煤炭
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動力煤價格底部到來，底部價格依然同比上漲約10%。5500大卡動力煤平倉價預計最終穩定在620左右，即使如此，同比仍上漲近10%。 動力煤合同價已上漲5%-15%，鎖定了相關企業的業績增長。 五月份后，下游旺季來臨，旱災對水電的制約，將拉動動力煤需求，動力煤價格將繼續緩慢上行。
如果對2010年煤炭價格尚存分歧，來自量的增長，將推動煤炭企業的業績確定上行。受益于兼并收購產能的釋放和在建產能的投產，主要上市公司產量增長普遍在15%以上。資源稅稅率預計為3%-5%。經歷了資源整合，煤炭企業的集中度大幅提升，行業已經擁有定價權。資源稅將被轉嫁。山西一金二費收費標準為40-50元/噸，與坑口價相比，占6%-10%。內蒙古可持續發展基金，約為3%-5%。資源稅出臺后，類似雜費將被取消，能夠對沖資源稅的負面影響。
責任編輯： 張磊
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