2010年全國政協十一屆三次會議將于3月3日下午3時在北京人民大會堂開幕，期盼已久的兩會終于開始了，而此前的分析認為，歷年兩會期間股市表現相對平穩，較少出現大波動，此間管理層推出針對股市的重大調控政策可能性不大。整體而言，兩會期間股指上漲的概率要遠大于下跌，機會大于風險。

而對于投資者來講，兩會期間，該如何操作呢？請看今日看點：

【看點一】大盤蓄勢整理 追逐兩會主題

由于區域投資主線、有色金屬股等品種的回落，昨日A股市場出現了震蕩走低格局。不過，低碳經濟概念股、智能電網概念股再度活躍，權重股也逐漸走穩，顯示出多頭仍有一定的控盤能力，因此，我們認為短線A股市場整理之后仍有回升可能，春季行情仍可樂觀期待。

熱點切換引發震蕩

以往A股市場的走勢經驗顯示出，一旦盤中熱點出現切換，那么，多頭往往會疲于奔命，大盤也會隨之出現震蕩特征。昨日的走勢再一次驗證了這一點。

一方面是因為原有的區域投資等主線，在經過持續活躍之后，明顯有獲利盤涌出的跡象，如羅頓發展(600209)等為代表的海南板塊大幅下跌，使得新疆板塊、西藏板塊等品種盤中均出現跳水走勢。與此同時，周一因智利地震而大漲的有色金屬股在昨日也未能延續強勢。

另一方面則是近期走勢一直不振的低碳經濟概念股、智能電網概念股在昨日風云再起，如德賽電池(000049)、凱恩股份(002012)等代表的儲能產業股明顯有資金介入，股價走勢明顯活躍。而從屬于低碳經濟、環保產業屬性的新股更是持續漲升，如森源電氣(002358)、萬邦達(300055)等品種在昨日再度領漲小盤新股。

如此的熱點切換，使得倉位較輕或者準備進場的新增資金眼花繚亂，即不敢輕易低吸大幅調整的區域投資主線，擔心此類個股一旦調整，再難以卷土重來；也不敢輕易追高低碳經濟概念股等品種，擔心此類個股如同周一的有色金屬股一樣走出“一日游”行情。所以，昨日A股市場不僅成交量略有萎縮，而且多頭力量也明顯不振，大盤隨之震蕩調整。

兩會主題認同度提升

不過，隨著時間的推移，漸有資金開始認同低碳經濟概念股、智能電網概念股等品種，為何？一年一度的兩會召開在即，證券媒體開始密切關注起“兩會主題”。據媒體報道的信息可推測，今年“兩會主題”可能會涉及低碳產業、產業結構調整等。而環保產業、節能產業、智能電網、新能源等，無疑屬于低碳產業發展方向，也符合產業結構調整的發展方向。所以在兩會前后，低碳經濟概念股可能會有得到更多的輿論關注，從而牽引著主流資金對低碳經濟概念股的認同。

與此同時，區域投資主題也可能為“兩會主題”所涉及，畢竟區域發展關系到解決區域經濟發展不平衡的重大經濟問題，所以，新疆、西藏等邊疆地區經濟發展以及海南、濱海等經濟發展的新龍頭區域仍可能得到輿論關注，從而有利于市場產生新的做多能量。由此可見，市場對“兩會主題”的認同度有所提升，這可能也是昨日尾盤買盤力量增加、市場有所回穩的原因。

權重股顯露活躍跡象

更為重要的是，昨日盤面還顯示出權重股漸有企穩活躍的跡象。一方面是因為基金管理公司自購自家基金，尤其是指數基金，有望直接給權重股帶來新的買盤力量。另一方面則是因為權重股的題材較多，比如說關于浦發銀行(600000)引入中國移動作為戰略投資者的相關報道，不僅僅有望削弱銀行股再融資的壓力，而且還意味著銀行股的經營業務有望出現新的突破。再比如說股指期貨、融資融券等金融創新舉措，也是未兌現的題材。

