在全球市場(chǎng)供大于求、美元持續(xù)走強(qiáng)的背景下，國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低，今年至今已下跌約30%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，原油市場(chǎng)供需再平衡會(huì)是一個(gè)“痛苦”的過(guò)程，低油價(jià)將成未來(lái)的新常態(tài)。

市場(chǎng)供過(guò)于求

盡管原油價(jià)格大幅下跌，已低于很多原油生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本。不過(guò)大多數(shù)原油生產(chǎn)商仍在頂著虧損的壓力繼續(xù)生產(chǎn)。而歐佩克也放手一搏，增加產(chǎn)量與非歐佩克國(guó)家爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

目前歐佩克的實(shí)際日均產(chǎn)量約為3150萬(wàn)桶。歐佩克4日表示，由于尚不能確定伊朗明年增加多少原油產(chǎn)量，歐佩克將在明年的下一次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上討論產(chǎn)量限額問(wèn)題。分析師認(rèn)為該消息意味著在油價(jià)持續(xù)走低的情況下，歐佩克國(guó)家拒絕單方面減產(chǎn)。

美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油供給充足。美國(guó)能源信息局2日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)日均原油產(chǎn)量在920萬(wàn)桶左右。

歐佩克11月發(fā)布的原油市場(chǎng)月度報(bào)告預(yù)計(jì)，今明兩年全球日均原油需求量分別為9286萬(wàn)桶和9414萬(wàn)桶。市場(chǎng)普遍估算，目前國(guó)際市場(chǎng)上原油日均供過(guò)于求的量為200萬(wàn)桶。

華爾街投行高盛4日發(fā)布報(bào)告指出，根據(jù)保守預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)在2016年第四季度才能實(shí)現(xiàn)供需平衡。該行指出，原油市場(chǎng)在明年下半年實(shí)現(xiàn)平衡的前提是美國(guó)原油產(chǎn)量下降。但目前從美國(guó)的油井鉆機(jī)數(shù)來(lái)看，還難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的降幅，因此高盛重申預(yù)計(jì)油價(jià)需要在低位維持更長(zhǎng)的時(shí)間才能令油價(jià)出現(xiàn)上升。

美聯(lián)儲(chǔ)升息打壓油價(jià)

目前，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于12月中旬啟動(dòng)加息，美元持續(xù)對(duì)其他貨幣走強(qiáng)。美元上漲也降低了以美元計(jì)價(jià)的石油的投資吸引力，給油價(jià)帶來(lái)壓力。

雪佛龍石油公司首席執(zhí)行官約翰·沃森在接受媒體采訪時(shí)指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，一些產(chǎn)油國(guó)的貨幣相對(duì)美元貶值，比如俄羅斯。這些國(guó)家的貨幣走弱意味著以美元計(jì)算的開(kāi)采成本降低，從一定程度上拉低了油價(jià)。

沃森認(rèn)為，石油公司會(huì)對(duì)油價(jià)做出反應(yīng)，美國(guó)石油產(chǎn)量正在下降。對(duì)于明年油價(jià)的預(yù)測(cè)，他坦言這很難，但預(yù)計(jì)明年油價(jià)會(huì)高于現(xiàn)在的水平。

美國(guó)能源信息局8日發(fā)布的報(bào)告指出，預(yù)計(jì)11月美國(guó)日均原油產(chǎn)量較10月下降6萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)從現(xiàn)在至明年三季度美國(guó)原油產(chǎn)量將持續(xù)走低，今明兩年美國(guó)原油日均產(chǎn)量分別為930萬(wàn)桶和880萬(wàn)桶。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今明兩年，布倫特油價(jià)的均價(jià)分別為每桶53美元和56美元，紐約油價(jià)的均價(jià)分別為每桶49美元和51美元。

不過(guò)市場(chǎng)也有更悲觀的看法。從事能源交易的分析資本管理公司合伙人楊濤指出，短期而言向下的壓力很大，不排除跌至每桶30美元的水平。包括美國(guó)等國(guó)家地區(qū)的商業(yè)原油存儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)目前已接近飽和，這意味著生產(chǎn)出來(lái)的過(guò)剩原油無(wú)法存放，更給油價(jià)帶來(lái)了下行壓力。

高盛分析師指出，一旦供應(yīng)過(guò)剩超過(guò)庫(kù)存能力，市場(chǎng)或需要做出調(diào)整，這令油價(jià)未來(lái)幾個(gè)月面臨繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。如果過(guò)剩的原油產(chǎn)量不能迅速下降，最壞的情況下油價(jià)甚至可能跌至每桶20美元。

大宗商品市場(chǎng)陰云籠罩

不光是原油，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)都是陰云籠罩。跟蹤22種原材料的彭博大宗商品指數(shù)8日下跌至79.2，該指數(shù)今年以來(lái)跌幅高達(dá)24%。較2011年4月時(shí)的高點(diǎn)175已經(jīng)“腰斬”，回望2008年6月時(shí)的歷史高點(diǎn)233更是遙不可及。

美銀美林大宗商品研究總監(jiān)弗朗西斯科·布蘭奇告訴記者，預(yù)計(jì)未來(lái)大宗商品價(jià)格仍面臨壓力。強(qiáng)勢(shì)美元和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，都給大宗商品價(jià)格帶來(lái)下行壓力，不僅是金屬，還包括能源和谷物。

他預(yù)期，大宗商品價(jià)格明年可能持平或小幅下降。隨著全球需求增長(zhǎng)，以及非歐佩克國(guó)家降低產(chǎn)能，石油市場(chǎng)的供需狀況有望在明年下半年出現(xiàn)改善，原油價(jià)格有望回升。該行預(yù)期明年布倫特和紐約油價(jià)有望達(dá)到每桶50美元和48美元。與此同時(shí)，天然氣的需求將保持強(qiáng)勁。基本金屬價(jià)格會(huì)維持疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)升息和美元走強(qiáng)則給黃金價(jià)格帶來(lái)壓力。