進入9月以來，國際油價并未延續此前大漲態勢，進入震蕩整理，行情不明朗令投資者迷茫。

在中國金融臺9月8日播出的《石油觀察》欄目中，北京石油交易所第053號會員單位北京國鑫旺贏石油化工投資管理有限公司首席專家姜何表示，盡管前段時間國際油價快速上攻，但原油市場整體頹勢未變。不過，做空的投資者仍需要注意謹慎操作。而對于新轉入原油市場的投資者，姜何也給予了一些建議。

9月初國際油價震蕩 原油市場整體頹勢未變

8月底以來，國際油價上演驚天反彈，其中僅27日單日大漲10%以上，紐約原油期貨成功收復每桶40美元關口，此后更持續上揚至每桶45美元附近。9月伊始，國際油價并未延續8月底以來的持續大漲，以震蕩態勢運行，市場行情陷入不明朗中。

對此，姜何表示，盡管此前國際油價快速上攻，但原油市場整體頹勢未變。從技術面角度分析，影響原油走勢的幾大因素均較為消極，其中歐元兌美元趨勢下行通道沒有任何變化；美元指數2月以后也沒有較大的上攻跡象，維持強勢震蕩走勢，并且短期內趨勢不會明顯變化，這對油價將形成較深的打壓。此外，盡管國際油價日線有所調整，但這和美元指數的快速下跌不無關系，無法持久，因此國際油價上揚行情并不是反轉，而是反彈。

而最關鍵的因素——供需面壓力也仍然未減，根據美國能源信息局9月2日公布的數據顯示，上周美國全國的商業原油庫存意外增加470萬桶至4.554億桶，目前的庫存水平較去年同期高9590萬桶。

好消息是美國鉆井數量有所下降，根據美國油田技術服務公司貝克休斯9月4日發布的數據顯示，當周美國運營的油田鉆井數量下降13個，為七月份以來的首次下降。數據發布后，當日國際油價午盤后收回部分失地。

姜何認為，用“矛盾重重”來形容目前原油市場再合適不過。從以美國為代表的投資界角度而言，如果原油價格過低，將不利于整體行業的投資，這會抑制油價過度下降。因此目前民間投資力量在市場不確定性中觀望，更多的是積極觀望，他們期冀油價回升，等待行業復蘇。此外，石油輸出國組織維持產量限額不變，這意味著在一段時間中，原油產量的波動將不大。

但利空因素仍然更為強勢，其中供需面的壓力不僅來源于美國原油庫存，美國的原油產量也維持在歷史高位。而在接下來的三個月，是全球原油市場消耗最低的階段，市場需求量將非常小。

此外，市場分析師的觀點也將左右投資者心理，目前多數分析師認為熊市低迷態勢短期內不會結束，所以原油產量必須維持在低點，才能在2016年達到供需平衡。就價格判斷，絕大多數分析師認為，將保持在每桶25美元至50美元之間，因此就目前每桶45美元價格而言，向上的空間僅5美元，而向下的空間還有20美元。

做空投資者應注意四個方面 原油市場操作大不同

在大幅下跌，快速上行，反復震蕩的環境中，投資者分外迷茫，特別是做空的投資者。姜何認為，客觀看待市場仍是最重要的，盡管目前利空因素較多，但行情走勢是概率事件，后市行情具體如何走，受到多重因素的影響。

具體而言，他指出，目前震蕩環境中的下跌是不安全的下跌，因此在這個環境中要掌握倉位，控制頭寸，要合理加碼和減碼，特別要合理使用杠桿。而如果投資者想簡化交易，最關鍵的是關注美元指數，除此之外，市場短期內并沒有特別復雜的消息構成沖擊。再者，要掌握建倉時機，盡管可能任何時候建倉都是最好的時機，但更重要的是考慮出場時機?？偟膩碚f，投資者的教育是反復的教育，即便成熟投資者亦如此。

而對于新轉入原油市場進行操作的投資者而言，姜何也從市場基本原理進行了剖析。

他表示，原油市場較其它市場而言優點明顯。首先，基本面清楚，其趨勢不會劇烈跌宕起伏，都是逐漸上漲、逐漸下跌，市場相對比較平滑；其次，數據公開透明，這最大的優勢在于波動的價差小，易成交，市場活躍度高；再者，市場相對成熟，紐約原油期貨和布倫特原油期貨經過很長時間形成了規則，這規則經過試錯已經比較完善和嚴謹。

不過，對普通投資者而言，更大的考驗在于，原油市場基本面的分析不同，其分析的邏輯、考量的方式，數據的解讀均不同；其節奏和股市不同，24小時交易，還有交割期，交割期前價格會波動變化；此外，市場的波動要考慮全球投資者的心理因素?？傮w而言，原油市場操作要花更多時間，分析的內容和層面更多。特別是涉及到做多和做空，要求投資者付出更多努力，要有更多的經驗，因為這不再是個單邊市場，甚至有杠桿。對普通投資者而言，修正的策略和規矩將更多。

而對于普通投資者如何更加積極有效加入市場，姜何建議，投資者應該首先對自己有所評估，其內容包括交易習慣、目標、有沒有獨特的交易策略、階段性目標有沒有被分解、可不可以量化每手交易的小目標、止損的策略、交易心理等，給自己一個明確的測試結果。確認投資風格是激進還是溫和，策略還是波段，從而得出結論，確認能做什么，如何做。再者，需要找個有經驗的輔導者，根據其經驗，加上自己對市場的了解，形成交易的計劃，將之付諸實踐，以最少八個月的時間，經過百余次來回買賣，覺得計劃可行，才到最后一步，即學習一個系統，在這基礎上建立自己的交易系統。