5月上半月，環渤海港口動力煤價格出現了小幅回升，但終因港口鐵路煤炭調入量回升，煤炭進口高位運行，下游用戶采購力度減小等，5月下半月環渤海煤價停止上漲步伐，連續兩周保持平穩。

展望6月，夏季用電高峰臨近，環渤海港口煤市又將何去何從？筆者預計將會有三個方面的表現。

第一個表現是，6月港口煤炭發運量難以出現顯著回升。

進入6月，隨著氣溫整體進一步上升，消暑降溫用電需求將快速增加，火電發電量和發電耗煤量也有望逐步回升。盡管如此，仍有三大因素制約電廠等用煤企業對環渤海港口煤炭的采購。

一是進口煤數量將繼續保持高位。受4月以來國內煤價振蕩回升和夏季用煤高峰即將來臨等因素影響，多數用煤企業和貿易商會繼續將進口煤采購保持在一定規模，6月煤炭進口量可能仍會超過2700萬噸，同比將實現較大幅度增長。

二是目前電廠整體庫存水平較高。5月20日，全國重點電廠煤炭庫存回升至7429萬噸，較去年同期增加119萬噸。

三是環渤海煤價看漲預期不強。盡管夏季用煤高峰臨近，但煤炭需求整體仍然較為疲軟，煤炭供應充裕，環渤海港口煤炭庫存也在不斷回升，煤價上漲預期并不強。

總而言之，雖然夏季用煤高峰即將來臨，但受以上三大因素影響，電廠等下游用戶對環渤海港口下水煤的采購很難顯著升溫，港口煤炭發運量也將難以出現顯著回升，保持穩中有升的概率較大。

第二個表現是，6月港口鐵路煤炭調入量環比將小幅回落，但仍保持較高水平。

5月以來環渤海各港口煤炭庫存已經實現了快速回升，煤價回升步伐也因此很快停止，如果6月下游用戶對環渤海港口下水煤的采購不顯著增加，大量鐵路煤炭調入只會繼續快速抬高港口煤炭庫存，進而增大煤價回調壓力。正因為考慮到6月沿海煤炭采購難以顯著回升，部分煤炭企業和貿易商可能會適當減少鐵路發煤量，港口日均鐵路煤炭調入量環比5月也將小幅回落。但是，畢竟夏季用煤高峰來臨，也可能會有部分煤炭企業和貿易商希望抓住難得的機會增加煤炭銷售，因此會繼續將鐵路煤炭發運量保持在較高水平。

總體來看，預計6月港口日均鐵路煤炭調入量環比5月將小幅回落，但仍將保持較高水平。由于一方面港口煤炭發運量難以出現顯著回升，另一方面鐵路煤炭調入量仍將保持較高水平，預計6月環渤海港口煤炭庫存將進一步回升。

第三個表現是，預計煤價將穩中趨降。

盡管夏季用煤高峰臨近，但目前電廠煤炭庫存水平整體仍然較高，煤炭進口量繼續保持較高水平，動力煤需求整體仍然較為疲軟，煤價上漲動力不足。相反，由于4月以來環渤海煤價實現了小幅回升，再加上夏季用煤高峰來臨，前期被壓縮的原煤產量可能會再度得到一定釋放，另外，環渤海港口煤炭庫存還在不斷攀升，6月環渤海港口煤價仍然面臨一定下滑壓力。