針對新股“三高”（高發行價、高市盈率、高募集資金）問題，中國證監會主席助理朱從玖、全國政協委員7日透露，新股發行體制改革將啟動存量發行。

朱從玖是在參加全國“兩會”期間作出上述表示的。他說，將從制度上加強新股定價合理性，考慮存量發行、券商配售和網下配售股份的鎖定問題，此外，還將對新股發行采取審核制或注冊制等問題的可行性進行討論。

所謂存量發行，即由老股東拿出手中所持有的股權賣給二級市場投資者，這樣總股本并不會變化，但引進了新股東，老股東同時也實現了減持。而目前使用的增量發行方式，是將新增股份賣給投資者，對老股東約束作用小，加大了發行規模的隨意性。

而券商配售，一般的理解是給予主承銷商“超額配售選擇權”或“獨立配售權”，以便增加供給，避免供給失衡造成發行價虛高。

可查資料顯示，自去年6月改革新股發行體制并重啟首次公開發行（IPO）以來，新股發行市盈率居高不下，實際籌資金額也遠超發行人擬募集金額，并直接導致新股上市首日頻頻跌破發行價。這隨即引發了市場關于調整新股發行體制的呼聲。

而對于新股發行中超額募集資金的問題，朱從玖稱，發行人募集投資項目只是公司經營的一部分，除了新募集的資金之外，大量的資金是前期資本投入、利潤積累和銀行貸款。“如果說發行股票所得的錢，只能以募投項目為限的話，不合適。”

朱從玖還提到，去年新股發行重啟以來，沒對任何公司定價進行窗口指導。

他說，對于有些發行市盈率特別高的公司，證監會會提請發行人和承銷商刊登特別公告，向投資者提醒風險。

就房地產上市公司的再融資問題，朱從玖昨日證實，房地產企業的融資，需要根據土地使用、預售房銷售等方面的問題，征求國土資源部的意見。