出乎市場預(yù)料，今年川股中報(bào)業(yè)績?cè)龇羁斓墓緸閰R源通信，凈利潤同比增長高達(dá)1937.78%。但這并不意味著公司的主營出現(xiàn)了改善，扣除非經(jīng)常性損益后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損高達(dá)147.35萬元，較去年同期虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。在宏觀經(jīng)濟(jì)不振的背景下，成長型個(gè)股成為今年下半年的投資亮點(diǎn)。《金融投資報(bào)》經(jīng)過綜合評(píng)判，優(yōu)選出川股中的10大價(jià)值公司，今天為您解析川投能源、五糧液、利爾化學(xué)、東方電氣、川大智勝。

●未來看點(diǎn)：

下半年發(fā)電量有望再創(chuàng)新高，機(jī)構(gòu)紛紛布局。

今年四川遭遇特大暴雨襲擊，雖然部分企業(yè)因此遭受損失，但對(duì)水電企業(yè)來說，卻是一大大的利好，其中川投能源（600674）就受益其中。公司1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為60192.79萬元，已超額完成全年預(yù)算，同比增長742.41%。

凈利潤超額完成全年預(yù)算

上半年川投能源的業(yè)績?cè)鲩L，主要來自于其發(fā)電量的大幅增加。公司參股的雅礱江水電因官地電站的全部投產(chǎn)，1-6月發(fā)電量同比增長167.99%；國電大渡河1-6月生產(chǎn)情況穩(wěn)定，發(fā)電量95.69億千瓦時(shí)，同比增長1.38%。

公司中報(bào)顯示，公司上半年來自于電力的收入為4.81億元，占公司總收入的88%以上，同比增長8.41%，毛利率也提高了5.01個(gè)百分點(diǎn)到47.02%。

公司稱，2013年是雅礱江流域下游開發(fā)開始步入規(guī)模和業(yè)績持續(xù)成長的高峰期，計(jì)劃今年錦屏一、二級(jí)、官地水電站將有6臺(tái)機(jī)組相繼投產(chǎn)發(fā)電。截止到今年上半年末，已實(shí)現(xiàn)錦屏二級(jí)2臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)，官地水電站全面投產(chǎn)。

8月31日公司發(fā)布公告稱，雅礱江流域梯級(jí)開發(fā)項(xiàng)目錦屏一級(jí)水電站首臺(tái)機(jī)組于8月24日完成72小時(shí)試運(yùn)行，經(jīng)停機(jī)消缺后，于8月28日轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)營。9月2日晚間公司再度發(fā)布公告，錦屏一級(jí)水電站第二臺(tái)機(jī)組于2013年8月30日完成72小時(shí)試運(yùn)行，經(jīng)停機(jī)消缺后，于2013年9月1日轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)營。這兩臺(tái)60萬千瓦水輪發(fā)電機(jī)組的投產(chǎn)，將為下半年的業(yè)績?cè)鲩L再添砝碼。另外，從2013年7月1日起，瀑布溝水電站上網(wǎng)電價(jià)由0.32元/千瓦時(shí)調(diào)整到0.346元/千瓦時(shí)，也將增厚公司業(yè)績。

公司也表示，隨著雅礱江水電剩余機(jī)組的陸續(xù)投運(yùn)，發(fā)電量還將再創(chuàng)新高。在上半年業(yè)績超優(yōu)以及雅礱江水電站陸續(xù)投產(chǎn)的情況下，公司對(duì)實(shí)現(xiàn)全年計(jì)劃毫無擔(dān)憂。截止6月30日，公司營業(yè)收入已完成全年預(yù)算48.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤完成預(yù)算的145.87%。

業(yè)績可期吸引機(jī)構(gòu)加碼

公司半年報(bào)的優(yōu)異表現(xiàn)，吸引了眾多機(jī)構(gòu)在第二季度瘋狂搶籌。

公司前十大無限售條件股東持股情況顯示，二季度大股東均有不同程度的增持。北京大地遠(yuǎn)通（集團(tuán)）有限公司增持了5766.45萬股，一躍成為榜眼；其子公司北京遠(yuǎn)通心海商貿(mào)有限公司則增持2035.46萬股，從第四席上升到第三席；三家基金中兩家有不同程度加倉，全國社保基金一零三組合、中國建設(shè)銀行博時(shí)主題基金分別加碼2138.04萬股、1390.5萬股，全國社保基金一零八組合持股不變。眾人拾柴火焰高，在大股東紛紛加碼的情況下，公司股價(jià)在二季度的漲幅也高達(dá)27%。

對(duì)于下半年，公司表示將加快重點(diǎn)項(xiàng)目的順利推進(jìn)，加大市場影響力度，優(yōu)化機(jī)組運(yùn)行方式和上網(wǎng)電量結(jié)構(gòu)，確保機(jī)組滿負(fù)荷安全穩(wěn)定運(yùn)行。此外，公司將確保年內(nèi)完成17億公司債的發(fā)行，并力爭在年底前完成對(duì)川投集團(tuán)全資子公司省電力開發(fā)公司股權(quán)的收購工作。

券商也紛紛發(fā)布研報(bào)對(duì)公司表示看好。招商證券公共事業(yè)分析師彭全剛表示，雅礱江錦屏一級(jí)電站首臺(tái)機(jī)組是雅礱江下游的龍頭水庫，裝機(jī)360萬千瓦，具備年調(diào)節(jié)能力，將帶動(dòng)下游電站發(fā)電量整體提升，預(yù)計(jì)到今年年底，雅礱江公司裝機(jī)將達(dá)到930萬千瓦，2015年達(dá)到1470萬千瓦，繼續(xù)豐收。

申銀萬國公共事業(yè)分析師劉曉宇也看好公司的長期發(fā)展，其預(yù)計(jì)公司2013-2015年可實(shí)現(xiàn)凈利潤11.1億元、18億元和28.8億元，年均復(fù)合增長率61%。劉曉宇分析稱，公司作為高成長性的大型水電企業(yè)，又可享受清潔能源發(fā)展的政策紅利，且參股水電資產(chǎn)投產(chǎn)規(guī)模的快速增長或?qū)⑼苿?dòng)公司業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，長期看好公司發(fā)展。

一位不愿具名的分析師也向記者表示：“水電作為清潔能源，發(fā)展?jié)摿艽螅掖ㄍ赌茉创蠊蓶|實(shí)力雄厚，加上所在地水資源豐富，未來大有可期。”