10月9日，全球第一個原油瀝青期貨在上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）掛牌上市。雖為小品種關注度卻不小，作為國內第二個原油類期貨，它的成功推出被市場解讀是原油期貨上市前探路。瀝青期貨推出了，原油期貨上市還有多遠？上期所獲準在上海自貿區內成立上海國際能源交易中心是否能加速原油期貨推出進程？和訊網訪問多名業內人士觀察發現，自貿區對原油期貨上市進程難言有實質性影響，但是國際原油期貨平臺可能建設成一個貿易離岸市場，進行現貨、倉單交易，在關內境外實現原油現貨市場流通市場化，從而對原油期貨順利推出、運行產生促進作用。

自貿區與原油期貨擦出火花

9月29日，備受期待的中國（上海）自貿區掛牌，同日，證監會擬同意上海期貨交易所在自貿區內籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔推進國際原油期貨平臺籌建工作。

在瀝青期貨上市儀式上，楊邁軍指出，充分利用好建設上海自貿區的難得機遇，積極推進國際能源交易中心的籌建工作，加快改革創新步伐，不斷豐富和完善產品系列。

國際原油期貨平臺何時正式注冊？是否將設計獨立的賬戶操作系統？區內推出的平臺與原先區外有何區別？股權是否引入其他機構？對于外界關心的問題，上期所能源化工部高級總監陸豐回答和訊網提問時表示，相關方案還在緊密研究論證中，相關細節暫不方便對外披露。但他指出自貿區是國家重大戰略舉措，上期所正在積極推進注冊前的準備工作，盡快注冊成立上海國際能源交易中心。

“國際原油期貨平臺推出不會推翻原有基本方案，仍為此前公布的‘國際平臺、凈價交易、保稅交割’，積極引進境外投資者。目前，原油期貨的推出已經沒有制度障礙，貨幣政策、外匯政策、海關政策等已經得到相關部門的支持，配套政策正在加緊完善中。”陸豐表示。

在國務院印發的中國(上海)自由貿易試驗區總體方案中，明確四大任務--加快政府職能轉變、擴大投資領域的開放、推進貿易發展方式轉變、深化金融領域的開放創新。金融領域的開放創新中提到“在風險可控前提下，可在試驗區內對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創造條件進行先行先試”，但相關細則尚未公布。

貿易離岸市場？

上期所對國際原油期貨平臺三緘其口無法得知其功能定位，但依稀可以從業內人士眼里管中窺豹。

自貿區內有望實現人民幣資本項下可兌換是否是上期所設立平臺看中的利好？“如果自貿區不推出，外管局也會為原油期貨單獨批準外匯額度，”一名業內資深人士對和訊表示，為推進人民幣國際化進程，從最新原油期貨方案來看，基準價是以人民幣來計價、美元、人民幣雙幣種結算，因此關鍵在于外管局批準結算額度是多少，自貿區的匯兌制度創新實際上在原油期貨推出的原計劃之內。而且區內注冊的企業將貨物從關內運輸到境內仍需要商務部批準進口配額，唯一的優點是在自貿區內交割運作空點更大。

上述人士指出，自貿區內的國際原油期貨平臺有可能建設成一個貿易離岸市場，企業可以在關內進行現貨、倉單交易，實現原油現貨市場流通市場化，從而對原油期貨順利推出、運行具有促進作用。

但另一名接近原油期貨籌備組的業內人士則有不同看法，他認為美元只是作為輔助貨幣，外幣可以充抵保證金，但計價和結算應該是人民幣，人民幣若實現可自由兌換有利于推動海外投資者參與。而目前境外投資者參與國內期貨市場，需要在國內成立一個外商獨資企業（WFOE），通過貿易項下或資本項下（QFII等方式）允許兌換額度完成資金進出。

“自貿區內的國際原油平臺設立后，境外投資者無需再設WFOE，就可以直接參與原油期貨在內的期貨市場。此外，預計外管局會給整個原油期貨市場一個較大額度，對于單個投資人來說額度相當于不受限制。”上述業內人士認為，自貿區還有一個重要意義是，便于現貨企業在自貿區內的現貨交割、推動原油現貨貿易的市場化進程。

“目前國內原油現貨市場是壟斷的，這使得各個產業機構、投資者缺乏參與動力，自貿區內若能實現市場化，將促進現貨市場流動性從而促進原油期貨流動性。自貿區內推動國際原油期貨平臺建設，并不意味著會加快原油期貨推出，但總體是正面利好的，兩者相互促進。”他說。

對此，新湖期貨董事長馬文勝則對和訊表示，自貿區的意義在于實現貿易自由化，金融領域市場化只是一個手段。至于自貿區內國際原油期貨平臺的意義，由于沒有相關細則，對原油期貨上市具體影響尚未可知。

由于原油期貨市場特點和國際性涉及多個部門，相比其他期貨品種更復雜。業內預期原油期貨年內仍難以推出，明年上半年可能性更大。