用電量強勁反彈

2010年1-3月份，全社會用電量9695億千瓦時，同比增長24.19%。其中，第二產業用電量7147億千瓦時，同比增長27.57%。用電量強勁反彈，反映中國經濟的復蘇。第二產業是拉動用電量快速增長的動力。

從區域來看，西部地區用電增長明顯快于全國平均，顯示西部高耗能產業復蘇快于東部外向型經濟。

西南干旱導致火電發電量大增

2010年1-3月份，火電發電量8179億千瓦時，同比增長24.3%，而水電發電量906億千瓦時，同比下降5%。火電大增，主要原因是西南地區干旱，水電出力不足所致。相應地，火電發電小時比去年同期增加182小時，而水電發電小時比去年同期下降93小時。

我們預計2010年全國發電裝機容量將增長8.7%，而用電需求增長約9%，因此發電設備利用小時將小幅上升。但干旱天氣有可能導致火電利用率增長更高。

煤價企穩回升火電盈利不容樂觀

在經濟復蘇帶動能源需求增長、干旱天氣導致火電大發，以及煤礦事故頻發，地方政府加大小礦整合，使得煤炭供應偏緊。近期，煤價出現企穩回升態勢。

2010年煤價上漲已成定局，而上網電價上調還不確定，火電行業的盈利將再度惡化，不容樂觀。