核心觀點：

本周頭條：2014-15年節能減排低碳發展行動方案國務院辦公廳印發《2014-15年節能減排低碳發展行動方案》,“十二五”后期節能減排的重點工作包括淘汰落后產能、推廣節能設備、推動脫硫脫硝、污水處理設施等方面。

強調執行，加強監管，督促未來2年節能減排落到實處。該《行動方案》進一步硬化節能減排降碳指標、量化任務，強化措施，強化地方政府，尤其是進度滯后和能耗排放大省的責任，督促上述區域完成相應節能減排目標。

突出從清潔化向減量化、替代化轉變。該規劃更強調調整產業結構、通過削減燃煤比重，煤炭清潔利用，大力發展非化石能源等方式實現節能減排的目標，即突出減量化、替代化在節能減排中的巨大作用。我們建議重點關注節能領域(減量化)、天然氣，生物質(替代化)等領域的相應標的。

熱力行業成為節能減排的下一重點戰場。該方案提出以燃煤鍋爐淘汰、改造等將成為節能減排的重點領域。包括城市供暖、工業鍋爐窯爐在內的廣義熱力行業年耗煤達到5-7億噸標準煤，考慮電力行業完成脫硫脫硝改造后，熱力行業將成為節能減排的下一重點戰場。建議關注受益熱力行業節能減排的相應標的。

本周重點環保政策與事件國辦發布節能減排低碳發展行動方案，節能環保總產值將達4.5萬億;國務院發布大氣污染防治行動計劃考核辦法：PM2.5指標上報國務院，未過關將被約談;環境保護部發布鍋爐、有色、生活垃圾焚燒、非道路移動機械等四項污染物排放新標準廣發投資策略與組合本周廣發環保指數下跌2.02%，同期滬深300(2149.92,-6.550,-0.30%)指數上漲0.17%，環保板塊跑輸大盤2.2個百分點。

行業龍頭個股估值水平基本處于22-25倍，政府加大推動環保行業采購公共服務，利好具備資金、技術優勢的行業龍頭企業;建議關注市場空間正加速爆發的細分領域，如危險廢物、土壤修復、污泥焚燒、濕法除塵等。

風險提示：

市場低價惡性競爭，盈利能力持續下降;EPC工程結算進度低于預期。