2月份全社會用電量同比增加10.54%、環(huán)比下降22.94% 2010年2月份全社用電量為2721億千瓦時，同比增加10.54%、環(huán)比則下降22.94%；1-2月累計用電量為6264億千瓦時，同比增長25.95%。和我們電力行業(yè)2010年2月報中的判斷一致，宏觀經(jīng)濟和工業(yè)的持續(xù)復蘇、去年同期低基數(shù)效應(yīng)等，是導致2月份用電需求同比增長的主要因素；而春節(jié)長假使得工作日較去年2月份減少、工業(yè)用電需求下滑，則是導致全社會用電量較1月份環(huán)比下降的原因。

春節(jié)長假致工業(yè)用電量環(huán)比下滑、但同比仍是主要推動力量2月份全社會用環(huán)比1月份下降22.94%，其中工業(yè)用電量環(huán)比減少26.9%，約占下降電量的85.7%。同時隨著天氣的逐漸溫暖，2月下旬居民和第三產(chǎn)業(yè)用電量增長有所放緩，環(huán)比1月分別下降了8.9%和13.6%。與我們2月報的判斷一致，由于春節(jié)長假多在各年2月份的上旬或中旬，工作日的減少將使工業(yè)用電需求降低，因此2月份通常處于當年各月電力需求的最低點。從同比來看，工業(yè)用電仍是拉動用電需求增長的主要動力。2月份工業(yè)用電的貢獻值為79.2%，較1月的80.6%雖略有下降，但仍然保持自2009年四季度以來的強勢。居民用電量的貢獻值由于天氣逐漸轉(zhuǎn)暖而有較大幅度的下降，僅為0.38%。第三產(chǎn)業(yè)則受益于春節(jié)期間用電量的增加，其貢獻值上升到16.2%。

干旱致水電利用小時數(shù)持續(xù)下滑、火電相對受益2月份，全國6000千瓦及以上發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)為312小時，同比減少6小時；1-2月累計利用728小時，同比增長84小時。我們認為，造成2月份單月機組利用小時數(shù)同比下降的主要因素是春節(jié)長假導致的工業(yè)用電需求下滑。同時，水、火電機組利用小時數(shù)持續(xù)分化。其中，水電2月份單月為145小時，同比減少53小時；1-2月累計為321小時，同比減少79小時，降幅繼續(xù)加大。火電2月份單月為354小時，同比增加9小時；1-2月累計為833小時，同比增加135小時。

我們認為，導致水、火電機組利用小時數(shù)出現(xiàn)較大分化的主要原因是西南地區(qū)持續(xù)的旱情導致各流域來水不佳、水電機組出力不足，其利用小時數(shù)持續(xù)下滑。

而火電則因此受益，在2月份工業(yè)用電需求下滑的情況下，利用小時數(shù)仍同比增加9小時。我們認為，若旱情無明顯緩解，水電一季度利用小時數(shù)堪憂；總體上，在火電的帶動下，2010年發(fā)電利用小時數(shù)將結(jié)束長達5年的負增長，進入上行通道。