受需求下降、OPEC拒絕減產(chǎn)、美元升值等多重因素的影響，國際油價“跌跌不休”，挑動了全世界的神經(jīng)。紐約原油期貨價格周一（15日）收盤下跌3.3%，報每桶55.91美元，扭轉(zhuǎn)盤中上漲走勢，再度創(chuàng)下五年新低。

油價下跌的影響復雜而廣泛。安邦（ANBOUND）在此前的分析中曾指出，長期的高油價不僅帶來了高能源成本，也建立起了相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和市場，眾多的產(chǎn)業(yè)鏈條依賴高油價而生存，也有很多新的行業(yè)如新能源、新能源汽車等因為高油價而興起。原來的世界已經(jīng)習慣于高油價了，并以高油價為基礎(chǔ)運轉(zhuǎn)著，現(xiàn)在油價大跌至此，導致世界經(jīng)濟的一個基礎(chǔ)發(fā)生了變化。對于依賴高油價生存的產(chǎn)業(yè)來說，油價小幅下跌只傷及皮肉，大幅下跌則會傷到骨頭。

我們關(guān)心的是，這一輪油價下跌會達到什么程度？油價下跌的底在哪里？

對于低成本的富裕產(chǎn)油國而言，油價下跌有助于奪回市場份額，充足的外匯儲備也意味著它們能夠承受低油價的沖擊。據(jù)外電報道，阿聯(lián)酋能源部長SUHAILAL-MAZROUEI周一（15日）表示，即使油價下跌至每桶40美元，歐佩克也將維持不減產(chǎn)的決定，并將至少等待三個月再考慮召開緊急會議。SUHAILAL-MAZROUEI稱，歐佩克不會立刻更改11月27日維也納會議上作出的決定，歐佩克的目標不是油價。

但油價真的會“無底線”下跌么？答案當然是否定的。要想預測油價會在哪個價位上實現(xiàn)觸底反彈并不容易，但從近期市場的一系列反應(yīng)來看，目前國際原油市場已經(jīng)出現(xiàn)了一些回溫的前兆。

摩根士丹利最新的研究表明，全球?qū)κ偷男枨蟛]有大幅減少。數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個月全球的石油消費比之前四年平均高出2.9%，比2007年高出4.5%。石油現(xiàn)貨市場價格也沒有出現(xiàn)疲軟，而這種情況在原油期貨價格處于低位時非常普遍。

此外，由于油價低迷，石油的生產(chǎn)及后續(xù)勘探開發(fā)已經(jīng)受到重大影響。在傳統(tǒng)石油的生產(chǎn)方面，俄羅斯已經(jīng)單方面主動減產(chǎn)。俄羅斯最大的國有石油公司--俄羅斯石油公司11月25日發(fā)表聲明，宣布將把石油日產(chǎn)量減少2.5萬桶。此外，由于西方制裁影響俄羅斯進口油氣開采和勘探設(shè)備，未來俄羅斯石油產(chǎn)量也將受到影響。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅11月27日在電視講話中則表示，OPEC會議雖未就減產(chǎn)達成一致，但委內(nèi)瑞拉將會繼續(xù)在OPEC內(nèi)外積極斡旋，努力促使油價恢復至100美元以上（但我們懷疑只憑委國的努力能否做到）。

在頁巖油的生產(chǎn)方面，油價下跌已經(jīng)使美國的頁巖油開發(fā)熱潮出現(xiàn)明顯的降溫。油氣行業(yè)數(shù)據(jù)提供商DRILLINGINFO公布的一份數(shù)據(jù)顯示，原油價格的大幅下跌已經(jīng)導致11月份全美范圍內(nèi)頒發(fā)的新油井許可證銳減近40%，而10月份的數(shù)據(jù)是減少了15%，這表明頁巖油生產(chǎn)商受到的打擊在持續(xù)，且形勢更加嚴峻。DRILLINGINFO首席執(zhí)行官艾倫o吉爾默指出，這種回撤是對原油價格下跌所作出的“迅速回應(yīng)”。

高盛最近警告說，鑒于原油價格急劇下跌，近1萬億美元的未來石油項目的支出面臨風險。取消這些開發(fā)項目會讓全球今后10年的新增產(chǎn)量減少750萬桶/日，相當于全球目前石油需求的8%。高盛研究了世界各地400個油氣田，其中很多正在等待最終的投資決定。高盛的分析顯示，以每桶70美元的油價計算，在那些等待批準開發(fā)的油田中，到2020年能夠帶來230萬桶/日石油產(chǎn)量的油田已不再具有經(jīng)濟可行性。按同樣油價水平，到2025年能夠帶來750萬桶/日石油產(chǎn)量的油田不再經(jīng)濟。更何況目前油價已遠低于每桶70美元！

從諸多國際投資大佬的最新動向來看，石油資產(chǎn)的投資轉(zhuǎn)折點也很可能將要到來。巴菲特旗下伯克希爾公司在12月12日收盤后宣布將從ArsenalCapitalPartners收購CharterBrokerage公司，具體內(nèi)容未予披露。據(jù)伯克希爾介紹，Charter公司是服務(wù)于石油和化工行業(yè)的第三方物流提供商。除了巴菲特，黑石集團及凱雷投資等國際大型投資公司也開始看好石油資產(chǎn)。12月11日，黑石集團董事長史蒂夫o施瓦茨曼公開表示，油價下跌已給投資者提供“極好的”投資選擇，現(xiàn)在是多年來投資能源的最好時機。施瓦茨曼表示，“這種機會是'許多、許多'年來最好的機會之一。我認為，油價大跌給許多能源企業(yè)造成重創(chuàng)，能源領(lǐng)域?qū)幸徊▊鶆?wù)重組。許多人以較高的價格借入資金，現(xiàn)在他們需要更多的資本。”同日（12月11日），凱雷集團的聯(lián)合創(chuàng)始人大衛(wèi)o魯賓斯坦也表示，能源行業(yè)目前更具吸引力，且未來5－10年或許都是如此。從諸多投資界大佬的動向來看，當前持續(xù)下跌的油價使得相關(guān)能源資產(chǎn)變得更具吸引力，能源投資的轉(zhuǎn)折點很可能已經(jīng)到來。

全球?qū)κ偷男枨蟛⑽达@著減少，而油價的急劇下跌則抑制了產(chǎn)量的增長。從已有的征兆來看，未來國際油價的崩盤式下跌可能不會持續(xù)很長時間，這一趨勢值得投資者重視。