3月中旬以來，國際油市走出一波反彈行情，但油企高管們的看法依然謹慎。英國《金融時報》近日刊文稱，全球能源公司已經放緩、推遲或者放棄了在新項目上的逾1000億美元投資。加拿大油砂、深海原油等高成本項目首當其沖，而一度被認為也將遭受重大沖擊的美國頁巖油卻展現出了超過預期的強韌性。

自去年下半年油價確立下跌趨勢以來，包括埃克森美孚、BP、殼牌、康菲、挪威國油以及國內三大油在內的多數跨國石油公司紛紛壓縮資本支出，掀起一輪投資削減的浪潮。

受此影響，美國石油鉆井數已經連續23周下降，沙特官員據此認為其擠壓美國頁巖油的戰略正取得成功。英國《金融時報》援引沙特官員的話稱，“過去幾個月的價格下滑已經使投資者不敢靠近昂貴的石油，包括美國頁巖油、深海油田和重油。”

但不少分析人士認為沙特的看法過于樂觀，美國頁巖油正向世界展現出其頑強的生命力。國際能源署(IEA)在報告中稱，現在就下結論說歐佩克(OPEC)已經贏得市場份額大戰還為時過早。

金銀島分析師奚佳蕊在接受記者采訪時指出，美國減少的石油鉆井主要集中在低效率、低產量地區，而在鷹灘、巴肯等主要產區，頁巖油產量還在增加，雖然有所波動，但總體來看，美國原油產量仍然處于歷史高位。今年以來美國原油進口量的持續下降也說明美國原油供應自給能力在不斷增強，美國頁巖油發展勢頭仍然強勁。

低效油井的關閉以及技術更新，提升了美國頁巖油的整體效率，也降低了頁巖油生產的成本線。摩根士丹利最新報告稱，很多石油公司認為，油價盈虧分水嶺可能已經從85美元/桶降至65美元/桶。

隆眾石化網分析師李彥也認為，雖然美國各州生產成本差異很大，但可以肯定的是，此前業界認為美國頁巖油盈虧平衡點在75-80美元是高估了。因為油價在50-60美元區間低位徘徊之際，預期的美國頁巖油企業大批倒閉的現象并未出現，許多企業通過減少投資“扛了過來”，這說明美國頁巖油具備很強的抗風險能力。

成功控制住成本讓美國頁巖油增強了和歐佩克打“持久戰”的底氣與能力，油價的反彈則讓頁巖油生產商重新振作起來。面對近期小幅回升的油價，不少美國頁巖油企業表示，他們已經做好了增產的準備。美國大陸資源公司CEO哈羅德·漢姆認為，頁巖油產量下滑是暫時的，一旦WTI油價回升至70美元/桶，就足以刺激開采活動增加以及產量增長。

對于未來油價走勢，美國能源信息署(EIA)預計，此次油價復蘇的周期將和2008年金融危機之后的情形類似，大約需要2年多的時間，當時國際油價大幅回落后重新反彈至100美元/桶用了大約26個月。

但許多機構認為，美國頁巖油革命徹底改變了原油市場格局，頁巖油供應異軍突起，成為原油供應新的增長極，在這樣的背景下，油價反彈之后也很難破百，會在100元/桶以下尋找到新的長期均衡點。

正如埃克森美孚CEO雷克斯·蒂勒森所說，油價下跌正測試著頁巖油革命的韌性，但美國原油產量可能比人們所假設的更加強勁，美國石油業將不會被低油價和其他地區的競爭擊垮。

以目前的情況來看，在歐佩克堅定的不減產政策下，美國頁巖油的繁榮雖然得到一定程度的抑制，但其頑強發展的態勢仍然讓歐佩克警惕。可以預計的是，全球范圍內石油供應的競爭還將繼續。