所以，在目前背景下，大盤的確沒有持續調整的可能，畢竟權重股封閉了調整空間，而且市場存在著積極向上的牽引力量。我們認為，在兩會主題、年報主線等諸多做多信息的牽引下，A股市場震蕩盤升是一個大概率事件。

正因為如此，在操作中，建議投資者仍可相對積極一些，可以跟蹤新主題，一是節能環保、低碳經濟等主線，其中合加資源(000826)、萬邦達、巨化股份(600160)等品種可跟蹤。二是移動支付等新興產業，南天信息(000948)、東信和平(002017)、證通電子(002197)等等。三是年報業績超預期的品種，比如說傳化股份(002010)、南風股份(300004)等等。 (金百靈投資 秦洪)

【看點二】如何把握兩會主題性機會

盡管周二市場出現小幅調整，但近期大盤所形成的震蕩攀升趨勢并未遭到明顯破壞。不過需要提醒的是，“政策退出”仍是制約后市行情發展的障礙之一。

從周二的盤面表現看，低碳經濟、物聯網、新能源、新材料、環保、智能電網及3G等新興產業受到市場的追捧，如北礦磁材、德賽電池、雪萊特、遠望谷、孚日股份等多只個股漲停。據媒體報道，九三學社向全國政協十一屆三次會議提交的“關于推動我國低碳經濟發展的提案”已經被列為會議一號提案。早在春節前，數個民主黨派已向本次大會提交了多份關于促進低碳經濟發展的提案。發改委相關人士表示，發展低碳經濟與我國正在實施的可持續發展戰略相契合，這也是我國建設創新型國家、走新興工業化道路、建設生態文明的必然選擇。發展低碳經濟為我國推動產業結構調整，轉變經濟發展方式提供了一個重要抓手。

另據透露，發改委目前正在起草低碳經濟指導意見，將對低碳經濟概念進行界定，規劃我國低碳經濟的發展。值得關注的是，前一階段，低碳經濟與新能源產業受到地方兩會的熱捧。北京、上海、重慶、江蘇等省市兩會成果均將因地制宜、大力扶持與發展本地低碳產業與新能源產業作為未來工作重點。可以預期的是，在國家加快經濟發展方式轉變的大背景下，即將召開的兩會將進一步強化低碳經濟、節能減排與新能源等新興產業的戰略地位。

值得一提的是，航天軍工板塊表現活躍，如航天長峰、航天電子、中國衛星、北方創業、西飛國際等。實際上，航空航天作為七大戰略產業之一，在今年初國務院就已經同意國家發展改革委《關于加快培育戰略性新興產業有關意見的報告》，對加快培育包括航天產業在內的戰略性新興產業作出了總體部署。戰略性新興產業包括航空航天、信息、生物醫藥和生物育種、新材料、新能源、海洋、節能環保和新能源汽車等。根據總體部署，航天產業要大力加強統籌空間資源、地面系統和衛星應用的空間基礎設施和地面應用系統建設，形成比較完善的航天產業發展基礎設施，保障衛星應用的業務化需求和航天產業的市場化發展，全面提升航天產業的創新和產業發展能力。另外，航天軍工產業資產證券化水平相對較低，未來資產整合空間巨大。可以預期的是，在2010年展開的央企整合大潮中，航天軍工企業必將扮演十分重要的角色，其潛在機會值得投資者重點把握。

【看點三】跑贏虎頭行情 緊抓四大投資主線

精彩觀點

●虎年行情將以震蕩為主，機會將出現在政策調控間歇期。全年行情重點關注新興經濟、內需消費、區域經濟、金融創新等四大主題，牢記“輕指數、重個股、重概念、重題材”十二個字

●虎年市場四大投資主線：1、調結構是當前調控的核心，重點關注經濟、產業和區域結構調整三大機遇；2、基金分紅高峰期過后，在良好的年報預期下，超跌藍籌股有望估值回歸；3、逢低關注兩會受益品種，重點品種有環保、體育、醫療、新興產業、農業和區域經濟等；4、關注定位不高、業績不錯的創業板品種

