倫敦布倫特期貨價格和紐約WTI期貨價格進入11月份之后走勢出現乖離，倫敦布倫特期貨價格一路上漲，而紐約WTI期貨價格則整體下跌，兩地價差也在11月27日突破19美元/桶。為何兩地價格走勢會出現如此大的反差？這在一定程度上是因為美國致密油產量增加，美國原油價格在一定程度上更受美國小氣候的影響，最近WTI期貨價格下跌的主要原因便是因為美國原油庫存持續增加。近期國際油價走勢如下圖所示：

目前國際油價位于歷史高位，自從2011年以來，倫敦布倫特全年平均價格已經連續3年超過100美元，從2013年1月至11月，布倫特平均價格為108美元（WTI平均價格為98美元）。影響2013年國際油價變動（主要是推高）的原因有如下幾方面：（1）敘利亞局勢；（2）伊朗核問題；（3）利比亞國內局勢不穩導致的石油產量的減少；（4）美國量化寬松政策的持續及其帶來的流動性過剩；（5）金融因素，如股價、不動產、大宗商品投資之間的選擇；（6）世界實體經濟尤其是中國經濟的動向及資源需求；（7）沙特阿拉伯等主要中東產油國的生產政策；（8）其他影響供求關系的因素，如美國致密油的增產等。

中國能源網分析師冉澤認為，國際油價居高不下加重了經濟發展成本，但是在另一方面卻為致密油開發提供了重要的契機。美國致密油增產的背景之一是水平井和水力壓裂技術的廣泛應用，開發成本也大大下降，但同中東產原油開發成本相比仍處于劣勢，因此國際油價維持在高位加快了美國致密油的開發進程。美國致密油產量的大幅增加一方面遏制了國際油價進一步上漲的勢頭，另一方面使得美國石油市場在一定程度上獨立于國際市場，這在布倫特和WTI原油期貨價差拉大中有所反映。

美國能源信息署11月27日公布的周報顯示，截至11月22日的一周原油庫存比前一周增加300萬桶，增幅大幅超出市場預計，其庫存達到1982年有該記錄以來的最高值。而同期美國的原油產量也達到每日802萬桶，為1989年來的最高水平。正是由于這些美國小氣候的影響，導致紐約WTI期貨價格近期大跌。相比之下，倫敦布倫特價格受國際影響則更多，比如利比亞石油出口受阻將其維持在高位。

致密油會不會帶來像頁巖氣那樣大幅降低美國石油價格，從而使美國國內價格大幅低于國際價格？目前美國天然氣價格約為歐洲價格的1/3，日本價格的1/5。2013年10月三地天然氣價格分別為3.58美元/百萬BTU（美），10.93美元/百萬BTU（歐），16.50美元/百萬BTU（日）。雖然目前美國石油價格同布倫特石油價格價差遠未達到像天然氣那樣大的價差，但是隨著美國石油產量（主要是致密油產量）的增加，二者價差拉大的可能性會越來越大。當然，隨著美國對國際原油需求的減少，國際原油價格也會一定程度上下降，而且國際原油價格過低又反過來不利于美國致密油的開采，這也限制了二者價差無限拉大。