美國能源信息署（EIA）今年10月初的報告估計，在轟轟烈烈的頁巖革命幫助下，今年9月，美國拱手將全球最大石油凈進口國的寶座讓給中國。

國際能源署（IEA）同月上旬的報告還預計，得益于頁巖油產量大增，到明年第二季度，美國將超越俄羅斯，成為非歐佩克國家之中最大的產油國。

但頁巖革命對油價的影響主要體現在WTI，對更國際化的基準油價布倫特原油的價格沒有那么大影響。這不能成為布倫特油價下跌讓人信服的理由。

摩根士丹利大宗商品團隊領導人Adam Longson在新近報告中詳細解釋了為什么說布倫特油價已經突然走低，遠期價格正在與現貨價格趨于一致。

而上一次出現這樣的兩種價格趨同現象還是在2010年。

Longson指出，判斷布倫特價格走向應考慮到：

美元下跌、利比亞和伊拉克國內問題及看跌WTI與布倫特價差的持倉都有助于支持布倫特價格。

如果這些支持機制開始削弱，如摩根士丹利預計，則（布倫特）價格可能走低，與實物市場的疲弱形勢相符。

市場對歐洲央行降息的預期已經逆轉了美元走弱的趨勢。

季節性需求增加和煉油商維修減少也提供了一些抵消作用，但全球煉油盈利不佳將繼續限制油企經營。

Longson還提到，只有利比亞的產量依然不穩定，其他美國以外地區的石油供應增加也近在眼前。

隨著維修保養逐步減少，伊拉克石油庫存正在回升。今年10月，伊拉克日產油量增加30萬桶，攀升至310萬桶。

如果沙特的產量維持高位，國內季節性需求下降也會導致用于出口的原油增加。

何況布倫特的母系英國北海油田的供應量還穩步增長。

Longson預計，今年第四季度布倫特油價仍會徘徊在目前水平，但如果是看空的情境，現貨油價可能跌至每桶98美元。