虎年伊始，大盤在頂住上調準備金率、控制信貸節奏及美聯儲提高貼現利率等一系列消息的沖擊，走出探底回升行情，機構資金出現回補跡象。新能源、節能環保、區域振興、航天軍工、電子信息和物聯網等各大主題板塊均有所表現。值得注意的是，當前政策相對處于真空期，同時，通脹數據低于預期也使后期緊縮政策效應減弱，使未來行情更加值得期待。

機會出現在調控間歇期

今年行情可能要比2009年復雜，整體收益率可能較去年收窄，機會主要體現為結構性機會。當前國家要加大力度防范市場泡沫，且要保持實體經濟平穩發展，由此可推理出政策調控將顯現階段性特征，而資本市場也將根據市場的實際情況進行調控，股市走勢也將遵循政策導向，為此，我們認為全年股市走勢將以震蕩為主基調。與此同時，投資策略也相應而生，即機會將出現在調控間歇期。

對于2010年的投資策略，將根據平衡格局震蕩市來制定操作策略，平衡市的投資操作之道異常重要，板塊的平衡和切換，倉位的平衡、波段操作，殺漲追跌、盈利及時鎖定都很重要。全年行情重點關注新興經濟、內需消費、區域經濟、金融創新等四大主題，此外，牢記“輕指數、重個股、重概念、重題材”十二個字。具體機會把握上應將題材和業績結合起來，把產業與區域振興結合起來，自下而上選股，把握波動中稍縱即逝的機會。

積極跟蹤四大熱點板塊

從目前情況看，未來市場機會不妨從以下四個方面進行探尋。一、調結構將是當前宏觀調控的核心內容，主要包括三方面：經濟結構調整、產業結構調整和區域結構調整。圍繞結構調整和擴大內需目標，未來政府可能制定相關政策，如區域振興規劃的陸續出臺，投資者可圍繞需求結構、產業結構、區域結構等政策出臺的角度，尋找結構性機會。

從以上分析可以推斷出，2010年要順應經濟調結構方向，機構也正全方位從周期性行業向非周期行業、新興產業轉移。最近國務院工作會議重申將加快經濟增長方式轉變，節能減排與新興產業的戰略地位將愈加突出。低碳經濟與新能源受到地方兩會熱捧，北京、上海、重慶、江蘇等省市兩會均表示將因地制宜、大力扶持與發展本地低碳產業與新興能源產業，操作上可關注節能、新能源、新材料和新經濟模式等概念，相關品種有科陸電子、杉杉股份、盾安環境和方大碳素。

二、基金分紅高峰期后，在良好的年報預期下，超跌藍籌股有望估值回歸。我們認為，股指期貨時間表推出前后，股指期貨概念和融資融券概念股應有階段性表現機會，可逢低關注近期跌幅較大錯殺的中盤二線藍籌，尤其是出口受益、機械、消費、電子、科技類品種，如山推股份、威海廣泰、航天信息和江淮汽車等。

三、隨著兩會的勝利召開，可圍繞兩會議題環保、體育、醫療、新興產業、農業和區域經濟等品種逢低布局。此外，由于國防費用支出的剛性成長，航天軍工是國有控股程度最高的行業，不妨對航天軍工股保持積極關注，建議關注中核科技、航天晨光、鼎盛天工、航天電子和航天信息等。

四、創業板中的具有高成長的優質股，特別是TMT板塊中的首批創業板公司獲得各方資金青睞，操作上可關注定位不高、業績快報不錯的日海通訊、漫步者、人人樂和探路者。 (華泰證券 陳慧琴)

【看點四】新能源科技股領漲 關注澳洲加息影響

周二，大盤陷入陰跌困境中。收盤時，下跌14點，收于3073點。分析當天板塊動向，代表高科技的新能源與科技股都在上漲，新能源指數上漲2.08%，IT指數上漲1.1%，但代表傳統能源的采掘指數卻暴跌2.44%.

