陸續有上市公司公布09年年報，基本符合預期。煤價上漲和發電量提升相互影響，一季度火電公司業績有一定的不確定性。水電公司由于南方普遍干旱，業績不會太好。3月份我們建議關注主題投資機會，如區域性主題投資，新疆板塊的天富熱電、濱海新區板塊的濱海熱電等；行業性主題投資，受益于脫硝概念的九龍電力、受益于特高壓建設的金馬集團等。

 三家重點公司公布年報，基本符合預期。寶新能源、申能股份和建投能源三家重點上市公司公布了2009年年報，每股收益分別為0.49元、0.55元和0.08元，前兩家基本符合預期，建投能源業績略低于預期。2009年利用小時低迷對火電企業盈利增長不利，四季度煤價大幅上漲也造成燃料成本增幅較高。

 陜西省制定能源“十二五”規劃思路。根據國家能源局的統一部署，陜西省研究制定了能源“十二五”規劃思路：以陜北大型煤炭示范基地建設為契機，穩步提高煤、油、氣等一次能源產品產量，重點發展煤電一體化、煤化一體化、油煉化一體化和煤炭生產與煤機制造一體化，提升資源綜合利用水平和效益，實現能源強省目標。雖然國家“十二五”規劃尚未出臺，作為全國第一個出臺的省級能源“十二五”規劃思路，對我們預測國家能源“十二五”規劃有借鑒意義。

 電力板塊2月份以來跑贏大盤0.5個百分點。電力板塊2月份以來跑贏大盤0.5個百分點，過去六個月跑輸大盤9個百分點。目前電力行業2010年平均市盈率為23倍，高于金融服務、采掘、建筑建材、黑色金屬、化工、房地產、交運設備等行業；電力行業平均PB為3.0倍，高于黑色金屬、金融服務、建筑建材三個行業，在23個行業中處于中偏下的位置。

  3月份建議關注主題投資機會。一季度火電公司業績有一定的不確定性，水電公司由于南方普遍干旱，業績不會太好。主題性投資機會依然較多，例如區域性主題投資，新疆板塊的天富熱電、濱海新區板塊的濱海熱電等，行業性主題投資，受益于脫硫脫硝業務的九龍電力、受益于特高壓建設的金馬集團等。