在過去幾年全球油氣上游資產并購中，一個明顯的趨勢是，歐美跨國油氣公司一直在賣，以中國和俄羅斯為代表的國家石油公司則一直在買。

“2013年全球油氣上游資產并購交易額，是2008年以來的最低點。”能源咨詢機構IHS今年1月出爐的分析報告稱：從2010年到2012年，全球上游資產并購交易總額達到6000億美元，其中2012年更創下十年來的最高記錄——2500億美元，但轉至2013年就腰斬至1360億美元。

交易，特別是大交易少了。德勤針對2013年上半年全球油氣上游領域并購的報告顯示，交易金額比2012年同期下降了43%，交易數量也由263起減少到162起。2012年，全球有多起超過100億美元的并購交易，進入2013年后，50億美元以上的單筆并購交易都鮮見蹤影。到了2013年下半年，交易縮減幅度更為顯著。

中國的三大國家石油公司是過去幾年最活躍的購買者之一，而中國在石油領域的反腐行動，是否會對其海外并購發生影響，一直是各方關注的話題。至少從2013年的情況看，這種影響還未顯現。在全球油氣資產交易縮減的大背景下，中國以222億美元成為全球油氣市場2013年度最大買家。

但這也很可能是因時滯產生的錯覺。中國國家主席習近平日前公開表示，中國將繼續保持高壓反腐的態勢。財新記者也從接近中國石油天然氣集團公司（下稱中石油）的消息人士處獲悉，在前總經理蔣潔敏落馬后，相關調查正指向海外并購，這些油氣并購的高溢價以及其中是否包含尋租行為是調查的重點之一。而這無疑會使中國的三大國家石油公司領導人在短期內更謹慎地對待大規模的海外并購交易。

由美國《石油情報周刊》（PIW）公布的2012年到2013年前十個月油氣公司凈并購額排名當中，國家石油公司赫然包攬了前七名，俄羅斯國家石油公司（Rosneft）以638億美元位列第一，中海油、中石油和中石化緊隨其后，再往后是馬來西亞石油公司（Petronas）、印度石油天然氣公司（ONGC）以及俄羅斯盧克石油公司（Lukoil）。

埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）、殼牌（Shell）和道達爾（Total）等跨國石油公司的表現截然相反，其凈并購額分別為11億美元、8億美元、7.9億美元和-29億美元。英國石油公司（BP）更是斷腕剝離了超過400億美元的資產，兩年間凈剝離資產達359.7億美元。

上述國家石油公司往往是支撐國家經濟快速發展的引擎，并肩負著維護國家能源安全的重任。尤其在像中國、印度這樣的新興經濟體中，一邊是國內資源供應難以為繼，另一邊是能源消費增長不斷加速，海外油氣資源的擴張便成為了主要的戰略之一。

國際能源署（IEA）發布的《世界能源展望2013》認為，能源需求的重心正向新興經濟體轉移，尤其是中國、印度和中東地區，新興經濟體將推動全球能源需求增長超過三分之一；而歐美等發達國家的能源需求已經穩定，經合組織國家的石油消費甚至有所下滑。

從企業自身發展戰略角度看，因為資源量增長訴求和幅度不同，新興市場國家石油公司和歐美跨國大型油企并不在同一個發展周期，跨國石油巨頭目前的重點在于集中力量整合現有資產，而國家石油公司的核心任務則是通過在海外的跨越式擴張提升儲量。

多位石油圈資深研究人員認為，長期看，中國三家國家石油公司海外并購的動力還在。