新能源為何領漲？

周二當天，低碳板塊走強，太陽能概念尤其突出，孚日股份、江蘇陽光、德賽電池漲停。周二的低碳板塊走強或是巴菲特對低碳概念起到了捧場作用——“巴菲特投資比亞迪回報率達7.6倍將其列為13黃金股之一”。美國當地時間上周六上午，巴菲特公布了2009年度的致伯克希爾哈撒韋公司的股東信，其信中所列舉的13家“黃金股”中，對中國汽車和電池生產商比亞迪的投資回報看上去相當誘人。在巴菲特的股東信中，伯克希爾公司對比亞迪公司的持股市值已超過強生、康菲石油、賽諾菲安萬特、英國特斯科等公司。

資源股為何領跌？

周二領跌的板塊恰好就是周一的多頭——資源股，采掘指數周二下跌2.44%，中國石化下跌1%，而周一紛紛漲停的銅股們，周二除了精誠銅業還在上漲，其余銅股都已報復性下跌。銅股們反手做空，原因還是在于外盤的風云莫測——北京時間3月2日凌晨消息，紐約原油期貨價格周一收盤下跌，從此前上觸的六周高點回落，原因是美元兌歐元匯率上漲，從而降低了原油期貨作為另類投資的吸引力。即使是周一還走強的銅價，也有高盛提出看淡建議——當投資者還在為智利地震對銅價的提振興奮不已的時候，高盛相關商品團隊卻認為，地震對金屬價格的影響有限，而潛在的延續性斷電將催生產量下行和價格上升風險。

IT的復蘇信號

近日，無論是美國納斯達克市場，還是我們的A股，都應注意到這個亮點，即這個IT復蘇信號——1月全球芯片銷售額意外出現環比增長的消息，推動近日美國科技板塊普遍上漲。美東部時間周一下午，納斯達克綜合指數上漲1.58%。周二，A股的TMT板塊里股性最活躍的物聯網三劍客果真出招：遠望谷漲停，新大陸上漲8.26%，廈門信達上漲3.68%，代表3G的神州泰岳、大唐電信亦分別上漲5%和6.78%。物聯網與3G原本就是一脈相傳，只不過花開兩朵。

世界是平的，A股也會受到國際金融環境的影響。2010年3月，外匯市場又將迎來異常繁忙的一周，澳洲聯儲、加拿大央行、英國央行和歐洲央行都將公布利率決定。本周二(3月2日)上午消息，澳大利亞央行宣布上調其政策利率25個基點至4%，符合市場預期，為澳央行過去5次會議中第四次加息。不要大意澳洲的這一則加息信號，它是否會演變成全球央行加息大潮？誰也不敢妄下斷言，小心駛得萬年船。 （上海證券報 黃碩）

方正證券：晨訊精選與點評

劉明康：今年銀行資本充足率應保持在11%以上

中國新聞網：劉明康表示這次國際金融危機的一個重要教訓是銀行只有具備充足的資本和良好的資產質量，才能有效抵御嚴重風險的沖擊。我們發布《關于完善商業銀行資本補充機制的通知》，就是從根本上要求銀行把業務發展、風險防控與資本管理有機統一起來，維持資本充足率的基本穩定和較高的資產質量。對那些資本充足率接近監管底線的商業銀行，這些規定將有效抑制其貸款擴張沖動，這對防止銀行單體風險和銀行業系統性風險是完全必要的。從長遠看，一個資本充足、資產質量較好的銀行體系將為實體經濟持續繁榮提供穩定的資金保障。為嚴格資本約束，確保銀行業持續支持經濟發展的能力，我們明確要求，今年全年大型銀行資本充足率均應保持在11%以上，中小銀行應保持在10%以上。

【點評】從銀監會建立以來，對我國銀行業的資本充足率的要求就比較高，金融危機的爆發，使得這種要求更為嚴厲，在以上劉明康主席的講話中也透露了這方面的信息。由于金融危機以來，我國銀行業大量的放貸，這導致了信用風險的累積，因此提高銀行資本充足率將會是一個趨勢。當前，銀監會規定大型銀行資本充足率均應保持在11%以上，中小銀行應保持在10%以上。而近日有消息稱，未來大型銀行資本充足率將調到11.5%，我們認為這并不是空穴來風，這從上述劉明康主席的講話中就可見端倪。資本充足率的提高勢必引發銀行業的融資需求，這將加大資本市場資金面壓力。（該消息為宏觀中性偏空）

