周四(11月13日)經(jīng)濟學家表示，俄羅斯貨幣仍表現(xiàn)不佳，因由于盧比以極快速度貶值，俄羅斯央行[微博]仍大幅干預貨幣市場。僅在過去兩個月，盧比兌美元大跌了逾20%，因資本大量外流，扼殺本已脆弱的俄羅斯經(jīng)濟。

俄羅斯央行持續(xù)干預市場，試圖維穩(wěn)盧比，但卻沒有成效。西方國家的制裁沒有喪失影響力，導致大筆資金流出俄羅斯，流向歐元和美元。

油價大跌損及俄羅斯經(jīng)濟，俄羅斯央行不斷增持黃金

在看起來是絕望的行動下，俄羅斯央行近期將核心利率由8%提升至9.5%。這是極大幅度的加息，應可以略降低資本外流，因其通脹率“僅”為8%。

意味著自周一(11月10日)起，俄羅斯儲蓄者獲得的“實質”儲蓄回報率為1.5%，而不是0.4%，或吸引更多市民停止將盧比兌換為美元。

不過經(jīng)濟學家指出，并未看到阻止大型公司提取資金的原因。

俄羅斯主要的美元創(chuàng)收來源為石油和天然氣生產(chǎn)。不過近期油價大跌，不僅導致較少美元流入，也令市場預期俄羅斯政府財政赤字。

阿拉伯再度公開表明并不愿意減產(chǎn)以提振油價，看起來近期俄羅斯的現(xiàn)狀料不會緩解。由于沙特阿拉伯一直沒過最強的合作伙伴之一，美國聯(lián)盟通過簡單聲明進一步拉低油價并不令人意外。

去年俄羅斯年度產(chǎn)油量為近40億桶，油價每下跌1美元，俄羅斯營收將減少40億美元。因此近期國際油價大跌17美元/桶，意味著俄羅斯總營收下降680億美元。此后投資者思索，俄羅斯為何需提升至烏克蘭天然氣價格。

盧比大跌，利率伴隨著通脹水平上漲。不過俄羅斯的黃金儲備逐步增多。國際貨幣基金組織(IMF)近期數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯似乎提升了儲備黃金的速度。

鑒于此前俄羅斯央行每月僅買入幾十萬盎司黃金，9月買入了120萬盎司，支出了15億美元。10月金價下跌，若俄羅斯央行進一步買入黃金，也不出人意料。此外，其鄰國哈薩克斯坦是否增持黃金也有待觀察，8月哈薩克斯坦增持了16%的黃金儲備，其黃金儲備占外匯比例逐步升至30%。

除俄羅斯和中國外，日本也需關注。上個月日本央行意外宣布宣布擴大“QQE刺激”規(guī)模，將每年“基礎貨幣”的擴張規(guī)模增大至80萬億日元，此前一直維持2013年4月決定的60-70萬億日元。該決定令全球市場大感意外。

日本央行宣布，增加年度對日本國債的購買規(guī)模約30萬億日元，并將所持日債的平均存續(xù)期延長至7-10年左右。

目前日本央行準備每年向經(jīng)濟注入逾7000億美元，這看起來不是很多，但若與美聯(lián)儲相比，日本購買率為1.02萬億美元/年，但由于美國國民生產(chǎn)總值(GDP)水平較高，其每年貨幣基礎擴張僅占GDP的6.28%。

美聯(lián)儲已結束量化寬松購買，但歐洲央行正在印錢，日本央行實現(xiàn)寬松，中國和俄羅斯央行買入實物黃金。全球經(jīng)濟并未好轉，實際上表現(xiàn)不及預期，隱藏在全球央行印錢大戰(zhàn)的硝煙中。