輸配電設備板塊整體業績向好。根據國家電網投資規劃,2014年計劃電網投資3815億元,較2013年3379億元的實際完成額增長12.9%,較2013年計劃額增長19.9%,大幅超出市場預期。其中,特高壓和配網環節將是電網今年投資的重點。預計輸配電設備板塊今年整體業績增速將好于2013年,關注特高壓和配網子板塊。

特高壓今年有望獲突破

特高壓是解決電力遠距離、大容量傳輸的最佳方式。在全國大范圍、長時間持續霧霾籠罩的壓力倒逼下,加快特高壓線路建設,以解決偏遠地區富余能源傳輸瓶頸,是解決霧霾系統性困境的關鍵一環。預計在污染問題上升到政治問題的背景下,特高壓今年有望加速發展。國網今年的特高壓發展規劃是,力爭“六交四直”項目年內核準并開工,較2013年的“四交三直”計劃有明顯提速。每條線路的獲批和開工建設都將顯著提升相關主設備供應商的業績和估值,建議二季度重點關注特高壓線路獲批帶來的事件性投資機會。上市公司方面,重點推薦:平高電氣、許繼電氣、中國西電。

光伏：分布式光伏迎來發展春天。根據能源局2014年規劃,今年光伏新增裝機目標為14GW,其中,分布式占8GW、集中式占6GW。

新增裝機目標較13年規劃目標增長40%,較13年實際裝機容量增長約24%。去年以來,政府強力推廣分布式光伏發電,也出臺了一系列扶持政策,從政策規劃和實際投資回報率來看,分布式光伏已初步具備了大規模發展的條件,今年有望迎來爆發式增長。建議關注受益于電站運營的愛康科技和電站總包的陽光電源。

風電：步入平穩增長期。風電在經歷連續兩年低迷后,在2013年迎來拐點,風電并網率、利用小時數和年度新增裝機容量都重新走強。能源局規劃2014年風電新增裝機容量18GW,較2013年實際裝機容量增長12%,風電步入健康、平穩增長期。風機行業競爭趨緩,設備招標均價企穩回升,廠商盈利能力也得以持續回升,預計2014年還將延續。建議關注風機龍頭——金風科技。

行業評級：電網投資加速、新能源持續向好,行業盈利和估值均得到提升,我們看好行業今年的發展,維持“強于大市”評級。

二季度重點推薦電力設備板塊中的特高壓和配網子板塊;光伏行業關注分布式的推進和發展;風電行業關注企業盈利水平的回升。