借道混合所有制重返煤炭江湖，是坦途還是絕境？這的確是一個問題。

2013年，山西省內煤炭訂貨會在爭執聲中閉幕，2個月內，煤炭市場似乎有了些轉暖的跡象。眾多當地民營煤企暗自慶幸這個冬季不太冷時，山西最大煤老板邢利斌的粉墨登場讓剛剛喘口氣的煤炭市場瞬間掉入谷底。

2013年11月，山西省柳林縣人民法院召開新聞發布會，宣布受理山西聯盛能源有限公司及其下轄公司等12家企業的重整申請。

至此，邢利斌這個昔日富豪欠債300億元的老底被抖出來，同時曝光的還有與聯盛存在借貸關系的銀行和信托機構。

而在此之前，支撐當地煤炭資金鏈的民間借貸力量也被市場無情拋棄。

一時間，各個為民營煤企業放貸的金融機構迅速組成討債大軍，不僅緊縮對煤炭行業的貸款，就連以前時間略微放松的債務同時受到催要。

山西的煤炭資金鏈顯得岌岌可危，有媒體報道，山西的礦產項目已經列入信托公司風控的黑名單。

屋漏偏逢連夜雨。有數據顯示，2013年前11個月規模以上企業主營業務成本同比增長4.56%，其中大型煤炭企業主營業務成本同比增長21.1%，行業利潤同比下降38.8%，應收賬款3334億元，同比增長10.44%，環比減少13.69億元，企業負債率63.05%，同比上升2.9%。

“本來市場就不好，再加上無法從銀行手里貸到款，這日子可怎么過。”懷仁縣一位業內人士如此感慨。

“各家銀行對國有煤礦的貸款還有回旋余地，而我們這些民營煤企就是被市場和娘親拋棄的孩子。”該人士告訴記者，這種雙重打擊誰能受得了，當初抱著煤炭紅利不放手，如今煤真是讓人倒盡了霉。

然而，資本的運作向來伴隨著巨大的風險，沒有人夠真正做到準確預測經濟走勢。

煤炭十年黃金期已經結束，從2012年開始，煤炭價格的連續下挫，導致煤炭企業利潤的大幅下滑，一時間國內煤炭需求日漸減少，國營煤礦的日子也越來越不好過。

從煤炭業上市公司的情況看，Wind最新統計數據顯示，28家煤炭行業上市公司中，有22家在2013年出現不同程度的業績下滑，占比接近八成；其中業績預警類型為“預減”、“略減”和“首虧”的分別為17家、3家和2家，業績預增的只有金瑞礦業一家，實現扭虧的共5家。

有數據顯示，2013年前11個月規模以上企業主營業務成本同比增長4.56%，其中大型煤炭企業主營業務成本同比增長21.1%，行業利潤同比下降38.8%，應收賬款3334億元，同比增長10.44%，環比減少13.69億元，企業負債率63.05%，同比上升2.9%。

在上述背景下部分煤老板表示，注資的確有些不合時宜。

煤老板老黃同樣認為，除去上述無法規避的不利因素外，國營煤礦歷史包袱重，采煤成本居高不下也是企業利潤下降的成因，如果注資這類煤礦無異于火中取栗。