2015年10月新能源汽車產量超出市場預期。2015年10月新能源汽車產量51,806輛,同比增長5.2倍,超出市場預期,純電動乘用車和商用車是 超預期的主要原因所在;1-10月累計生產新能源汽車219,536輛,同比增長3.7倍。考慮到11月和12月份新能源汽車單月產量有望再創新高,我們 上調全年產量預期至30~35萬輛。

純電動乘用車:2015年10月,20家企業共生產純電動乘用車22,729輛,同比增長4.0倍。吉利汽車、眾泰汽車、北汽集團、江淮汽車、奇瑞汽車排名行業前五,占行業總產量的85.7%。吉利知豆、康迪熊貓、眾泰云100、北汽E系列以及江淮iEV系列是暢銷車型。

插電混乘用車:2015年10月,比亞迪、上汽乘用車、華晨寶馬、廣汽乘用車、沃爾沃五家企業共生產插電式混合動力乘用車7,028輛,同比增長2.2倍。比亞迪唐、比亞迪秦、上汽榮威550插電混動版產量分別為3,243輛、1,969輛和1,482輛,排名前三。其中,比亞迪唐自2015年6月份上市,單月產量屢創新高,反應出終端需求旺盛。

純電動客車:2015年10月,純電動客車產量12,814輛,同比增長26.4倍。金龍汽車、宇通客車、中通客車、東風汽車、南京金龍居于行業前五,占行業總產量的57.0%。車長6米到8米的客車產量為7,897輛,占行業總產量的61.6%;10米以上客車產量3,283輛,占比25.6%。金龍汽車產品線豐富,涵蓋考斯特、公交車、歐系輕客和日系輕客,產銷規模處于行業前列。

插電式混合動力客車:2015年10月,插電式混合動力客車產量2,389輛,同比增長1.5倍。宇通客車、金龍汽車、南車時代、中通客車、亞星客車排名行業前五,占行業總產量的76.4%。從2016年開始,10米以下插電混客車納入補貼范圍,整個細分市場的產銷規模有望大幅增加。

投資建議:看好產業鏈中有規模優勢、話語權較強的整車及核心零部件供應商,推薦宇通客車(全球新能源客車龍頭)、松芝股份(國內領先的客車電動空調供應商)、均勝電子(全球領先的BMS供應商)、江淮汽車(國內領先的純電動乘用車制造商)、上汽集團(積極轉型新能源的傳統乘用車龍頭),看好比亞迪(布局新能源汽車全產業鏈的龍頭企業)。