盡管上周四美聯儲會議紀要內容偏負面，但短期美國處在寒冷天氣籠罩下，取暖燃料需求旺盛，NYMEX原油期貨仍強勢突破100美元/桶的整數關口。與此同時，新的輸油管線將庫欣地區原油送往墨西哥灣沿岸，促使該區域原油庫存持續回落，也給油價帶來支撐。

截至上周五收盤，WTI輕質原油連續合約報收于102.30美元/桶，全周累計上揚1.89%；而ICE布倫特原油連續合約漲勢稍弱，報收于109.83美元/桶，累計漲幅僅為0.70%。北美天氣寒氣與輸油管線開通給WTI創造了雙重溢價，Brent對WTI的升水幅度縮窄至7.53美元/桶，創近4個月來的最低水平。

北美寒冷天氣令近期美國公布的經濟數據頻陷“冷門”，差于預期的指標令投資者認為美聯儲會采取放緩削減QE的措施來鞏固經濟復蘇的趨勢，然而令市場失望的是，上周四的美聯儲會議紀要顯示，數名官員就每次會議縮減100億美元給出了明確意向。同時，會議紀要探討了修訂利率政策措施的可能性，并首度將可能提前加息這一狀況提上議事日程，而對美國近期疲軟的經濟數據和寒冷天氣的影響只字未提。

國際原油市場存在流動性利空隱患，不過，其未能在短期內成為主導油價走勢的決定性力量。北美寒冷天氣依然存在，且未來一周還將持續，取暖燃料需求旺盛不僅給油價帶來額外的支撐作用，而且有助于石油庫存快速回落。美國能源署最新公布的數據顯示，強于預期的需求已使石油庫存降至2008年以來的最低水平，市場供應趨緊。除了需求強勁有利于庫存下降外，連接俄克拉荷馬和墨西哥灣煉油廠的一條新輸油管道啟動也促使庫欣地區原油庫存走低。法國巴黎銀行發布的報告顯示，截至上周末，庫欣地區原油庫存已跌至5年平均水平的下方。

鑒于短期原油市場偏多因素占據主導地位，國際對沖基金對WTI持倉采取了減空增多的操作策略。CFTC數據顯示，截至2月11日，對沖基金持有的WTI凈多倉單大幅增加11%，創下5個多月以來的最高值，空頭頭寸則大幅減少34%，是2011年3月份以來的最大跌幅。

總的來說，短期偏多因素蓋過負面隱患，但從中期來看，天氣寒冷創造的利多效應難以持久。隨著時間的推移，美國煉油廠會凸顯檢修季效應，開工率將穩步回落。截至上周末，美國煉油廠開工率為86.8%，較前一周的87.1%繼續下滑0.3%。后期，天氣因素的效力逐步減弱，而煉油廠檢修導致需求下滑的負面影響將施壓原油市場，油價續漲空間有限。