今年上半年，在全球供應過剩格局下，國際鋁行業經營壓力倍增。不過，受成本降低影響，國內鋁產業鏈尤其是電解鋁企業壓力緩解了不少。

俄羅斯鋁業日前公布上半年財報稱，該公司在截至6月30日的上半年共虧損4.39億美元，而去年同期凈利潤為3700萬美元。另外，鋁業協會公布的預估數據顯示，美國和加拿大上半年鋁需求量為121.57億磅，同比下降0.3%。

國內鋁行業虧損面擴大也一直令人擔憂。據中國有色金屬工業協會統計，2012年281家規模以上鋁冶煉企業中虧損企業為89家，虧損面達31.7%，虧損企業戶數同比增加28家。鋁冶煉虧損企業虧損額113.5億元，占規模以上有色金屬企業中虧損企業虧損額的35.4%。

在此背景下，今年7月底，工信部發布《鋁行業規范條件》，對2007年頒布的《鋁行業準入條件》進行修訂，提高氧化鋁項目建設準入門檻，鼓勵電解鋁企業通過重組實現水電鋁、煤電鋁或鋁電一體化。

“今年以來，國內鋁行業景氣度不高，不過虧損似乎沒有前期那么嚴重了。”格林期貨金屬研究員劉立斌對期貨日報記者表示，這主要是因為上半年煤炭價格走低降低了電解鋁成本。

據了解，目前國內電解鋁生產成本平均在14700元/噸左右，其中用電成本和氧化鋁原料成本是主要的兩大塊。氧化鋁價格各地區差別不大，每噸電解鋁的氧化鋁成本在5000元左右，而電價由于煤炭分布不同等因素差別較大。“有的地區電力成本高，如河南、山東（三大鋁廠除外）接近50%；新疆、西北、山東等地區電力成本較低，在20%—40%.” 國泰君安期貨金屬研究員王蓉解釋，西北的煤炭價格低，發電成本自然低，這也是新疆鋁產能迅速擴張的關鍵原因。

記者查閱資料發現，目前中國電解鋁行業電力消費占全國電力消費總量的5%，主要分為電網供電和自備電廠供電。其中，自備電廠供電成本只有0.2—0.3元/千瓦時，電網供電則在0.4—0.6元/千瓦時。“有自備電廠的、用火力發電的電解鋁企業占30%—40%.”王蓉稱。

“電力成本是決定電解鋁廠商競爭力的關鍵性因素，煤電鋁一體化已經成為行業發展共識。”某企業人士稱，少數電解鋁廠商瞄準上游的煤電領域，今年2月初，中鋁公司收購寧夏發電集團便是這一鋁行業巨頭為降低生產成本邁出的戰略性一步。

對于煤電鋁一體化戰略，有人擔憂戰線過長可能加劇鋁企資金緊張。對此，有分析人士指出，目前動力煤期貨已經獲批正籌備上市，鋁企可以通過期貨市場化解煤電價格上漲、鋁價下跌風險。“未來，二者之間可能存在套利機會。”王蓉表示。