2010年2月11日，國家電網公司對國內電氣設備龍頭企業許繼集團和平高集團的收購，最終等來了國務院國資委的批復。盡管還需要國家發改委、證監會等部門的審批，但在一些業內人士看來，國資委的批復已為國家電網公司的收購掃清了大部分障礙。

國家電網對上游輔業資產的逆流收購，直接導致了中國機械工業聯合會（下稱中機聯）的抗議，也引發了人們對電力改革“主輔分離”是否還搞得下去的猜疑。在中機聯看來，一個集標準制定、設備制造、招標和采購等多重角色為一身的巨無霸電網企業的誕生，無益于公平、公正的競爭機制，也無益于中國電氣制造業整體競爭力的提升。

國務院2002年制定的電力體制改革方案，確定了“廠網分開”“主輔分離”“主多分離”“輸配分開”的改革方向。按照“主輔分離”的精神，國家電網公司理應剝離所有非電網資產，包括從事電力設計、設備制造、電力建設等工作的二級單位，以及從地方電力公司上劃來的非電網資產，如兩家電科院和國網信通等。

然而，時隔八年，上述非電網資產不僅沒有剝離，國家電網反以“做大做強”“業務一體化”為由提出對電氣制造龍頭企業的并購，并獲得國資委批復。中國電力改革的現狀令人唏噓。

卷土重來

2009年7月17日，國家電網公司全資子公司國網國際技術裝備有限公司（下稱國網裝備公司）與河南省平頂山市國資委簽訂協議，無償受讓后者持有的平高集團100％股權。平高集團的股權劃轉完成后，國網裝備公司將成為平高集團惟一股東，直接和間接持有平高集團旗下上市公司平高電氣24.91％的股份。

同日，國家電網公司全資子公司中國電力科學研究院（下稱中國電科院）又與平安信托投資有限責任公司、許繼集團簽訂了《合作框架協議》，中國電科院通過增資擴股，獲得許繼集團60%的股份，取代平安信托成為控股股東。

平高集團和許繼集團是中國電氣設備行業的龍頭企業。平高集團主要生產高壓電氣開關設備，2008年實現銷售收入81.02億元。國家電網一直是平高電氣最大的用戶，每年的采購量占到公司全部訂單的60%以上。許繼集團是生產中國電力系統自動化設備、繼電保護和輸變電設備的老牌企業，2008年實現銷售收入50.2億元。

對收購持反對意見的中機聯認為，兩樁收購有違公平競爭的精神，因為國家電網體系外的電氣制造企業，將更難競得訂單。據機械行業一份內部材料披露，在近期的一次大型抽水蓄能機組調速裝置、勵磁裝置等關鍵附屬設備的招標中，國家電網公司不經招標，就將訂單交給其全資子公司國網電力科學研究院 （下稱國網電科院）。

中機聯通過各種途徑，向中央政策研究室、國務院研究室、工業和信息化部、國家發改委、國務院國資委等政府部門發出呼吁，建議制止國家電網發展直屬設備制造體系的做法。兩樁收購一度有擱淺的跡象，但今年2月11日，國家電網公司還是收到了國務院國資委《關于平高集團有限公司國有產權無償劃轉有關問題的批復》和《關于許繼電氣股份有限公司股東性質變更有關問題的批復》（國資產權[2010]102號），為其最終獲得審批邁出了重要一步。

顛覆“主輔分離”？

對這兩樁并購的探討不僅局限于行業公平競爭領域，也事關電力改革“主輔分離”的方向。按照電力體制改革方案的安排，“主輔分離”本應是繼2002年底“廠網分開”之后的下一步改革內容，且按原定時間表，早就應該完成。最初動因，是為了弄清楚電網運營的真實成本—如果電網公司只做輸電主業，則成本核算更加清楚和簡單。

2004年底，有關方案上報決策層。但連續兩年的“電荒”延緩了改革的步伐。“電荒”之后，“主輔分離”改革又形成過數次方案，均因阻力過大而擱淺。2007年底，“主輔分離”改革方案歷經五年波折，終于在各部委間基本達成一致，即將上報國務院審批。不料卻受2008年初雪災影響，再生變故。因南方電網設施大量受損，又引發對于電網投資模式的爭論。

考慮到電力輔業部分普遍面臨員工數量大、資產質量差、社會包袱重、分離難度大的實際困難，國家2007年5月宣布公開招標出售920萬千瓦發電資產，即一般所稱的“920”項目，變現獲得的187億元資金用于支付“主輔分離”改革成本。如今資產已售兩年多，主輔分享卻仍然沒有實質性推進。