四大銀行2月新增信貸回落

中國證券報：據媒體2日報道，受春節假期影響，2月份四大國有商業銀行新增信貸規模約為2940億元，較上月出現較大幅度的回落。報道稱，農行2月新增信貸約820億元，居四大行之首。工行2月新增貸款約780億元，建行新增貸款約760億元，中行新增貸款約580億元。

【點評】2月，四大行新增貸款規模約為2940億元，這比上個月大幅度回落，主要原因在于春節假期的影響。我們認為本月我國銀行業新增貸款額度大概在6000億左右，這一規模相比上個月的1.39萬億大幅下降，但是歷年來二月往往是相對低谷， 6000億的規模也并不小，因此，整個我國宏觀經濟的流動性還是相對充裕了，只是相比去年有所減弱。但是，由于相關部門要求銀行業平穩放貸，一季度以后，我國新增貸款數量相比去年可能會大致持平，甚至部分月份略有增加，這對資本而言，意味著一季度之后流動性推動市場上揚的可能性或將存在，屆時市場才有出現反轉的可能性，但具體時點還得仔細觀察。（該消息為宏觀以及市場中性偏好）

虎年首周開戶數激增逾七成 創近兩個月新高

全景網3月2日訊：據中登公司最新披露的數據顯示，2010年2月22日-2月26日當周，新增A股開戶數為32.98萬戶，較春節假期前一周增長72.94%，為2009年12月18日當周以來的新高；新增B股開戶數為1107戶，環比增長44.9%。截至2月26日，滬深兩市共有A股賬戶1.3966億戶，B股賬戶246.71萬戶；有效賬戶1.211億戶。同時，持倉帳戶數經歷節前短暫一周回落后重拾升勢。截止上周末，A股持倉賬戶數為5249.43萬戶，較前一周小幅增加2.48萬戶。A股帳戶的持倉比例為37.59%。隨著市場的回暖，A股賬戶的活躍度也結束連續三周的下滑，上周參與交易的A股賬戶數為1511.25萬戶，較前一周增加417.22萬戶。

【點評】上周，我國持倉A股賬戶數經歷上上周短暫下降之后，又重回上升之勢，這表明了在市場小幅上揚之后，部分主力資金選擇了派發籌碼，這對后市行情不利。但是持倉A股賬戶數增加幅度僅2.48萬戶，因此并未形成明顯拐點，所以其對后市的預示作用較為有限。從新增A股開戶數來看，為32.98萬戶，較前一周增加72.94%，這表明場外資金在春節過后開始較大幅度的流入資本市場，這對市場資金面壓力起到了一定的緩解作用。另外，從參與交易A股賬戶數來看，上周參與交易的A股賬戶為1511.25萬戶，較前一周增加417.22萬戶，這說明了場內資金也開始趨于活躍。據我們研究發現，持倉A股賬戶數與市場走勢聯系緊密，因此它對后市有著很大的預示作用，在此建議投資者多加關注，不過上周該數據增加的幅度很小，因此上周該數據對后市的預示作用不夠強。（該消息為市場中性）

仍有72新股急待IPO IPO恢復高密度6天13只新股

上海青年報：相比剛剛結束的2月份，新股的發行節奏又加快了，隨著4只創業板新股確定將在3月9日上網發行，從今天開始的6個交易日里將有13只新股密集IPO。即便如此，一級市場還積壓著72只已通過證監會發審委審核急待IPO的新股。

【點評】2月因為春節因素，新股發行減少到了14個。但過完年后，新股發行再度提速，而且基本上有三四個新股都會在同一天發行。可見，目前的積壓數量不少，所以發行速度有增無減。隨著行情的回暖和新股發行市盈率的降低，參與打新的投資者也比以前增加，像華泰證券高達14.43%的中簽率可能會比較難碰到.新股高密度的發行對市場地抽血作用還是不容忽視,要密切關注資金面的變化.(該消息為市場中性偏空)

