2009年,中國上網風電裝機容量增長了9吉瓦,同比升幅達到92%,中國的風機產出達到13.7吉瓦,遠遠高于我們的預估,原因是刺激支出帶來的投資更大且上網率較低,為0.67。這意味著閑置的風電裝機容量占到了年新增風電裝機三分之一,這可能會令其長期前景下滑,但會提振風電設備的近期需求。

2010年焦點從供給轉向需求。

我們認為風機生產的產能過剩(約22吉瓦)情況并未改變。但2010年市場可能轉為需求更大型風機,因此有效產能可能削減。根據在建項目的情況,我們將2010年的風機需求預估值上修至14.2吉瓦,有利于國內的風機制造商。

大企業越做越大。

我們認為,日益轉變的市場需求有利于那些擁有研發優勢、并可能用自有技術及時生產出新產品的大型企業。我們認為供給可能更向大企業集中。

選股建議:我們比較青睞金風科技與中國高速傳動。

我們在該領域的首選股是金風科技與中國高速傳動。我們預計金風科技在未來數年將取得顯著增長,并認為中國高速傳動在需求轉變的背景下處于最有利地位。