內(nèi)容摘要：

國際能源：油價(jià)沖高回落、煤價(jià)波瀾不驚截止2010年4月9日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)在前期沖高至87美元/桶后出現(xiàn)回調(diào)，時(shí)點(diǎn)值為84.92美元/桶，較前一報(bào)告期84.92美元/桶上漲0.05美元(0.06%)；同期，美元指數(shù)80.88，較前一報(bào)告期上升0.16(0.20%)；截止2010年4月1日，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格93.70美元/噸，較前一報(bào)告期下跌0.4美元(-0.43%)；同期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)下跌0.43%。

國內(nèi)中轉(zhuǎn)地：價(jià)格無變化截止2010年4月06日，大同優(yōu)混平倉價(jià)升至730元/噸、山西優(yōu)混平倉價(jià)升至680元/噸、品質(zhì)相對(duì)較差的山西大混平倉價(jià)升至580元/噸，較前一報(bào)告期價(jià)格無變化。總體來看，受西南干旱天氣影響，火電負(fù)擔(dān)加重，中轉(zhuǎn)地現(xiàn)貨市場價(jià)格明顯企穩(wěn)，傳統(tǒng)動(dòng)力煤消耗淡季縮短(冬季未去，夏日臨近)。

國內(nèi)產(chǎn)地價(jià)：動(dòng)力煤總體穩(wěn)定、焦煤無變化。

截止2010年4月9日，動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格總體趨穩(wěn)。價(jià)格上漲區(qū)域包括：大銅礦區(qū)(0.82%)、朔州(0.97%)；下跌區(qū)域包括：平定(-1.72%)。動(dòng)力煤經(jīng)過前期調(diào)整后，下跌空間已不大，在本該“青黃不接”時(shí)，西南干旱對(duì)水電的影響使得火電需求再次提升。

截止2010年4月9日，主產(chǎn)地主焦精煤價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。上漲區(qū)域包括：山西古交地區(qū)(2.36%)；下跌區(qū)域包括：無。總體來看，隨著鋼材銷售旺季的到來，冶金用煤企業(yè)對(duì)上游焦煤的旺盛需求將繼續(xù)，產(chǎn)地價(jià)格有望進(jìn)一步提高。

近海煤運(yùn)費(fèi)用持續(xù)上漲，秦皇島港口庫存下降截止2010年4月7日，主要航線運(yùn)費(fèi)均值61.75元/噸，較前一報(bào)告期上漲3.375元/噸或5.78%；加權(quán)運(yùn)價(jià)指數(shù)1871.34點(diǎn)，上漲83.59點(diǎn)或4.68%。

市場表現(xiàn)2010年4月2日至2010年4月9日滬深300(3352.431,0.95,0.03%)指數(shù)下跌0.55%，納入研究范圍的煤炭上市公司指數(shù)(簡稱煤炭板塊整體)上漲1.16%，我們的組合指數(shù)(簡稱組合指數(shù))上漲0.20%。總體來看，煤炭板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市。從市場估值水平分析，滬深300、煤炭板塊整體、組合指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率水平分別為16.41(X)、17.31(X)、16.13(X)，市凈率水平分別為3.12(X)、3.98(X)、3.64(X)，組合估值水平較整體指數(shù)與市場指數(shù)相比更為合理。

風(fēng)險(xiǎn)提示市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)力煤企公用事業(yè)(2390.723,-5.34,-0.22%)化；資源稅改影響等。