香港股市日前繼續走高，受惠于內地股指期貨推出時間敲定，促使內地金融股成為帶領內地股市上升的火車頭。而香港股市昨日亦受惠于中資金融、地產及煤炭股的走高，恒指在期結前夕報收于21237.43點，升184點或0.88%;國指收12215.48點，升165點或1.37%。大市成交金額為545.91億港元。

香港上市的中資煤炭股連續第二個交易日大幅跑贏大市，3大煤炭股的漲幅至少有2.5%，同期恒指升0.7%。煤炭股走強的部分原因是預計煤炭價格將上漲，因中國西南地區的嚴重旱災導致水力發電的中斷，這可能令煤炭價格上漲。藍籌股中國神華“1088.HK”今日上揚3.22%，至33.7港元，中煤能源“01898.HK”走高2.4%，至12.02港元，兗州煤業“01171.HK”升3.9%，至18.20港元。而目前這三只股票的估值相當于2010財年市場預測收益的12至15倍，估值不會很高。但投機性較強的蒙古能源“0276.HK”在經過上一交易日的大漲之后，今日微跌0.56%，至3.58港元。主要經營煉焦煤業務的福山能源“0639.HK”上漲4.21%，至6.19港元，惟有恒鼎實業“1393.HK”走勢落后，上漲1%，至8.36港元。

中國沿海地區電廠的日煤炭消耗量已經反彈，導致沿海地區動力煤運輸需求上升，煤炭海運費顯著上漲。盡管本月底全國煤炭市場維持小幅波動。但其中華東和西南地區煉焦煤全面上漲，吉林和上海地區的漲幅分別達到5.5%和12.6%;動力煤較上周跌幅收窄，僅華東部分地區價格略有下降;其他地區各煤種價格基本穩定。但近期秦皇島煤價企穩，隨著下游企業相繼復工復產，煤炭需求有所上升，本月底秦皇島價格基本保持平穩，大同優混，山西優混和山西大混價格分別為725元/噸，675元/噸和575元/噸，其中山西大混價格較上周上漲10元/噸，其他煤種價格則保持不變。加上全國直供電廠電煤庫存最近兩周持續下降了10%。以及大秦鐵路將于本月25日開始進行為期一個月的檢修，煤運量將下降15%。而工業生產恢復日耗煤亦有望上升，庫存有望進一步下降。因而市場對煤炭的價格回升產生憧憬。

加上云南、貴州、廣西、重慶、四川大部地區干旱等級都在50-100年一遇，嚴重旱情導致水電發電量大大低于歷史同期。另一方面，抗旱將增加當地用電需求，進而增加對周邊電網的用電壓力。市場擔憂如果西南五省干旱程度超過預期，歷史上3-5月份的用煤傳統淡季，在2010年將成為用煤旺季。但高盛預計旱災對秦皇島基準熱煤的價格影響有限，認為即使嚴重旱災可能令用于發電的國內煤炭價格上漲，但估計增加的8,100萬噸煤炭需求規模相對很小(約占2007-2009年平均熱煤年消耗量的5%-6%)。因此，中資煤炭股的后市上漲動力依舊不在于西南五省干旱程度，而在于內地煤炭下游企業的需求得以復蘇。