外資投行EvercoreISI發布的《2016年全球勘探生產投資展望：陷入衰退的產業》報告指出，2015年全球勘探生產（E&P）投資下降20%，并將在2016年繼續下降11%，成為自20世紀80年代中期以來首個投資連續下降年。

EvercoreISI認為，2015年大宗商品價格低迷，導致整個油氣勘探行業持續走下坡路，油服公司、裝備和鉆井公司也受到嚴重打擊。然而，EvercoreISI相信，油氣行業將會在2016年末期出現回暖，并在2017年及2018年分別實現12%和18%的增長。EvercoreISI預計，北美將成為首個強勁反彈地區，接下來是國際市場，最后是近海領域。

影響投資關鍵詞：油價、現金流

在300多家油氣公司進行的調查中，低油價是2016年預算的首要決定性因素。只有35%的被訪者將可獲得的資本量看作影響2016年預算的主要驅動力，遠低于2015年的60%。

在投資方面，僅有22%的公司希望2016年的投資高于現金流水平，這一數字在2015年和2014年分別為45%和47%。55%的公司希望投資與2015年的現金流持平；78%的受訪者希望2016年的現金流保持穩定不出現較大變化。報告預計，2016年，北美地區縮減投資總量將下降20%，相比之下，全球下降幅度僅為8%。2015年，北美地區的投資下降了34%。

資金流動性好于預期

報告顯示，勘探生產領域的資產流動性狀況并沒有預想的那樣糟糕。一些機構曾預計生產設備使用資金將削減35%至40%，而事實上這一數字僅為百分之十幾。同2014年第四季度相比，包括北美獨立公司、全球石油公司及國際勘探生產公司在內的73家勘探生產公司的償債能力“出乎意料”地僅下跌了5%。美國、加拿大以及國際勘探公司44家企業的信用額度僅下降了6%，半數公司的貸款基數重新得到確認或有所提升。當然，另有22家公司信用額度有所下降，貸款基數下降了16%。

此外，報告還顯示，勘探活動將在2016年繼續大幅減少，僅14%的受訪者計劃繼續增加勘探支出。46%的被調查公司在2015年縮減了勘探規模，52%的企業將在2016年采取相同措施。勘探活動的下降將為勘探公司帶來更大的壓力。53%的勘探公司預計油氣生產服務的價格將進一步下降，其中勞動力、管件及設備價格預計降幅最大，運輸成本將保持穩定。

優勝劣汰換來健康發展

由于一些小型勘探公司在當前油價低迷態勢下已被收購，因此被調查企業的數量與近幾年相比有所減少。報告預計，隨著油氣市場低迷情況持續，將有更多的企業被吞并。增加支出會使油氣行業巨頭的整合風險加大。隨著儲量不斷減少，探明儲量又掌握在國家石油公司手中，小公司必須尋找新的儲量或尋求并購機會。EvercoreISI原油整合分析師泰瑞森指出：“一份預算同另一份預算的疊加并不等于兩份預算，合并之后的預算規模往往更小。然而，這可能會使資本的運作更加規范，最終也會有利于應對油價。”

盡管根據近期預測，行業活動較為低迷，油氣企業經歷陣痛，但是報告相信，隨著大盤多元化發展、主要贊助者獲得市場份額及定價權，這種情況最終會淘汰不適宜行業發展的群體，最終換來行業的持續上升發展。隨著小型私人公司逐步被淘汰，大型陸上鉆井商和生產服務商也會從這種激烈的競爭環境中受益。

——源自Rigzone油氣咨詢網站

■觀點

雖然2016年非OPEC國家的供應量將因石油價格的走低而出現下降，但由于全球經濟前景弱化，石油需求增幅將顯著放緩，使得供大于求的狀態將持續。

——國際能源署

全球原油和天然氣行業的兼并收購將會在2016年加速，此后就會帶來原油價格的回升。

——SanfordC.Bernstein

2016年全球石油市場供過于求的情況料將繼續，這為油氣上游領域并購整合提供了較好機會。

——普氏能源資訊

短期來看，2016年油氣市場的主基調將是低價格和高震蕩；長期看，石油和天然氣價格走勢將出現分歧，WTI會成為更重要的價格基準。

——CME官方中文網站