2014年新年伊始，秦皇島港口庫存繼續攀升，截止1月2日，港口庫存逾540萬噸，需求依舊疲軟。據了解，神華與五大電廠的長協談判在價格上仍未達成一致意見；同時，神華、中煤兩大煤炭巨頭已經在新年第一周下調了動力煤報價。

資料顯示，神華銷售集團公司公布2014年1月各熱值煤種的指導價格，規定發熱值為5500大卡的神混1號長協月度價格和現貨掛牌價均為614元/噸，較上一期下調17元/噸；神混5000的價格則為575元/噸，下調40元/噸，而下調幅度最大的則是發熱值為4500大卡的神混4號，達到70元/噸。

中投顧問能源行業研究員周修杰接受《證券日報》記者采訪時認為，神華與五大電力公司長協談判仍未達成一致的原因在于價格。神華欲借入冬以來煤炭價格上升之勢與五大電力公司協商談判賣個好價錢；而電力公司并不買賬，并篤定煤炭將回調，等待時機再與神華達成交易。

港口庫存高企

運煤船只驟減

去年12月30日至今年1月5日，環渤海煤炭庫存量由上周的1392.9萬噸增加至1559.6萬噸，本周環渤海四港煤炭庫存量與前一周庫存量相比，環渤海四港煤炭庫存量環比增加166.7萬噸，增幅達11.96%。

1月5日，環渤海四港煤炭庫存量分別為：秦皇島港煤炭庫存量560萬噸、國投曹妃甸港煤炭庫存量380萬噸、京唐港區煤炭庫存量363萬噸、天津港(7.85, 0.08, 1.03%)煤炭庫存量256.6萬噸，四港煤炭庫存量較上周相比，除天津港煤炭庫存量有所減少外，其余三港炭庫存量均有所增加。

事實上，從去年年末開始，秦皇島港的運煤船只又開始出現大幅下降趨勢，火電企業普遍認為煤炭價格將會回調，且之前庫存充足，并不著急買煤。秦皇島煤炭網港口中心的數據顯示，在2013年歲末的一周(2013年12月24日至2013年12月30日)，秦皇島港日均錨地船舶數量僅為44艘，環比之前一周減少了23艘，其中2013年12月27日單日錨地船舶數量減少至32艘，為去年8月4日以來最低水平。而錨地船舶數量減少原因，是貨源減少，船東不再北上派船。

從煤炭產地來看，庫存也在持續增長。東莞證券[微博]研究顯示，生產地煤炭庫存繼續大幅增長，山西煤炭庫存從2400萬噸左右上漲到2600萬噸以上，漲幅高達8%。庫存一度高達近2700萬噸，創歷史新高。

對此，有分析人士稱，隨著大集團暫定價格大幅下調，市場出現恐慌性拋售，貿易商和下游已無心接貨。農歷春節臨近，港口煤炭庫存開始回升，前期支撐煤炭價格的利好因素逐漸消失，預計后期煤價下跌可能性較大。

煤電頂牛加劇

電企再度占上風

從1月6日發布的中國太原煤炭交易價格指數來看，去年9月以來連續走高的價格指數已經在今年1月3日出現拐點。

最新一期中國太原煤炭交易綜合價格指數為99.05點，較上期下降0.08點。分指數情況為：動力煤價格指數93.51點，較上期下降0.02點；煉焦煤價格指數91.36點，較上期下降0.06點；噴吹煤價格指數104.02點，與上期持平；化工煤價格指數146.96點，較上期下降0.49點。

周修杰分析稱，之前去年第四季度煤炭價格上行主要受北方地區供暖需求所致，隨著庫存已夠消化，對煤炭的需求逐漸回落，煤炭價格繼續上行已經顯出疲勢。目前來看，去年12月末的煤炭價格已經達到該階段的峰值。

研究顯示，煤炭行業盡管經過了2012年下半年到2013年全年的深度調整，淘汰掉大量中小煤礦的落后產能，但產能過剩的局面并未得到大的改觀，2014年國內煤炭產能仍然非常充足，煤炭價格上漲的動力基本已經喪失殆盡。

有數據顯示，2011年之前，煤炭行業固定資產投資年增速長期保持在20%以上，即便2012年以來煤炭市場急劇降溫，2012年和2013年1月-11月份，煤炭行業固定資產投資同比仍然分別增長了7.7%和1.1%。而煤炭行業投資很大一部分集中在兩個方面，一是大型煤炭企業的新建礦井，二是大型煤炭企業在兼并重組中小煤炭企業之后，進行的擴能和技改投資。

對此，周修杰認為，2014年煤電博弈電廠依然將占上風，我國煤炭供給比較寬松，再加上進口煤價格優勢的壓制，而且，因大氣污染對煤炭利用率要求進一步提高，煤炭企業難以叫高價。