電力設備行業-能源互聯網:讓夢想照進現實能源互聯網市場規模超5萬億:新電改來了，能源互聯網真的來了。目前我國用戶端電力銷售的金額大約2.5萬億元，加上建設投資，可以估計能源互聯網的市場至少在5萬億以上。能源互聯網的商業機會在電力調配、交易市場和微電網為中心的網絡中傳遞，重點在尋找能源互聯網的平臺和入口。

尋找能源互聯網平臺:我們認為，能源互聯網產業鏈條與互聯網相結合，可以產生各式各樣的商業模式，包括能源產品的交易、能源資產的服務、能源的增值服務、設備與解決方案的電子商務等。其中，能源產品的交易包括售電、售氣、供暖、新能源汽車充電與反售電;能源資產的服務平臺包括能源資產的開發和代理運營服務，能源資產證券化的互聯網金融，能源資產的電子商務;能源的增值服務平臺包括基于大數據的用能咨詢、能效產品銷售、新能源汽車后市場、節能解決方案;能源設備與解決方案的電子商務包括材料及設備的B2B行業垂直電商;B2B現貨交易平臺和期貨交易平臺。

重視能源互聯網入口:能源互聯網的入口我們目前觀察和想到的包括工業和建筑需求側管理、家庭能源管理、智慧風場/光伏電站和充電樁。每個入口都可以為能源互聯網平臺提供大數據支撐，其中工業、建筑需求側管理和家庭能源管理為用戶用能和虛擬電廠的形成提供大數據支撐;智慧風場/光伏電站為有效的發電側管理提供數據支持，實現發電和用電更有效的匹配;充電樁作為能源互聯網的入口有兩層含義，一是充電過程中電動車與充電后臺需要數據交換來控制充電電流，因而獲得電動車的數據;二是電動車充電繳費一般會采用手機等移動設備，APP綁定銀行卡等。

不能忘記的配電網和特高壓:新電改為能源互聯網打開了空間，在配電網自動化領域有著先天優勢的企業，能夠為不同用戶主體，包括分布式能源、工商業節能、居民節能等提供解決方案，能夠整合電力數據并提供服務的企業將率先獲益。而能源互聯網另一個特征就是大規模可再生能源的接入，鑒于中國的國情和資源稟賦，需要特高壓線路的修建來實現清潔能源電力跨區域的輸送。

能源互聯網標的:能源互聯網綜合平臺重點推薦正泰電器;配電網和用能管理重點推薦國電南瑞、積成電子、金智科技、四方股份、許繼電氣;新能源和儲能推薦金風科技、陽光電源、林洋電子;充電樁重點推薦萬馬股份，奧特迅、特銳德(停牌);特高壓重點推薦平高電氣、特變電工，大連電瓷。

風險提示:電改不達預期，配電網投資放緩。