昨日（3月31日），電力行業巨頭國電電力發布年報，2009年公司營業收入達到194.47億元,同比增長18.29%,凈利潤15.95億元,同比增長791.68%,由于燃料成本下降8.33%,電力業務營業利潤率達到20.94%，回升顯著，利潤分配預案為10送7轉增3股派0.78元。

作為周期性較強的電力行業，市場人士認為此次國電電力的營業利潤率回升表明該行業已慢慢復蘇。考慮到西南干旱持續，處于云貴等地的水力發電企業面臨極大考驗，西電東送的受電區廣東省內火電商將因為水電少發火電多發而受益最大。

大智慧superview數據顯示，昨天板塊資金凈流出板塊中，電力板塊排名第一，減倉0.29%。其中主力資金凈流出明顯的股票有國電電力、寶新能源、長江電力。該板塊昨日資金凈流出-5.142億。

國電電力今年利潤可期

2010年公司計劃開工機組容量989.88萬千瓦,計劃新投機組容量459.45萬千瓦。2010-2015年瀑布溝、深溪溝、大崗山水電的相繼投產不僅將改善公司整體電源結構,還將極大的提高大渡河流域電站的盈利能力,預計2010年利潤將達到8億元以上,到2015年,利潤將達到14億元以上,其中2010-2011年、2014-2015年是兩個利潤增長高峰期。

市場人士分析國電電力正在構建多元化發展格局，延伸上下游產業鏈條，公司未來3-5年將再次步入高速成長期，不僅裝機規模有大的飛躍，而且隨著政策環境的改善，盈利能力有望出現爆發性增長。

此前，國家能源局公布，1月全社會用電量達3531億千瓦時，同比增長40.14%。無論是絕對值還是增速均創歷史新高，也超過了之前的市場預期。考慮到今年進出口貿易等相關行業走出金融危機的低迷狀態，用電量有望增大。

西南旱情持續引發火電需求

近期，由于西南干旱持續，水力發電企業面臨極大考驗。今年1、2月份用電量顯示，貴州、云南等遭受嚴重旱災的省份出現了水電利用小時大幅下滑、火電利用小時攀升的現象。云南的文山電力、黔源電力等受上游來水量影響，電站無法滿負荷運轉，公司業績面臨較大挑戰。

黔源電力3月30日公告，2010年1－3月各流域來水量較常年偏少4至7成。截至3月28日，今年因來水量減少致使公司發電量損失合計約2.3億千瓦時，減少發電收入約5690萬元，約占2009年營業總收入的7%。水電生產的主汛期為每年5－10月份，主汛期水情及發電情況是影響全年業績的關鍵要素。如果后續來水情況好轉，目前旱情未必會對全年業績構成實質性影響。

統計數據顯示，今年2月份全國發電量同比增長7.9%，但火力發電量同比增長11.4%，水力發電量則同比下降了13.6%。除經濟復蘇帶來用電量需求增長因素外，水電機組出力減少轉移部分發電空間給火電企業也是重要因素之一。此次干旱或將使火力發電需求大增。

除受災區的火電商以外,西電東送的受電區廣東省內火電商將因水電少發火電多發，區域內公司有望受益。廣東上半年火電利用小時將有30%以上的增速出現。東方證券推薦利用小時敏感度相對較高的粵電力，同時深圳能源、穗恒運也值得關注。

桂冠電力今天發布2009年年報，公司去年實現營業收入30.76億元，同比增長12.53%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.28億元，同比增長959.73%；基本每股收益0.222元；擬每10股送1股轉3股派現1.1元（含稅）。