與眼下“牛氣沖天”的中國股市相比，中國烯烴市場卻是“熊途漫漫”，讓烯烴生產(chǎn)企業(yè)頗感無奈。曾經(jīng)的緊俏品，如今的大路貨。烯烴市場格局的變化關(guān)鍵來自新興煤化工產(chǎn)業(yè)的崛起。2014年6月以來，煤制烯烴產(chǎn)能激增，改變了烯烴以往供不應(yīng)求的格局，使市場受到了嚴(yán)重沖擊。對于2104年就已經(jīng)“熊”了的烯烴市場而言，2015年將會(huì)走向何方?筆者分析認(rèn)為，低位震蕩會(huì)成為2015年烯烴市場主旋律。

2014年我國共投產(chǎn)煤制烯烴裝置6套，烯烴產(chǎn)能340萬噸，2015年將會(huì)有593.3萬噸煤制烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)，兩年投放市場的新產(chǎn)能就達(dá)到933萬噸，油制烯烴一統(tǒng)天下的局面被徹底顛覆，市場格局開始一分為二，煤制烯烴的話語權(quán)逐漸增強(qiáng)。而隨著國內(nèi)一批PDH(丙烷脫氫)裝置建成投產(chǎn)，市場又將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槿愣αⅰＲ訮P為例，2014年產(chǎn)能中煤基路徑占到22%以上。而烯烴下游市場增長乏力，供求關(guān)系因此被打破，供過于求的程度進(jìn)一步加深。

很顯然，煤化工新產(chǎn)能仍將繼續(xù)沖擊2015年烯烴市場，供應(yīng)過剩局面或?qū)⒓觿。译S著低成本貨源的增多，市場整體重心仍將繼續(xù)下移。但重心下移幅度過大，利潤下降，又會(huì)打擊企業(yè)的生產(chǎn)積極性，從而導(dǎo)致供需面的變化。這些因素綜合作用，將會(huì)限制整個(gè)市場重心在低位徘徊。由此推測，2015年烯烴市場似乎還要在漫漫“熊途”中度過。

作為烯烴的下游行業(yè)，當(dāng)前塑料市場整體需求狀況疲弱。對PE而言，市場隨著旺季來臨或?qū)⒂兴磸棧羯嫌卧嫌绕湓腿蕴幱诘臀唬枨蟾叻暹^后不排除價(jià)格繼續(xù)下探7500元/噸的可能。下半年P(guān)E市場或隨經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但鑒于成本中樞已經(jīng)下移，上行突破10500元/噸位置存在較大壓力。對PP而言，2015年將迎來產(chǎn)能密集投產(chǎn)，受新增產(chǎn)能影響，供需面壓力較大。同時(shí)國際原油大幅下跌后，傳統(tǒng)油制烯烴、煤制烯烴和PDH三種路線的PP成本相差不大，原油走勢對國內(nèi)PP整體成本影響增強(qiáng)，從目前動(dòng)態(tài)成本和毛利來看，后市PP仍有下行空間。

當(dāng)然，市場有著自身的邏輯。隨著原油價(jià)格連創(chuàng)新低，國內(nèi)烯烴價(jià)格大幅下挫，使得煤制烯烴成本優(yōu)勢也完全喪失。比如一些地方計(jì)劃年底投產(chǎn)的煤制烯烴項(xiàng)目已出現(xiàn)推遲情況。如果原油價(jià)格進(jìn)一步下滑，一些計(jì)劃在建的煤制烯烴項(xiàng)目可能會(huì)繼續(xù)推遲投產(chǎn)時(shí)間，而已經(jīng)投產(chǎn)的煤制烯烴項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)開工降低甚至停產(chǎn)的可能。

近期國際原油價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的回暖，又給了烯烴行業(yè)較大的遐想空間。對烯烴市場來說，國際原油價(jià)格的上漲是把雙刃劍。如果上漲幅度過快，烯烴價(jià)格勢必上漲，反過來又會(huì)刺激煤制烯烴的神經(jīng)，使得原本打算推遲投產(chǎn)和減產(chǎn)的煤化工企業(yè)重新煥發(fā)熱情，市場平衡將再次被打破，烯烴價(jià)格上攻阻力也隨之加大。因此，2015年乃至今后更長的時(shí)期內(nèi)，烯烴市場行情仍以低位震蕩為主。