核心提示：據悉，這是2012年國務院發布《關于深化電煤市場化改革的指導意見》以來，火電上網價格的第三次調整，也是首次開啟真正的煤電聯動。

4月8日召開的國務院常務會議決定，按照煤電聯動機制，下調燃煤發電上網電價平均每度約兩分錢;實行商業用電與工業用電同價，將全國工商業用電價格平均每度下調約1.8分，繼續對高耗能產業采取差別電價并明確目錄，加大懲罰性電價執行力度。同時，還要利用降價空間，適當疏導天然氣發電價格以及脫硝、除塵、超低排放等環保電價的突出結構性矛盾，促進節能減排和大氣污染防治。

據悉，這是2012年國務院發布《關于深化電煤市場化改革的指導意見》以來，火電上網價格的第三次調整，也是首次開啟真正的煤電聯動。

上網電價下調目的何在?

經濟下行壓力下要穩增長、保火電

中國電力企業聯合會秘書長王志軒介紹說，此次調價目的明確，一是按照煤電價格聯動機制調整電價，即由于煤炭價格持續下降達到了按照煤電聯動機制確定的價格調整條件;二是在經濟下行壓力下，降低企業成本、促進經濟增長、調整產業結構。

華北電力大學教授曾鳴則認為，此次下調燃煤上網電價的主要目的是穩增長。我國目前經濟下行壓力很大，煤價較為低迷。因此，發電側成本可以明顯下降，有利于為作為用電大戶的工業企業帶來更大盈利空間，對經濟也有支撐作用。

2015年年初以來煤價大幅下跌，河北省秦皇島市5500大卡煤價已下跌至455元/噸(2014年均價524元/噸)。即使考慮后續出現一定程度反彈，全年煤價降幅仍可能達5%甚至更多。據中信證券分析，煤價下跌部分對沖電價影響，2015年盈利維持穩定，但若煤價全年持續低迷且全年降幅較大，2016年火電上網電價存在再次下調的風險。

2012年后，隨著煤價一路走低，火電企業擺脫了連年虧損的困境，開始過上好日子。但受經濟形勢影響，用電形勢發生了改變。國家能源局今年2月的數據顯示，全社會用電量為3595億千瓦時，同比下降6.3%，其中工業用電同比下降9.5%。也就是說，電不好賣了。

對此，復旦大學環境經濟研究中心副主任李志青認為，此次下調燃煤上網電價的目的是為了保火電。今年第一季度的火電數據并不樂觀，長此下去，可能將波及火電上下游眾多產業鏈，因此需要通過調整電價來產生激勵效果。

王志軒強調，一些煤電企業因前幾年電煤價格高漲導致的累積性虧損還沒有完全消化，仍然處于困難境地。特別是北方地區一些供熱的電力企業，由于熱價長期不到位一直處于虧損狀態。“有電力企業反映，在具體執行電價調整政策時，應當考慮這些企業的情況。”

煤電聯動真正開啟

如果沒有新機制替代，煤電聯動理應繼續執行

2012年12月25日，國務院正式發布《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，提出當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應調整上網電價。2013年9月和2014年9月，上網電價曾兩度下調，但銷售電價并未下調。有報道稱，此次下調是煤電聯動政策實施兩年來，首次開啟真正的煤電聯動。

中信證券分析認為，與2013年9月、2014年9月上網電價調整(理由為疏導環保電價以及解決可再生能源附加)不同，此次上網電價下調完善了煤電聯動。同時，騰出的電價空間主要用于降低下游工商業電價，從而有助于降低企業成本。

因牽涉各方的利益，“煤電聯動很長時間不聯動了，此次下調上網電價可以繼續讓這個機制發揮作用”。曾鳴說。

對此，王志軒認為，如果沒有新機制替代的話，煤電聯動理應繼續執行。但是，煤電下一步何時能夠聯動不好說，要根據當初設定的機制和宏觀經濟形勢綜合決定。

環保信號能否落實?

對電力企業激勵是隱性的，推動作用難以具體分析

上網電價下調肯定會對火電企業收入造成一定影響，值得注意的是，部分資金還會通過脫硝電價、除塵電價、超低排放電價等方式回到煤電企業。由于具體調整方案尚不明確，所以對煤電企業影響的大小還難以確定。

“此次政策提出利用降價空間，適當疏導天然氣發電價格以及脫硝、除塵、超低排放等環保電價的突出結構性矛盾。根據計算，這部分對應金額約50億元，可能主要用于此前各地氣電和環保電價存在的資金缺口。”中信證券分析認為。

火電企業則表示，希望能夠盡快配套出臺煙氣排放超低排放環保電價，以彌補企業的改造和運營成本。

曾鳴認為，燃煤上網電價下降，而脫硫脫硝等環保價格沒有變動釋放出明確的信號，即環保投入不能降。

“總體來看，調價對火電廠大氣污染控制是有利的。”王志軒說，此次調價將從政策上促進污染控制措施的加快改造。同時，也向社會傳達一種理念，要享受更好的環境必須付出應有的經濟代價。不過，此次不是提高電價，而是利用降價空間進行疏導，這對電力企業而言，激勵作用是隱性的。此外，會議上也沒有明確如何操作，所以對電力企業大氣治理的推動作用還難以具體分析。

高耗能企業受何影響?

差別電價、懲罰性電價政策實施，轉型升級才是出路

有報道稱，電價下調將直接利好有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業，火電和煤炭企業則將承壓。“高耗能行業將降低成本，此次調價并不利于產業結構調整。”曾鳴說。

但券商的分析不那么樂觀。以電解鋁為例，其成本構成中，四成為電力成本，四成為氧化鋁成本，其余兩成來自于人工、材料、折舊等。中金公司的研報稱，此次電價下調對電解鋁整體影響有限，但利好高成本企業。

目前，我國電解鋁企業的電力來源主要分為3種：自備電、網電和直購電。其中，自備電比例已經達到60%左右，由于自備電不受電價下調影響，此次調整對自備電和直購電比例較高的企業，影響非常有限。對于目前自備電比例低、成本高的企業，將部分降低電解鋁成本，有助于緩解虧損現狀。

王志軒表示，由于工業用電與商業用電相同，這對商業用電高于工業用電的用戶來說也是利好，有助于服務業的發展，符合經濟轉型的要求。同時，本次調價明確規定繼續對高耗能產業采取差別電價，加大懲罰性電價執行力度，所以高耗能產業并不會因電價調整而獲益。這也意味著，轉型升級才是高耗能企業的真正出路。