虛擬經濟納入決策因素 管理層高度重視

上海證券報：虛擬經濟的狀況已成為經濟決策的重要依據。國務委員兼國務院秘書長馬凱日前表示：“虛擬經濟的狀況及其對實體經濟的影響，已成為分析經濟形勢、制定經濟政策特別是貨幣政策必須考慮的重要因素。”無獨有偶，銀監會主席劉明康近日在接受《求是》采訪時，也表達了對資產價格的關注。劉明康稱，銀監會將高度重視資產價格的變化，抑制投機性購房，遏制部分城市房地產價格過快上漲的勢頭，防止因資產價格過快上漲帶動商品、服務價格上漲。而據記者了解，發改委、央行等宏觀調控部門對此也高度關注。央行副行長蘇寧此前曾表示，央行關注資產價格變化也關注引起資產價格變化的原因，特別是宏觀層面的原因。

【點評】從以上消息來看，虛擬經濟已經為管理層高度重視，并納入決策因素。股市作為虛擬經濟的代表，素來被稱之為宏觀經濟的“晴雨表”，它提前反映了宏觀經濟的變化形勢。市場的變化與經濟的變化存在著相互影響，如宏觀經濟基本面發生變化，影響到了資本市場走勢；而資本市場走勢又一定程度上牽動了宏觀經濟走勢。而他們之間相互影響的紐帶主要是資金的流向等。市場或者宏觀經濟的變化，均將致使資金在虛擬經濟和實體經濟間相互轉換，這增加了流動性波動甚至整個宏觀經濟波動的風險，因此管理層有必要把虛擬經濟納入決策管理。從當前來看，管理層可能更希望資本市場更多的發揮其服務于實體經濟的功能，因此在資金流向上可能主要還是希望資金由虛擬經濟流向實體經濟。（該消息為市場中性偏空）

銀監會警示房屋抵押貸款風險

經濟觀察網：就在近日，銀監會下發了一紙《關于房屋抵押貸款風險提示的通知》。根據該《通知》要求，商業銀行對客戶要嚴把門檻，將目標客戶第一還款來源作為放貸的基本前提，需要避免簡單依據第二還款來源作為選擇客戶的基礎；其次，嚴格抵押物準入制度，審慎選擇抵押物并合理確定抵押期限和抵押率，防止非法和無效或有糾紛的房屋產權證作為抵押物。

【點評】該通知主要是因為某些抵押房子的信息不透明,像抵押給銀行的房屋拆遷時，房主并不將信息透露給銀行，房屋拆遷后，貸款人也就不再還錢的情況。還有就是抵押的房產價格產生大幅波動的波動給銀行帶來的風險.目前正是房價處于相對高位的時候,通知的出臺將會對要進行房屋抵押貸款的人帶來一定的影響,可能會因此貸不到款或者是貸款額度縮水.而對于以貸款作為主要收入來源的銀行來講,這一通知對銀行的短期業績會帶來影響,但從長遠來看,這對保證銀行的資產質量是有利的.(該消息為行業中性偏空)

上海物聯網中心打造國內最具競爭力物聯網研發基地

新華網：２日，上海物聯網中心在上海嘉定揭牌。上海將以此打造國內最具競爭力、具有國際影響的物聯網技術研發基地，形成規模應用示范，推動物聯網及其相關產品、服務的產業化。

　　【點評】從去年開始,物聯網這一名詞就被多次提及，并不時成為市場熱點。實現物與物、人與物互聯的物聯網（傳感網）是信息技術領域新一輪競爭的制高點，其推廣應用不僅直接影響到工業化和信息化的進程，對人類的經濟、社會和生活都將產生革命性的深遠影響。而且,物聯網已經和新能源、綠色制造等一起被列入國家五大新興戰略性產業。此次在嘉定建設的上海物聯網中心，將依托中國科學院上海微系統與信息技術研究所，并利用嘉定區“無線城區”的基礎設施優勢，從而來促進物聯網技術的推廣和應用。物聯網的研發對器件、芯片、材料、服務等產業具有很強的推動作用，形成產業集群效應。（該消息為行業利好）