能源互聯網戰略落地

7月22日，《國家能源局關于推進新能源微電網示范項目建設的指導意見》發布，鼓勵2015年各省(市、區)申報1～2個新能源微電網項目，在建設中，按照能源互聯網的理念，采用先進的互聯網及信息技術，實現能源生產和使用的智能化匹配及協同運行，以新業態方式參與電力市場，形成高效清潔的能源利用新載體。本次指導意見是電改9號文出臺后，專門針對微網系統提出的重要文件。

該意見體現了政府對前期微網示范項目的信心和支持。新能源微電網既是解決新能源集中在西部就地消納比例低等問題，也是對落實此次電改提出的發電、售電放開問題，邁出了重要一步。

強調市場化運作，促進減排目標完成的同時激發市場活力。指導意見明確將“微電網市場化運行機制”作為重點部分，要求投資方詳細計算投入產出比。既促進市場化運作，也鼓勵降低成本提升性能。

首次在電網系統中將“互聯網+”提升到戰略高度。指導意見明確新能源微電網是“互聯網+”在能源領域的創新性應用，并從技術規范上要求新能源微電網要具備“從發電到用電的智能能量管理系統”。

微網頂層設計激活三大投資主線

新能源微電網建設將開啟能源互聯網在需求側應用的落地展開，對能源生產和消費都將帶來巨大的變革，促進新能源的發展并帶來長期的投資機會。在此次新能源微網指導意見出臺的背景下，我們認為需要重點關注以下幾方面的投資機會：

1、在微網領域儲備扎實的二次設備供應商　能量管理系統在發電側是通過微機仿真技術、繼電保護系統、儲能系統等完成的。這一環節直接影響到我國能源安全，一直由國網旗下的國電南瑞(600406,股吧)(及子公司南瑞繼保)、許繼電氣(000400,股吧)占主導位置。而民營企業中的龍頭當屬四方股份(601126,股吧)，近年來公司已參與了多個風力、光伏電站的變電站系統，在小型新能源電站的并網、儲能等應用方面積累了豐富的經驗。

2、在用電側提供新能源微網產品和解決方案的供應商　儲能是電力系統“采-發-輸-配-用-儲”的重要組成部分，是構建新能源微電網的基礎。風電和光伏等新能源發電屬于間歇性能源發電，具有明顯的不穩定性，深受“棄風”、“限發”的困擾。通過儲能系統對電能進行緩沖，可以優化電能質量和提高新能源微電網的穩定性。在儲能產品的技術路線上，我們認為近期能達到經濟性和使用壽命要求的主要是鉛碳電池，遠期看退役的電動汽車動力鋰電池或是儲能電池較好的選擇。鉛碳電池全壽命系統成本只有鋰電池的三分之一，循環壽命可以達到3000次，基本能滿足10年左右的儲能應用需求。

在儲能產品方面，我們看好：1)南都電源(300068,股吧)：公司鉛碳電池技術走在國內前列;增發投資建設1000萬kVAh新能源電池項目，加碼儲能電池生產;建設分布式能源網絡，逐步構建能源互聯網平臺。2)圣陽股份(002580,股吧)：國內領先的新能源儲能電池提供商，成功中標多個風光儲能項目;攜手日本古河，研發MW級超長壽命鉛碳技術儲能電池。

在新能源微電網應用解決方案上，我們看好：1)科陸電子(002121,股吧)：具備最完整的儲能系統產品線，已中標多個光儲一體化示范項目，擁有國內第一家將“售電”納入工商經營范圍的公司，致力于打造能源微網和虛擬電廠。2)中恒電氣(002364,股吧)：通過增發和持續外延式并購全面布局能源互聯網平臺，與南都電源合作開展分布式能源互聯網建設。3)智光電氣(002169,股吧)：長期耕耘在需求側能源管理領域的稀缺標的，與南方電網共同出資成立南電能源開展能源綜合利用項目的投資及運營。

3、分布式光伏運營商　風、光、地熱等可再生能源都可以成為新能源微電網的主要來源，但從應用環境來看，分布式光伏發電技術成熟，對資源屬性要求低，可以實現就近發電和消納，是構建新能源微電網的主要能源來源。

在分布式光伏應用上，我們看好：1)林洋電子(601222,股吧)：致力于成為東部最大的分布式光伏電站運營商;計劃兩年內分布式電站規模達到500~800MW。2)陽光電源(300274,股吧)：在安徽省有近百兆瓦的分布式光伏項目建設規劃;與三星SDI合資開發儲能產品，提供儲能逆變器和儲能電池;布局新能源微電網應用。