山西省政府出臺拯救煤市20條，分別從短期、中期、長期三個角度對境內煤炭企業進行扶持。

隨著煤價下跌，山西省煤炭行業受重創，一些大型煤炭集團盈利大幅下滑，甚至虧損，比1-6月份，全行業利潤累計總額下降43.3%。這是繼河南省4月份出臺省內“煤電互保“計劃之后，有一煤炭大省出臺支持。

短期政策致力于減輕企業負擔，中長期完善行業運行狀態，其政策實施則有待進一步觀察。從2013年8月1日起至2013年12月31日止，暫停提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金（10元/噸）和煤礦轉產發展資金（5元/噸）。中長期致力于行業運行體制、戰略、股權等方面問題，有待觀察。

兩項煤炭資金暫停征收對行業運行方向影響有限。一方面，利好山西煤炭企業，成本降低增強了相對其他地區煤企的比較優勢，一定程度上改善省內企業盈利。另一方面，山西省作為煤炭大省，省內供應競爭也較為激烈，目前煤價水平受到成本的支撐，需求較弱情況下，如果成本中樞下降，則煤價又具有下跌空間。從根本上來看，這種扶持政策，雖然可對當地煤企經營有所改善，但更多體現了，轉型期政府在增長與結構之間的反復和猶豫。

中長期來看，煤炭行業處于供過于求狀態，在需求較弱的情況下，供給側的縮減是行業回升的必要條件。正如上周研究報告所述，煤炭走出低谷的解決之道：削峰填谷。其中削峰之道：短期去產量，長期去產能。短期來看，主要是去產量，即煤礦大量停產，可以穩住價格不再大幅下跌，但也只有托底效應，而不能讓行業價格趨勢上升。長期去產能。去產能時間一般比較長，任何一個行業去產能至少需要3-5年的時間。

作者：盧平、張順，招商證券煤炭行業分析師