可能。

另外，公司進(jìn)行的諸多投資有望進(jìn)入收獲期，比如公司參股的湖南漢森已經(jīng)過會(huì)，將于近期登陸中小板，從而引起對(duì)公司所持股權(quán)的價(jià)值重估。公司還參股重慶商業(yè)銀行等幾十家公司的股權(quán)，還同時(shí)參股了多家創(chuàng)投公司，創(chuàng)業(yè)板的開閘將為其帶來契機(jī)。

除此外，復(fù)星醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)也發(fā)展的不錯(cuò)，其拳頭產(chǎn)品花紅片、胰島素等等，有20多個(gè)藥品進(jìn)入醫(yī)保目錄，尤其是其糖尿病方面的藥品，市場(chǎng)占有率持續(xù)保持在第一位。

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虎年必備股之11

浦發(fā)銀行（600000）

總股本  883005萬股

流通A股  792589萬股

每股收益 1.2970元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn) 8.195元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 1.8721元

投資主題：銀行概念 周期性行業(yè)概念

銀行股的主要優(yōu)勢(shì)在于估值低，目前的估值已經(jīng)大大低于歷史水平。但同時(shí)，作為第一大權(quán)重股，大盤銀行股對(duì)流動(dòng)性有特別的要求，而且再融資問題也一直困擾著銀行股，在這種情況下，中小盤銀行股的投資價(jià)值可能更為值得關(guān)注。

浦發(fā)銀行作為上海概念股，將成為上海打造為國際金融中心的第一受益銀行股。公司資質(zhì)相對(duì)優(yōu)良，盈利能力較強(qiáng)，撥備覆蓋率較高，未來計(jì)提撥備壓力較小，2008年凈利潤保持 127.61%的高速增長，2009年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤102.90億元，比去年同期增長4.53%。前三季度實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.297 元。公司提出自身資本金補(bǔ)充規(guī)劃，通過這些切實(shí)有效的資本補(bǔ)充方法可以保證未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模的逐步擴(kuò)張。業(yè)績快報(bào)顯示公司2009年度實(shí)現(xiàn)凈利潤131.95億元，同比增長5.43%；每股收益為1.62元，同比增長2.53%，未來業(yè)績?cè)鲩L值得期待。目前，困擾浦發(fā)銀行的主要問題依然是資本金問題，2009年公司雖然通過增發(fā)募集了150億元資金，使得資本充足率和核心資本充足率有了一定的提升，但隨著公司存貸款規(guī)模的不斷擴(kuò)大，未來公司對(duì)資金的需求仍然不小。因此，再融資將成為浦發(fā)未來發(fā)展無法回避的問題。只有通過再融資，才能保證公司的持續(xù)發(fā)展。所以，投資者在關(guān)注銀行再融資對(duì)市場(chǎng)的沖擊時(shí)，也不要忘記再融資對(duì)公司的好處。

最近有傳言稱浦發(fā)銀行有意在今年內(nèi)發(fā)行H股，集資規(guī)模將不少于200億元人民幣。如果屬實(shí)，對(duì)其A股倒是一大利好。

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虎年必備股之12

寧波銀行（002142）

總股本  250000萬股

流通A股 105359萬股

每股收益 0.44元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  3.76元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.7425元

投資主題：銀行概念 周期性行業(yè)概念

銀行股中的城商行也非常值得關(guān)注。一直處于弱勢(shì)地位的中國城商行群體，實(shí)現(xiàn)了從規(guī)模到質(zhì)量的大幅提升后，開始悄悄駛?cè)胫袊鹑跇I(yè)發(fā)展的快車道。

從資產(chǎn)規(guī)模看，部分城商行的資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)成倍擴(kuò)張。中國最大的上市城商行北京銀行，在2004年的總資產(chǎn)規(guī)模只有2000億元，到2009年中期已接近4800億元，翻了一番；同期，南京銀行從380億元躥升到1300億元，4年擴(kuò)大2.5倍；而寧波銀行擴(kuò)張速度最快，同期擴(kuò)張了3倍。

由于城商行以中小企業(yè)信貸為主，其信貸成本控制能力強(qiáng)，不良貸款率處于行業(yè)較低水平。數(shù)據(jù)顯示，2008年城商行平均信貸不良率已降至2.5%，有117家城商行不良率低于5%，占全部城商行的95.9%。

上市的城商行中，比較值得關(guān)注的是寧波銀行。主要特點(diǎn)是戰(zhàn)略市場(chǎng)定位明晰，堅(jiān)持以零售公司業(yè)務(wù)及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)為發(fā)展重心。寧波銀行有五大業(yè)務(wù)中心，分別是公司銀行業(yè)務(wù)、零售公司業(yè)務(wù)、個(gè)人銀行業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)以及金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)。各業(yè)務(wù)中心都要發(fā)展，但戰(zhàn)略重點(diǎn)堅(jiān)持確定在零售公司業(yè)務(wù)以及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)方面。

