上周，秦皇島大同優(yōu)混和山西優(yōu)混煤平倉價(jià)停止下跌，維持725元/噸和675元/噸；截至3月21日，直供電廠庫存天數(shù)已經(jīng)由3月3日的16天下降至14天，同期庫存下降了10%。

隨著電廠庫存下降，以及西南地區(qū)干旱帶來的水力發(fā)電減少，電廠采購煤炭積極性有所提高，因而沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)周環(huán)比上漲了7.5%，這是繼2個(gè)多月以來的首次上漲，某種程度上，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)可以當(dāng)作港口煤炭?jī)r(jià)格的先行指標(biāo)。但受大霧影響，上周秦皇島煤炭吞吐量周環(huán)比下降7.0%，秦皇島庫存創(chuàng)2008年12月以來的新高，庫存周環(huán)比上漲7.3%至866萬噸。但預(yù)計(jì)未來大秦線的檢修將減少鐵路調(diào)入量，而下游電廠需求的增加以及天氣的好轉(zhuǎn)將增加港口吞吐量。

我們認(rèn)為煤炭庫存將逐漸減少，西南水力發(fā)電的減少將帶來電煤需求的攀升，預(yù)計(jì)秦皇島煤價(jià)有望啟穩(wěn)。目前山西省煤炭日產(chǎn)量并沒有顯著增加，上周僅環(huán)比增長(zhǎng)了2.3%；我們認(rèn)為目前煤炭市場(chǎng)供給壓力較小。