10月9日，全球第一個原油瀝青期貨在上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）掛牌上市。雖為小品種關注度卻不小，作為國內第二個原油類期貨，它的成功推出被市場解讀是原油期貨上市前探路。瀝青期貨推出了，原油期貨上市還有多遠？上期所獲準在上海自貿區(qū)內成立上海國際能源交易中心是否能加速原油期貨推出進程？和訊網(wǎng)訪問多名業(yè)內人士觀察發(fā)現(xiàn)，自貿區(qū)對原油期貨上市進程難言有實質性影響，但是國際原油期貨平臺可能建設成一個貿易離岸市場，進行現(xiàn)貨、倉單交易，在關內境外實現(xiàn)原油現(xiàn)貨市場流通市場化，從而對原油期貨順利推出、運行產生促進作用。

自貿區(qū)與原油期貨擦出火花

9月29日，備受期待的中國（上海）自貿區(qū)掛牌，同日，證監(jiān)會擬同意上海期貨交易所在自貿區(qū)內籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔推進國際原油期貨平臺籌建工作。

在瀝青期貨上市儀式上，楊邁軍指出，充分利用好建設上海自貿區(qū)的難得機遇，積極推進國際能源交易中心的籌建工作，加快改革創(chuàng)新步伐，不斷豐富和完善產品系列。

國際原油期貨平臺何時正式注冊？是否將設計獨立的賬戶操作系統(tǒng)？區(qū)內推出的平臺與原先區(qū)外有何區(qū)別？股權是否引入其他機構？對于外界關心的問題，上期所能源化工部高級總監(jiān)陸豐回答和訊網(wǎng)提問時表示，相關方案還在緊密研究論證中，相關細節(jié)暫不方便對外披露。但他指出自貿區(qū)是國家重大戰(zhàn)略舉措，上期所正在積極推進注冊前的準備工作，盡快注冊成立上海國際能源交易中心。

“國際原油期貨平臺推出不會推翻原有基本方案，仍為此前公布的‘國際平臺、凈價交易、保稅交割’，積極引進境外投資者。目前，原油期貨的推出已經沒有制度障礙，貨幣政策、外匯政策、海關政策等已經得到相關部門的支持，配套政策正在加緊完善中。”陸豐表示。

在國務院印發(fā)的中國(上海)自由貿易試驗區(qū)總體方案中，明確四大任務--加快政府職能轉變、擴大投資領域的開放、推進貿易發(fā)展方式轉變、深化金融領域的開放創(chuàng)新。金融領域的開放創(chuàng)新中提到“在風險可控前提下，可在試驗區(qū)內對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進行先行先試”，但相關細則尚未公布。

貿易離岸市場？

上期所對國際原油期貨平臺三緘其口無法得知其功能定位，但依稀可以從業(yè)內人士眼里管中窺豹。

自貿區(qū)內有望實現(xiàn)人民幣資本項下可兌換是否是上期所設立平臺看中的利好？“如果自貿區(qū)不推出，外管局也會為原油期貨單獨批準外匯額度，”一名業(yè)內資深人士對和訊表示，為推進人民幣國際化進程，從最新原油期貨方案來看，基準價是以人民幣來計價、美元、人民幣雙幣種結算，因此關鍵在于外管局批準結算額度是多少，自貿區(qū)的匯兌制度創(chuàng)新實際上在原油期貨推出的原計劃之內。而且區(qū)內注冊的企業(yè)將貨物從關內運輸?shù)骄硟热孕枰虅詹颗鷾蔬M口配額，唯一的優(yōu)點是在自貿區(qū)內交割運作空點更大。

上述人士指出，自貿區(qū)內的國際原油期貨平臺有可能建設成一個貿易離岸市場，企業(yè)可以在關內進行現(xiàn)貨、倉單交易，實現(xiàn)原油現(xiàn)貨市場流通市場化，從而對原油期貨順利推出、運行具有促進作用。

但另一名接近原油期貨籌備組的業(yè)內人士則有不同看法，他認為美元只是作為輔助貨幣，外幣可以充抵保證金，但計價和結算應該是人民幣，人民幣若實現(xiàn)可自由兌換有利于推動海外投資者參與。而目前境外投資者參與國內期貨市場，需要在國內成立一個外商獨資企業(yè)（WFOE），通過貿易項下或資本項下（QFII等方式）允許兌換額度完成資金進出。

“自貿區(qū)內的國際原油平臺設立后，境外投資者無需再設WFOE，就可以直接參與原油期貨在內的期貨市場。此外，預計外管局會給整個原油期貨市場一個較大額度，對于單個投資人來說額度相當于不受限制。”上述業(yè)內人士認為，自貿區(qū)還有一個重要意義是，便于現(xiàn)貨企業(yè)在自貿區(qū)內的現(xiàn)貨交割、推動原油現(xiàn)貨貿易的市場化進程。

“目前國內原油現(xiàn)貨市場是壟斷的，這使得各個產業(yè)機構、投資者缺乏參與動力，自貿區(qū)內若能實現(xiàn)市場化，將促進現(xiàn)貨市場流動性從而促進原油期貨流動性。自貿區(qū)內推動國際原油期貨平臺建設，并不意味著會加快原油期貨推出，但總體是正面利好的，兩者相互促進。”他說。

對此，新湖期貨董事長馬文勝則對和訊表示，自貿區(qū)的意義在于實現(xiàn)貿易自由化，金融領域市場化只是一個手段。至于自貿區(qū)內國際原油期貨平臺的意義，由于沒有相關細則，對原油期貨上市具體影響尚未可知。

由于原油期貨市場特點和國際性涉及多個部門，相比其他期貨品種更復雜。業(yè)內預期原油期貨年內仍難以推出，明年上半年可能性更大。