零售公司業(yè)務(wù)針對(duì)的目標(biāo)客戶群是小企業(yè)以及微小企業(yè)(單戶金額800萬以下)。目前寧波銀行有關(guān)小企業(yè)信貸的經(jīng)驗(yàn)已相對(duì)成熟，系統(tǒng)配套已基本完善。

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虎年必備股之13

平煤股份（601666）

總股本 139714萬股

流通A股139714萬股

每股收益  0.82元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  5.56元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 1.5627元

投資主題：資源概念 周期性行業(yè)概念

經(jīng)過持續(xù)的調(diào)整，煤炭股的估值已經(jīng)接近地板價(jià)了。其中比較值得看好的是煉焦煤企業(yè)，包括平煤股份， 神火股份(行情 股吧)等等。這是我們看好煤炭股的最主要原因。

焦煤價(jià)格今年持續(xù)上漲，2010年連續(xù)兩次上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，且上調(diào)幅度一次大過一次， 西山煤電(行情 股吧)的漲價(jià)行動(dòng)影響了整個(gè)焦煤價(jià)格的上漲。中金公司也發(fā)出了關(guān)注焦煤股交易機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)，稱焦煤即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，股價(jià)下跌反而提供了較好的買入機(jī)會(huì)。

中金認(rèn)為，1月央行提高存款準(zhǔn)備金率之后，煤炭股如期出現(xiàn)明顯調(diào)整，而近期預(yù)計(jì)會(huì)處于政策真空期，再加上天氣回暖，焦煤即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，因此有望出現(xiàn)反彈。2001年至2009年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，每年的2月至6月，我國的日均粗鋼產(chǎn)量呈環(huán)比回升的態(tài)勢(shì)，是焦煤的傳統(tǒng)旺季，在鋼鐵行業(yè)的帶動(dòng)下，焦煤股在3月至5月出現(xiàn)正收益的概率大。

平煤股份的主要亮點(diǎn)在于估值較低，具有擴(kuò)張潛力的區(qū)域焦煤龍頭，具備一定的資產(chǎn)注入潛力。2009年公司已經(jīng)啟動(dòng)收購了集團(tuán)公司5個(gè)煤礦，這五個(gè)煤礦的08年原煤產(chǎn)量為527萬噸。

另外，公司業(yè)績具備最高的利潤敏感度，在煤價(jià)上漲周期業(yè)績彈性更大。據(jù)中金測(cè)算，在煤價(jià)每變動(dòng)1%的情況下，平煤股份的2010年凈利潤將變動(dòng)5.3%。在2010年煉焦煤價(jià)格面臨較大上升概率的情況下，平煤股份的股價(jià)上漲空間也將較大。

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虎年必備股之14

金鉬股份（601958）

總股本  322660萬股

流通A股 64560萬股

每股收益 0.17元（2009年度）

每股凈資產(chǎn)  4.12元（2009年度）

2010預(yù)期每股收益 0.5338元

投資主題：資源概念 周期性行業(yè)概念

不銹鋼和建筑用鋼是鉬的主要下游行業(yè)。鉬還是石油冶煉中的潤滑劑。中國已成為全球鉬需求增長最快的國家之一，超越美國和日本成為全球鉬消費(fèi)的第二大市場(chǎng)。中國的鋼鐵產(chǎn)能增長和鉬消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將繼續(xù)成為今后幾年世界鉬需求增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

最近兩年國際主要鉬廠商的產(chǎn)量以年均9%的速度下滑，而國際主要新建/擴(kuò)建鉬項(xiàng)目由于鉬價(jià)下跌和金融危機(jī)影響而延期。而伴生礦產(chǎn)量長期下降，難以大幅上漲。

預(yù)計(jì)2010～2011年鉬的供應(yīng)增長將低于需求增長，鉬市場(chǎng)將由過剩走向少量短缺，鉬價(jià)的上漲空間很大。

另外，倫敦金屬交易所(LME)于2010年2月22日起推出金屬鉬的期貨交易，金鉬股份已經(jīng)完成資格注冊(cè)。鉬期貨的推出,會(huì)增加一部分對(duì)鉬金屬的投機(jī)需求,進(jìn)而對(duì)鉬金屬的價(jià)格產(chǎn)生一定的影響,加大鉬金屬價(jià)格的波動(dòng)。

金鉬股份作為中國鉬業(yè)的龍頭企業(yè)，資源自給率100%。公司的主要產(chǎn)品為鉬爐料、鉬化工和鉬金屬，占全國產(chǎn)量30%，占全球產(chǎn)量約7%、12%和12%。公司現(xiàn)有金堆城鉬礦和洛陽鉬礦, 均為全球高品位的大型鉬礦。公司鉬金屬儲(chǔ)量為122. 8萬噸，鉬精礦自給率100%。公司擁有采礦、選礦、焙燒、加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

