從1月26日開始，美國東北部地區遭遇特大暴風雪天氣的猛烈襲擊。而與此同時，美國頁巖油企業遭遇的國際油價下跌“風暴”也在持續發酵。

美國主要產油州北達科他州近日公布數據顯示，該州有接近一半的頁巖油產區單桶頁巖油平均成本高于WTI基準價格，相關企業虧本經營；此外，從2014年12月12日至2015年1月上旬，該州已有17口頁巖油開發井停產，數量約占一個月前開工鉆井總數的9%。

摩根士丹利等資訊機構也分析稱，如果國際油價低于50美元/桶，美國的18個頁巖油產區中只有4個勉強保持贏利，相當于80%的產區無法保本。另有油服公司貝克休斯數據顯示，2015年第一周全美頁巖油勘探開發相關鉆井活動明顯減少，為1991年來單周最大降幅。

在這種情況下，頁巖油企業主要采取兩種措施，積極應對低油價風暴。

首先，頁巖油生產企業通過全產業鏈優化，持續降低單桶原油生產成本。從頁巖油生產的整體效率上看，由于過去數年國際原油價格維持在80～100美元/桶的區間高位波動，頁巖油生產企業的外部經營環境相對寬松，其更重視提升勘探開發技術水平而非生產經營的整體效率。

以巴肯頁巖區帶為例，2010～2014年其區域內企業平均年度生產效率的改善程度僅為6%～8%；而在低油價時期，頁巖油生產企業已開始重視優化企業經營的各個環節，通過提升生產效率降低成本。

從頁巖油生產的單個環節上看，鉆井生產是頁巖油企業在低油價下控制成本的重點。伍德麥肯錫研究，在10%的內部收益率下，2014年有50%左右的美國頁巖油生產企業單桶成本在60～75美元/桶；頁巖油生產企業如果能將鉆井環節的投資降低20%，其平均單桶原油生產成本可降低7～12美元/桶，降至55～60美元/桶。

有數據顯示，在美國主要頁巖油產區巴肯和鷹福特兩大頁巖區帶鉆井作業的大部分工程服務公司，已將鉆井成本下降15%，甚至有個別公司表示能將鉆井成本最高降低35%。除鉆井成本外，美國國內的頁巖油運輸成本也在持續降低，也將部分拉低頁巖油的單桶成本。

其次，頁巖油生產企業通過在金融市場上實施套期保值，將油價波動造成的風險降至最低。所謂套期保值，即頁巖油生產企業通過使用期貨、期權、遠期及掉期等金融工具，在其原油交易中構建價格對沖機制，將油價波動帶來的風險降至較低水平。

以二疊紀盆地頁巖油氣生產商先鋒資源公司2014年底的某次套期保值為例：該公司在期貨市場上以90美元/桶的價格賣出原油掉期合約后，再在現貨市場上以57美元/桶的當日油價購回相等數額的原油，每桶贏利約33美元；這部分贏利既可以直接投入到生產經營中，又可以再次用于套期保值。

根據2014年四季度各石油公司公開披露數據，依歐格資源、阿納達科、戴文能源和諾貝爾能源等一批知名頁巖油生產企業都已在90美元/桶或更高價位上對其2015年的部分原油產出實施了套期保值；另有數據顯示，美國原油期貨和期權交易市場上，非投機性套期保值涉及的短期原油交易數量已由2014年8月底的1500萬桶，上升至2015年初的7700萬桶，表明石油生產企業都選擇使用套期保值降低油價下跌對生產經營的影響。

花旗集團研究認為，石油企業的積極應對，將使油價因素對頁巖油的不利影響持續降低；從中長期看，美國頁巖油的產量仍將持續增長。

相關鏈接：美國頁巖油發展經歷3個階段

第一階段（2005～2011年），美國頁巖氣資源發展迅速，其積累的地學理論認識、水平井鉆井及各類壓裂技術、非常規油氣資源運營管理等成功經驗，為頁巖油的發展奠定了扎實的基礎。

第二階段（2011～2013年），頁巖氣產量增長使美國天然氣價格大幅下降，導致頁巖氣勘探開發技術向平均稅后內部收益率高達30%以上的頁巖油生產領域轉移，美國非常規資源發展進入“頁巖油時代”。

第三階段（2014年至今），巴肯、鷹福特等核心區帶的勘探開發技術和運營管理經驗，逐漸向存在頁巖油資源稟賦，但儲量規模相對較小且開發技術存在一定難度的“利基區帶”（Niche Plays）進行轉移和復制，同樣促使美國致密油產量持續增長。

現在，美國頁巖油的儲量認識和產量水平都取得重大突破：截至2014年底，美國頁巖油技術可采資源量高達68.2億噸，平均日產量已超過50萬噸，占其石油總產量的11%；技術方面，水平井鉆井、重復壓裂和井工廠等技術工藝發展成熟，注水、注二氧化碳和干氣等提高采收率技術及其他配套技術也有長足進展。