國家電網高級顧問周小謙在接受本刊記者采訪時說，問題是：187億元是否足以支付分離改革成本，輔業員工是否愿意被分離出去；另一個障礙，也是最為關鍵的，是改革推動者和電網企業對“輔業”的界定長期無法達成共識。

業內一致認同，賓館、醫院、學校和其他多種經營企業屬于輔業——實際上，這部分資產早在2005年前就基本剝離完畢，但電力設計、施工、修造等電建企業是否也屬于“輔業”？根據電力體制改革的文件精神，電建企業也是輔業，但電網公司提出不同看法。

特別是2008年初的雪災后，國家電網公司強調電力的送變電及設計院與主業緊密相關，應當留在主業之中。此外，也有人私下抱怨說，既然企業發展的根本目標是創造利潤，發展輔業也是為了創造利潤，主業越虧損就越有必要尋找新的利潤增長點。

周小謙認為，“輔業”這詞本身就很含糊，企業謀求自身發展，往往需要涉足產業鏈的不同環節，體現一體化優勢。如果電網并購上游設備制造是搞輔業，那么電力企業收購煤礦、石油企業進軍生產裝備制造是否也是搞輔業？

“不能絕對限制產業鏈擴張，關鍵看這個擴張是否造成壟斷，形成了壟斷利益。”周小謙說。

擴張馬不停蹄

盡管國家電網很少在公眾場合為自己的產業鏈擴張做辯護，但行動上卻不怠慢。2005年開始，國家電網至少斥資十幾億元并購和整合旗下金融資產，收購了英大信托51%的股份和經紀類券商蔚深證券55%的股份。

進入2009年，國家電網突入設備制造領域的并購。除了籌劃收購許繼集團和平高集團的股份，國家電網還通過中國電科院和國網電科院這兩個平臺，積極收編地方的各類電工電氣設備制造企業。譬如，國網電科院旗下的南瑞集團2009年分別收購了從事電線電纜制造的江蘇銀龍電力電纜公司、江蘇淮勝電纜有限公司，以及從事斷路器、非晶合金變壓器等電力設備制造的江蘇帕威爾電氣有限公司。2009年6月，南瑞集團又收購了安徽繼遠電網技術有限公司和繼遠軟件有限公司。

據了解，國家電網公司不僅每年向兩家電科院下達考核指標，還提出2012年實現銷售收入800億元的目標。國網電科院2009年的營業收入超過80億元，而2012年要實現的目標是300億元；中國電科院2009年經營規模突破百億，而2012年要實現的銷售收入目標是500億元。要實現如此的“大躍進”，不可能依靠現有產業，大規模并購不可避免。

基于上述背景，安信證券分析師黃守宏今年2月就預測，除了平高、許繼，國電南自、思源電氣、特變電工、榮信股份、天威保變等電氣設備制造類上市公司也可能陸續納入國家電網囊中。

既然國家電網從自身發展考慮，做出有違政府電力改革方向的舉動，為何有關政府部門還是批復？這是否意味著“主輔分離”改革無疾而終，或者政策決策者也默認對 “輔業”應重新界定？

國家電監會一位多年致力于推動“主輔分離”改革的人士在采訪時說，他并不認為“主輔分離”不搞了，或者沒有必要搞，“其實還在做”，只是“出現了進入新的輔業的案例”。

這位不便具名的人士批評說，國資委不應草率批復，因為這不單是企業重組問題，更涉及電力改革的大局，國資委不應充當國企的保護神，有利于“做大做強”就批準了，而是應該聽取和尊重其他監管部門的意見。

“輔業不需要重新界定。五號文件（電力體制改革文件）講得很清楚，壟斷電網應退出競爭性領域。電網同電力公司、石油公司不同，后者有競爭性，前者是壟斷性的。”這位電監會人士直言，“國資委對電力體制改革方向認識不夠深刻，國家發改委才是電改的主要推動者。”因此，并不排除國家發改委或證監會最終否決此樁收購的可能性。

安信證券分析師黃守宏則認為，將地方設備制造企業從省電力公司集中到國家電網旗下的電科院，這也可看做局部“主輔分離”。今后不排除國資委會將兩家電科院從國家電網中獨立出來，形成真正的“主輔分離”。