公司業(yè)績對(duì)鉬價(jià)的敏感性很高。2009年受國際金融危機(jī)的影響，鉬價(jià)格大幅回落，嚴(yán)重影響了公司的銷售收入與業(yè)績。公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.48億元,同比減少80%；毛利率也由2008年的70%下降至19%。隨著鉬價(jià)觸底回升，公司盈利有望隨之增長。

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虎年必備股之15

大眾交通（600611）

總股本157608萬股

流通A股124890萬股

每股收益  0.248元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  2.79元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.2575元

投資主題：世博概念 金融投資概念

集世博概念，參股金融概念，上海區(qū)域板塊概念于一體。公司主營業(yè)務(wù)出租車業(yè)務(wù)有望受世博提振（包括人流增加和車輛增加），同時(shí)其另一大亮點(diǎn)在于擁有很多隱蔽資產(chǎn)。還值得注意的是，該公司高管曾在2009年8月逆市增持50萬股左右，均價(jià)12元多，和當(dāng)前的股價(jià)不相上下。

同時(shí)大眾交通持有相當(dāng)多股權(quán)，比如曾出資1.19億元持有國泰君安證券15445.59萬股，出資405萬元持有 申銀萬國(行情 股吧)528萬股，出資1.65億元持有光大證券6000萬股。大眾交通同時(shí)還持有上海銀行、江蘇銀行和大眾保險(xiǎn)等3家金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)。此外，大眾交通還持有巴士股份、交大昂立、交運(yùn)股份等上市公司的股權(quán)。公司最近又發(fā)起成立了上海徐匯大眾小額貸款股份有限公司，其投資涉及多個(gè)領(lǐng)域，增值空間巨大。其中，所持有的光大證券已經(jīng)如期上市，市值增長部分可望為公司帶來投資性收益。

另外公司還擁有不少土地，包括浙江嘉善經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)一地塊，總面積607.34畝。

除此外，其主營業(yè)務(wù)也開展順利，公司旗下?lián)碛?600多輛公交車和8000多輛“大眾”品牌出租車，占有上海出租車市場(chǎng)20%～25%的份額。近年來，大眾交通致力于優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，形成了以交通運(yùn)輸為主，金融投資和房地產(chǎn)開發(fā)為輔的三位一體運(yùn)營架構(gòu)，有助于避免單一業(yè)務(wù)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

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虎年必備股之16

金地集團(tuán)（600383）

總股本 248417萬股

流通A股  218160萬股

每股收益  0.35元（2009年三季度）

每股凈資產(chǎn)  5.64元（2009年三季度）

2010預(yù)期每股收益 0.7916元

投資主題：房地產(chǎn)概念 周期性行業(yè)概念

房產(chǎn)股遭受泡沫破滅和政策打壓的雙重威脅，也經(jīng)歷了大幅度的調(diào)整，對(duì)某些具有土地儲(chǔ)備并且發(fā)展有序的公司來說，現(xiàn)在所有人不看好的時(shí)候，可能正是投資房產(chǎn)股最好的時(shí)機(jī)。尤其是金地集團(tuán)，目前的估值可以說是非常之便宜，價(jià)值凸顯。

一個(gè)亮點(diǎn)是，公司融資渠道拓寬，加快發(fā)展的資金壓力大幅降低。主要有再融資(42億元)、信托(平安信托100億元)、銀行授信(工行300億元)等。另外去年簽約額加上年初53.8億元預(yù)售款合計(jì)達(dá)264.3億元，達(dá)到2009年預(yù)測(cè)收入的237%，2010年預(yù)測(cè)收入的102%也已銷售實(shí)現(xiàn)。作為行業(yè)龍頭，該股充分受益2009年行業(yè)反轉(zhuǎn)下的量價(jià)齊升，銷售增長超預(yù)期，2010年業(yè)績有保障。

另一個(gè)亮點(diǎn)在于土地儲(chǔ)備。公司在土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略上有所改變，開始注重一二線城市均衡發(fā)展，利于平滑行業(yè)政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。2009年在上海、武漢等11個(gè)一二線城市新增土地494萬方，總地價(jià)189億元。總儲(chǔ)備中京穗滬深杭五個(gè)一線城市41%，二線城市59%。盡管2010年一線城市銷量可能面臨可大幅度的萎縮，但由于這些城市本身供給較少，房價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)反而較一些二線城市來得小。公司的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)品創(chuàng)新能力和質(zhì)量，而非成本控制，因此絕對(duì)房價(jià)較高的城市更有利于金地發(fā)展。

另外，公司近期公告股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，長遠(yuǎn)看也是有利的。